機構曝四季度上漲潛力股專家稱大牛市已啟(3)

2010年09月29日 09:10
來源：中國證券網(wǎng) 作者：周洛華

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“節(jié)假效應”顯現(xiàn) 謹慎心態(tài)彌漫

⊙浙商證券呂小萍 ○編輯楊曉坤

中秋節(jié)和國慶節(jié)“兩節(jié)”之間的市場顯然進入了“垃圾”時間。周一受節(jié)日外盤走強影響，股指出現(xiàn)一定幅度的上揚，但周二的疲軟打擊了了市場信心，指數(shù)停滯不前，交易量萎縮，這些都代表傳統(tǒng)意義上的“節(jié)假日效應”開始出現(xiàn)，謹慎心態(tài)彌漫市場。節(jié)前有可能維持小幅震蕩行情。

股指的“垃圾”時間

國慶長假即將來臨，加上三季度季末的吸儲壓力，市場內(nèi)活躍資金顯然減少，一方面可以尋求節(jié)假日期間的無風險固定收益，另一方面可以回避長假期間出現(xiàn)負面因素導致大盤下跌的風險。這兩方面的考慮，結構性行情有所降溫，資金有一定的外流跡象。

困擾市場走向的兩個核心應歸結為房產(chǎn)調(diào)控政策和通脹預期下的貨幣政策走向。房地產(chǎn)調(diào)控政策可謂牽一發(fā)而動全身，金九房產(chǎn)交易量大幅度增長無疑給4月份的房地產(chǎn)調(diào)控一個尷尬的答案。從近期房地產(chǎn)調(diào)控動向分析，已經(jīng)從需求管理到房地產(chǎn)開發(fā)環(huán)節(jié)的調(diào)控，主要是收緊對房地產(chǎn)開發(fā)商的資金鏈。和4月份簡單切斷需求有所不同，此次調(diào)控能否切中命門，還不得而知。如果正如市場傳聞的房地產(chǎn)稅政策試點開始運行，對市場可能帶來新一輪沖擊。而另一個話題，在通脹壓力之下，加息等緊縮性貨幣政策是否跟進也是個疑問，農(nóng)產(chǎn)品價格異動顯然也是加重了市場的通脹預期。

政策的猶豫帶來指數(shù)的猶豫在情理之中。證券市場永遠是經(jīng)濟的溫度計和風向標，預計近期出臺重大政策的可能性不大，這使得大盤選擇方向失去了目標。從技術上來說，60日生死線已經(jīng)略微企穩(wěn)，上有半年線壓制，沒有較大的上沖動力還是很難進行方向性突破的。就這點來說，技術面和基本面尚處于夾縫期，近日仍將維持震蕩。

密切關注通脹題材抬頭

在過去一段時間內(nèi)，我們一直在強調(diào)新興產(chǎn)業(yè)和消費品。在未來一段時間內(nèi)，除了這兩條主線不放松之外，我們還需要關注通脹題材。周二黃金股和有色金屬股領漲?？v觀有色板塊行情，明顯有轉(zhuǎn)勢之感，而有色股轉(zhuǎn)強是通脹題材抬頭的重要標志。

近觀經(jīng)濟指標，8月份我國居民消費價格(CPI)同比上漲3.5%，已經(jīng)連續(xù)兩個月超出3%的溫和警戒線水平，且8月份漲幅創(chuàng)出連續(xù)22個月以來的新高。9月和居民消費相關的衣食住行價格又有繼續(xù)上行的跡象，尤其是農(nóng)產(chǎn)品，這些都迫使民眾更多考慮抗通脹的問題。

當然，在繼續(xù)看好新興產(chǎn)業(yè)和消費的同時，還需要警惕結構性泡沫的清洗。雖然中小市值品種繼續(xù)強勢的神話仍在繼續(xù)。然而近期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌幅度遠遠超過其他指數(shù)的現(xiàn)實，也在提示著投資者，假如創(chuàng)業(yè)板解禁股出來后的市場走勢，表明產(chǎn)業(yè)資本對二級市場股價持否定態(tài)度的話，那么恐怕目前一批同樣高估狀態(tài)的中小板股票也會受到波及，所以后市走勢分化在所難免。事實上，從指數(shù)沖擊2700點未果開始，投資者對中小市值品種的選擇還是有所區(qū)分的：一批概念性的、題材性的股票調(diào)整幅度更大，而有業(yè)績支撐的大消費概念、新興產(chǎn)業(yè)模式之下的公司長牛走勢依舊未改。

