2010年08月17日 02:43
來源：證券時(shí)報(bào)

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張 珈

證券時(shí)報(bào)記者 張 珈

一面是快馬加鞭地淘汰落后產(chǎn)能，一面是馬不停蹄地新建產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)。

相關(guān)造紙上市公司近來紛紛加速產(chǎn)能擴(kuò)張布局。景興紙業(yè)日前發(fā)布定向增發(fā)預(yù)案，計(jì)劃募資不超過9.5億元用于年產(chǎn)6.8萬噸綠色環(huán)保再生生活用紙項(xiàng)目。這是繼山鷹紙業(yè)宣布募資不超過12.4億元用于年產(chǎn)45萬噸造紙項(xiàng)目、太陽紙業(yè)合資建設(shè)年產(chǎn)40萬噸食品包裝卡紙項(xiàng)目以來，近期又一家上市公司宣布采取新建產(chǎn)能的方式進(jìn)行擴(kuò)張。

從造紙公司已披露的上半年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來看，在行業(yè)景氣度回升的背景下，產(chǎn)能擴(kuò)張成為多數(shù)造紙上市公司重要的業(yè)績(jī)亮點(diǎn)。WIND統(tǒng)計(jì)顯示，22家造紙公司中有14家通過半年報(bào)或業(yè)績(jī)預(yù)告的方式亮出了中期成績(jī)，總體來看業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。其中有11家公司上半年業(yè)績(jī)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，冠豪高新、景興紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)等9家公司實(shí)現(xiàn)或預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度在50%以上。

上述造紙公司上半年業(yè)績(jī)之所以高速增長(zhǎng)，外因是造紙市場(chǎng)好轉(zhuǎn)、產(chǎn)品價(jià)格整體上升，內(nèi)因則大都得益于新項(xiàng)目投產(chǎn)或達(dá)產(chǎn)。合興包裝在半年報(bào)中表示，今年上半年?duì)I業(yè)總收入同比增長(zhǎng)85%，主要原因是2009年新設(shè)子公司投產(chǎn)后銷售陸續(xù)增加以及擴(kuò)建項(xiàng)目投產(chǎn)增加銷售額，公司目前在建生產(chǎn)線產(chǎn)能3.3億平方米。從岳陽紙業(yè)、博匯紙業(yè)等公司披露的相關(guān)情況來看，上半年新建產(chǎn)能盈利逐漸釋放，也推動(dòng)業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)。有分析人士指出，上述公司處于快速擴(kuò)張時(shí)期，未來看點(diǎn)仍然在于產(chǎn)能擴(kuò)張及由此帶來的規(guī)模效應(yīng)。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年國內(nèi)紙及紙板累計(jì)生產(chǎn)量為4927萬噸，同比增長(zhǎng)15.7%，造紙行業(yè)上半年累計(jì)完成固定資產(chǎn)投資625.66億元，同比增速17%。有觀點(diǎn)認(rèn)為，9月份多數(shù)紙品開始進(jìn)入消費(fèi)旺季，下半年需求量有望進(jìn)一步上升。

國泰君安分析師王峰表示：“造紙行業(yè)整體面臨供過于求的局面，考慮到部分紙產(chǎn)品的供給壓力，預(yù)計(jì)下半年紙產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格將高位調(diào)整，盈利能力、毛利水平難以擴(kuò)大。受益于下游需求的支撐，衛(wèi)生用紙和包裝紙將是景氣度最高的兩個(gè)紙種。

此外，造紙行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能被不少市場(chǎng)人士視為對(duì)上市公司的利好。國家為完成節(jié)能減排的計(jì)劃，公布了過剩行業(yè)落后產(chǎn)能的淘汰指標(biāo)，落后產(chǎn)能必須在今年9月底前關(guān)閉，其中漿紙需淘汰產(chǎn)能明細(xì)達(dá)到465萬噸。但在列入淘汰名單的多達(dá)20個(gè)省區(qū)的279家造紙企業(yè)中，沒有涉及一家上市公司。

來自齊魯證券的分析指出，465萬噸的淘汰量與目前我國造紙行業(yè)1億噸左右的產(chǎn)能相比，占比僅為4.5%左右，對(duì)行業(yè)整體供需狀況影響有限，但落后產(chǎn)能的淘汰也騰出了市場(chǎng)空間，將加速行業(yè)集中度的提升，進(jìn)而擴(kuò)大龍頭公司的市場(chǎng)份額。

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