商務部原副部長稱中國可以在適當時機拋售美國國債

2010年03月26日 01:49
來源：第一財經(jīng)日報

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中國國際經(jīng)濟交流中心秘書長魏建國(圖片來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng))

魏建國

3月15日，美國130名國會議員聯(lián)名寫信呼吁奧巴馬政府把中國列為匯率操縱國。3月17日，世界銀行也發(fā)布報告建議人民幣匯率更加靈活。以諾貝爾獎獲得者克魯格曼教授等為代表，美國的很多智庫學者也在媒體上廣泛呼吁，現(xiàn)在新一輪要求人民幣升值的壓力已經(jīng)形成。對于中國來說，一個艱難的選擇擺在面前。

但實際上，縱觀各方觀點和討論，人們對以下兩個問題還是需要答案：人民幣升值是解決經(jīng)濟失衡問題的根本出路嗎？美國施壓人民幣升值的根本目的何在？

人民幣升值并非根本出路

對于第一個問題，答案非常清晰，人民幣升值并不是解決經(jīng)濟失衡問題的根本出路。

美國認為，人民幣升值可以改善中美貿(mào)易狀況，減少美國貿(mào)易赤字，有利于全球經(jīng)濟平衡發(fā)展。這種觀點是不合理的。國際貿(mào)易更多地由國際產(chǎn)業(yè)分工和產(chǎn)品競爭力等因素主導。一國在國際貿(mào)易中的地位和收益，也由該國的資源稟賦、技術條件等實體經(jīng)濟因素決定。

中國的貿(mào)易順差源于中國勞動力低成本和資源稟賦優(yōu)勢。自2005年7月人民幣匯率體制改革以來，人民幣兌美元名義匯率已經(jīng)升值近21%，人民幣實際有效匯率升值16%，但從前一段中美貿(mào)易情況來看，人民幣升值并沒有改善中美貿(mào)易順差的情況。今年3月中國有可能實現(xiàn)單月貿(mào)易逆差，但中美之間仍將是順差。

其實美方對這點是清楚的，也是承認的，若要緩解中美貿(mào)易差額問題，應由美方放開對高科技等產(chǎn)品的出口。

不僅僅是人民幣，德國、日本近三四十年的故事也是如此。雖然德國馬克、日元、歐元對美元整體有很大幅度的升值，但德國、日本依然是全球最主要的貿(mào)易順差國家。

美元地位要求赤字全球化帶來美國逆差

美國的國際收支赤字，本質上是由美元本位制造出來的。貨幣儲備資產(chǎn)的供應國，必定會存在國際收支赤字，否則無法向世界其他國家供應儲備貨幣。美國要向世界其他國家供應美元，必然會存在國際收支赤字。這是一個貨幣成為國際貨幣的最重要的輸出渠道。

要知道，日本過去30年一直持續(xù)進行的日元國際化之所以成效不顯著，在目前全球儲備貨幣中占比非常低，一個很重要的因素就是日本是貿(mào)易順差國，無法通過貿(mào)易赤字的形式對外輸出貨幣，而只能通過金融資本渠道進行貨幣輸出。這是日元國際化和美元、歐元國際化的一個根本區(qū)別所在。也再度反襯出，貿(mào)易赤字與美國國際貨幣地位的關系。

美元的國際貨幣地位是美國貿(mào)易赤字的最重要根源。還有一個重要角度，不在于貿(mào)易，而是全球在投資和產(chǎn)業(yè)層面的分工。正如國務院總理溫家寶多次所指出的，中國沿海很多企業(yè)、工廠是包括美國在內(nèi)的國際產(chǎn)業(yè)轉移，但在所有權上仍屬于美國或其他國家的企業(yè)。美國在中國投資的企業(yè)，生產(chǎn)產(chǎn)品出口美國，其實本質上是美國自己的企業(yè)產(chǎn)品在滿足自己的需求。

由于目前的貿(mào)易順差統(tǒng)計機制，是以國境線，而不是以所有權來統(tǒng)計，這造成真正基于所有權層面貿(mào)易統(tǒng)計的假象，這是由于資源稟賦導致的全球投資和產(chǎn)業(yè)轉移造成的。

自美國產(chǎn)業(yè)開始向墨西哥、日本、亞洲四小龍、中國大陸，乃至向印度、越南等新興市場轉移開始，美國的貿(mào)易結構就被國境線所改變，但這個過程本質上是美國企業(yè)通過全球資源配置來實現(xiàn)利潤最大化的過程。雖然表面上是美國貿(mào)易逆差，但美國卻獲得了更大的利潤。