總而言之，國慶長假即將來臨，在有限的交易日內(nèi)，靈活依據(jù)品種情況進行策略調(diào)整較為合理，一味強調(diào)持股或持幣已經(jīng)不合時宜。新興、消費、抗通脹無論節(jié)前還是節(jié)后，依然是主題中的主題。(中國證券網(wǎng))

四季度繼續(xù)看好“老”三樣

⊙中國證券網(wǎng)記者莫寧 ○編輯謝衛(wèi)國

9月僅僅剩下兩個交易日了，對大多數(shù)投資者來說已“無心戀戰(zhàn)”，成交量萎縮是最好證明，多數(shù)基金公司也已將重心放在了四季度策略上，在投資標的選擇上，大消費、新興產(chǎn)業(yè)以及部分低估的傳統(tǒng)板塊，仍然最為吃香。

近期美元貶值問題備受投資者關注，市場內(nèi)相關受益股走勢凌厲。諾安基金表示，本輪美元貶值周期尚未結束。全球主要股市如美國、我國香港等，還有商品市場均受益于美元貶值，短期內(nèi)仍保持上升態(tài)勢。

諾安基金表示，美元貶值和人民幣升值對A股市場并非完全負面。至少在流動性方面對A股市場有支持作用。另外，其他幾方面的影響也值得投資者關注。首先人民幣升值可以略微舒緩近期國內(nèi)通脹壓力。其次人民幣升值可以推動出口產(chǎn)業(yè)升級，這符合中國經(jīng)濟調(diào)結構的要求。從長期來看人民幣升值有利于中國逐漸轉(zhuǎn)向消費型經(jīng)濟。

不過，東方基金認為，現(xiàn)在支撐A股上行的因素在海外市場上業(yè)很難找到。國際資本流動這個渠道的效應可能在很大程度上低于預期，熱錢流入推動下的資產(chǎn)價格攀升相對于06、07年會有相當程度的弱化。

對于短期而言，將至的國慶假期又平添了諸多不確定性。9月剩下的兩個交易日可能對于很多人來講是一個“無心戀戰(zhàn)”的市場，成交量的萎縮可能是最大的特征。對于配置上而言，我們的思路依然是增長確定、政策調(diào)控弱化、去庫存領先的行業(yè)配置思路。

由于短期機會欠缺，且交易日所剩無多，多數(shù)基金公司都將投資重心放到了四季度策略上。金鷹基金研究總監(jiān)楊剛表示，我國經(jīng)濟在2010年三季度環(huán)比觸底回升的概率較大。通脹形勢方面，農(nóng)產(chǎn)品及豬肉價格此前連續(xù)上漲，目前仍有上漲空間。四季度秋糧的收成情況對CPI影響較大。消費依然維持較快的增速。

楊剛表示，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型需要以平穩(wěn)較快的經(jīng)濟增長為前提，預計經(jīng)濟2010年三季度環(huán)比觸底回升，四季度仍將處于回升的通道中，加上A股估值接近歷史低位，預計四季度A股市場將震蕩上行。他認為可關注三條投資主線：收入分配改革拉動內(nèi)需板塊，包括農(nóng)業(yè)、食品、商業(yè)、家電和保險等板塊；新興產(chǎn)業(yè)；傳統(tǒng)行業(yè)，可關注建材、機械、鋼鐵和家電板塊。

對于四季度市場，南方基金認為，當前市場仍然處于底部區(qū)域，2319點作為中期底部基本確立。市場走勢的核心因素在于政策和經(jīng)濟走向。目前來看，政策面已經(jīng)結束緊縮周期，進入了觀察期，房價、CPI與經(jīng)濟的走勢對政策變化有決定性影響。如果通脹數(shù)據(jù)在四季度開始沖高回落，經(jīng)濟增速有所放緩然后企穩(wěn)，政策將轉(zhuǎn)向?qū)?jīng)濟增長的關注，市場將迎來難得的上漲機會。板塊方面，投資機會主要集中在調(diào)整充分的中盤藍籌股。