2010年06月02日 22:43
來源：21世紀經(jīng)濟報道 作者：劉湖源

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對英國保誠集團的CEO譚天忠(Tidjane Thiam)來說，現(xiàn)實是殘酷的；而且也讓其更清楚地認識到真正的老板是那些擁有投票權(quán)的股東。

6月2日，保誠宣布“與AIG正在進行磋商，終止保誠與AIA合并的協(xié)議(股份收購協(xié)議)?！辈⑶遥绻cAIG的協(xié)議如預期終止后，保誠董事會將不會于2010年6月7日舉行的法院會議及股東大會上提呈任何決議案，亦不會繼續(xù)進行供股或有關(guān)該交易的其它融資。但原定于6月7日召開的股東周年大會將如期舉行。

截至記者發(fā)稿時，AIG還未對此作出回應(yīng)。

保誠損失4.5億英鎊

迫于保誠股東認為收購價格過高的壓力，保誠只能無奈的選擇出局。

在其6月1日表示降價51億美元的方案被AIG否決后，這一結(jié)果已經(jīng)沒有太大懸念。

“相對于花355億美元收購AIA，投資者顯然更樂意見到收購計劃終止?！蹦惩赓Y投行保險業(yè)分析師對本報記者表示，“雖然保誠損失了4.5億英鎊，相當于其2009年凈利潤的67%，但保誠已別無選擇。

保誠主席韓偉民(Harvey McGrath)表示：“AIA本為一次絕佳機遇，但自從我們宣布該潛在交易后，市場大幅下調(diào)，我們在聽取股東對價格的意見后與AIG重新商討條款。不幸的是，現(xiàn)階段無法達成共識，我們因此認為不強求這次機遇符合我們股東的最佳利益，并退出該交易。

保誠此舉可謂“賠了夫人又折兵”。收購擱淺之余，他還需為這筆失敗的收購付出共4.5億英鎊的巨額費用。其中包括需付給AIG的1.52569億英鎊終止費用，安排及包銷費用8000萬英鎊，其余為顧問及其它費用，包括為對沖供股所得英鎊匯率風險的交易估計成本凈額。

而據(jù)外電報道，包括摩根大通、瑞士信貸和匯豐在內(nèi)的顧問團隊也因此失去了8.5億英鎊的顧問費。

“毋庸置疑，AIA的規(guī)模放大了達成這筆交易的操作風險，”Chapdelaine Credit Partners的董事總經(jīng)理Angelo Graci對媒體表示，“從這點看來，很難有其他的單一公司能提出一個更具競爭力的價格。” Chapdelaine Credit Partners是一家位于紐約的債券經(jīng)紀商。

不過上述分析師認為“交易的失敗對亞洲投資者的影響不大?！倍宜硎荆皝喼薜耐顿Y者對于保誠收購AIA的供股并不感興趣，反而對AIA分拆上市更感興趣”。因為保誠作為一個世界性的公司，還有相當一部分資產(chǎn)是在歐美的，而AIA則是一個100%在亞洲展業(yè)的公司。

保誠于香港的股價(2378.HK)6月1日和2日分別上漲了3.25%和1.89%，其中6月2日更高開7.09%；于倫敦的股價(PRU.L)6月1日亦大漲6.28%，但6月2日截至記者發(fā)稿時，股價則下跌2.6%左右。而6月1日AIG的股價亦下挫3.19%。

譚天忠下錯注

正如其名Prudential，保誠向來以保守和謹慎而著稱。但收購AIA被視為這家162歲的英國老牌保險公司最“不保守”的舉動，也被視為其掌門人譚天忠的最大賭注。

3月1日，當保誠向市場拋出以355億美元收購AIA時，市場一片嘩然。保誠要描繪的可是一張跨越中國到澳大利亞的亞太區(qū)保險巨作！如果收購順利完成，新保誠將成為中國香港、新加坡、馬來西亞、泰國、印度尼西亞、菲律賓、越南最大的保險公司，分別擁有上述市場22%、30%、28%、25%、25%、29%和41%的市場份額；并鞏固在中國內(nèi)地和印度擁有的龍頭外資保險公司的地位。

但在4月份，市場便傳出了收購價格過高，并且部分股東打算在6月7日的股東大會上阻止交易的聲音。其中頗具代表性的是持有保誠12.04%和6.39%股份的前兩大股東資本研究與管理公司和貝萊德公司，以及持有保誠0.2%股份的海王星投資管理公司。前者放出要在股東大會上投反對票的信號，并且還打算邀同英國其他保險公司分拆保誠于歐洲的業(yè)務(wù)，后者則發(fā)起了稱為“保誠行動集團”的拉票行動，試圖說服25%的股東參與阻止交易。

保誠收購AIA能否成功，面臨的最大一道檻就是需要在6月7日的股東大會上獲得75%股東的支持。

但4月中旬至今，隨著歐洲債務(wù)危機的加劇使全球金融市場再受打擊，倫敦金融時報100指數(shù)和恒生指數(shù)均下挫超過12%。市場因此更加確信，保誠當初所定的355億美元收購價相對于當下的市場狀況而言“太貴了”

5月初，英國金融服務(wù)監(jiān)管局還因擔心保誠收購后資本狀況問題，而一度使保誠推遲了其于香港和新加坡的介紹上市。

幾經(jīng)曲折，保誠雖于5月25日成功以介紹形式登陸香港交易所和新加坡交易所，為供股融資搭好平臺。但隨即在5月28日迫于股東壓力，而與AIG重新開始談判，試圖削減收購價格至303.75億美元。

經(jīng)過三天的談判，這一要求最終在6月1日被AIG斷然否決了。至此，保誠已無選擇，唯有選擇退出。

市場人士認為，這筆交易的成本不僅僅是保誠耗費掉4.5億英鎊，譚天忠的工作也會一起賠上。位于香港的Louis Capital Markets的董事總經(jīng)理Ben Collett認為“譚天忠很難再呆下去了，即使他能從交易中挽回一些損失”

這位非裔掌門人出生在非洲科特迪瓦，求學于摩洛哥，畢業(yè)后到法國麥肯錫工作，之后有5年替科特迪瓦當局服務(wù)，官至部長，直到1999年發(fā)生軍事政變?yōu)橹?。政變爆發(fā)后，他重回麥肯錫，后來進入金融界。2008年3月，出任保誠CFO，2009年10月升任CEO。

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