2010年04月04日 10:18
來源：證券市場紅周刊

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新游戲規(guī)則，你準備好了嗎？

《紅周刊》實習記者 及軼嶸

金融衍生品深刻地改寫了A股的游戲規(guī)則，在上漲、下跌都能賺錢的市場中，散戶和機構投資者對此變化有何反應？本周《紅周刊》記者走訪了部分券商營業(yè)部和期貨經紀公司。

融資融券開戶繁瑣

融資A股以前就有，這次的新鮮事就是融券賣空。但是融資融券畢竟也是有杠桿的高風險創(chuàng)新產品，所以相關部門監(jiān)管嚴格，需要對投資者進行一定的資格審查，開戶手續(xù)就顯得有點繁瑣。

　“這比開個股票賬戶麻煩多了，最少你要跑兩趟?！眲傇趶V發(fā)證券北京阜成門南大街營業(yè)部辦完融資融券開戶的王先生對《紅周刊》說?！澳愕迷谶@家證券公司連續(xù)開戶滿18個月，賬戶里至少有50萬元資產。具備了這個基本條件，才有資格開立融資融券賬戶?！睋究浾吡私?，具備上述資格的投資者可以帶著身份證、股東卡等證件到相應的證券公司營業(yè)部進行“預開戶”。所謂“預開戶”用王先生的話說，就是“填一堆表，做一套題”，主要是為了測試和評估投資者的風險承受和控制能力?！　?/p>

在阜成門南大街營業(yè)部記者見到，不時有投資者到現場咨詢融資融券的開戶手續(xù)?！疤峤桓鞣N證明、考試、接受投資風險教育，這還只是第一道門檻?！蓖跸壬f，營業(yè)部把投資者的申請資料上報給證券公司信用交易部進行審核，核準通過了，才會通知投資者第二次到營業(yè)部開設信用賬戶。該營業(yè)部的負責人證實了這個程序，并稱廣發(fā)證券還要求投資者提供個人信用記錄，這個記錄須由投資者自行到人民銀行征信中心開具，這與其他券商不同。

期指客戶多為“老手”

“開一個商品期貨的賬戶需要10分鐘，而一個股指期貨賬戶需要2個小時，主要是辦理各種手續(xù)，進行抗風險能力測試?！敝袊衅诎l(fā)展規(guī)劃總監(jiān)郭濤對《紅周刊》記者說。更直白一些說，“就是對你的資產狀況、從業(yè)經歷、學歷甚至年齡進行評分，總分值超過70分才算合格。

據《紅周刊》記者向部分期貨公司了解，現在開股指期貨賬戶的投資者多數從事過商品期貨交易?！皞€人投資者比例很高，多數人是原來在我們這里長期做商品期貨的。機構開戶的也逐步增加。”中證期貨杭州營業(yè)部總經理楊若對本刊說。一位不愿意透露姓名的投資者自稱有10年交易經驗，玩遍股票、權證、商品期貨的他認為做空機制的引入標志著市場將走進大機構時代，剛開始散戶投資者可能不適應大機構的做空手段，在依據指數波動投資時左右為難。

不過，也有人覺得好玩兒早早地開了戶。廣發(fā)證券北京朝陽門營業(yè)部大戶李女士對推出后的市場非常樂觀，“炒一炒好啊，大盤股活躍了，也可以帶動小盤股上漲，散戶的機會更多”。對于中小散戶即將出局，李女士并不認同，她對本刊說，“美國和香港都有股指期貨，但中小散戶并沒有完全失去生存空間，反而有相當數量的散戶逐步成熟起來”

“有些人先開了準備著，認為這些衍生品可能像當初的創(chuàng)業(yè)板，大家都在提示風險，反而是最有機會的。我覺得沒有幾十萬玩股票都沒有意思，更別說風險更高的股指期貨了！”金鵬期貨副總經理喻猛國接受《紅周刊》采訪時說。

管理好資金最重要

從開戶情況來看，投資者對股指期貨的熱情要遠大于融資融券。郭濤透露說，截止到4月1日中國中期開通股指期貨賬戶的投資者近100位，其中個人投資者與機構投資者的比例是10∶1。此前中國金融期貨交易所披露說，接受開戶五周來開戶總數已超3000個。與此對比的是，截止到3月31日，海通證券共有8位客戶開通融資融券賬戶，其中2名是機構客戶。而光大證券、廣發(fā)證券和國泰君安開戶數均未超過4個。業(yè)內人士認為，融資融券遇“冷”與試點營業(yè)部數量少有關。

不過期指的風險明顯要高很多。北京投資者馬先生認為，期指與融資融券畢竟是新生事物，做空機制的引入肯定會讓習慣了原來市場的投資者有些不大適應。他表示要加強學習，能力是生存之本?！肮芍钙谪浥c股票、期貨交易都不同，比如說商品期貨開500口，而期指只能開100口，而投資者股票的做多思維也是期指交易的障礙?！敝凶C期貨杭州營業(yè)部總經理楊若對本刊說。他表示做期指要分析大盤趨勢，特別要關注大權重股票，如銀行股的技術走勢?！白钪匾氖枪芾砗觅Y金，因為這是杠桿交易?！?

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