2010年10月03日 16:15
來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng) 作者：閻紅 張新文

0人參與0條評(píng)論

長(zhǎng)城證券 閻紅 張新文

要點(diǎn)：

◎ 在大類(lèi)資產(chǎn)配置上，我們建議穩(wěn)健中有靈活，A股市場(chǎng)尋底過(guò)程中以固定收益率資產(chǎn)為配置重點(diǎn)，在探底完成后增加權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)至均衡的狀態(tài)，繼續(xù)維持我們?nèi)甑拇箢?lèi)資產(chǎn)均衡配置觀點(diǎn)。

◎ 開(kāi)放式權(quán)益類(lèi)基金建議繼續(xù)投資風(fēng)格穩(wěn)健，個(gè)股選擇能力強(qiáng)，歷史配置估值水平較低的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)秀的基金，尋找安全邊際。指數(shù)型基金獲利的機(jī)會(huì)仍然在于對(duì)其筑底后反彈中，階段性機(jī)會(huì)的把握。QDII基金在2010年四季度或仍然能夠較為抗跌，但要警惕政策退出引起的波動(dòng)。

◎ 開(kāi)放式債券型基金在四季度來(lái)自債市的收益預(yù)期將降低，可繼續(xù)關(guān)注我們年度基金策略報(bào)告中推薦的，優(yōu)秀基金公司管理的優(yōu)質(zhì)債券基金。貨幣市場(chǎng)型基金在4季度的收益率有望繼續(xù)提高，是股票市場(chǎng)調(diào)整時(shí)的較好避險(xiǎn)品種和流動(dòng)性管理工具。

◎ 傳統(tǒng)封基在市場(chǎng)尋底后反彈的震蕩行情下，也難走獨(dú)立行情。年末是否有紅可分，對(duì)其走勢(shì)影響較大。絕對(duì)收益機(jī)會(huì)也來(lái)自A股市場(chǎng)調(diào)整后，階段性投資機(jī)會(huì)來(lái)臨時(shí)。震蕩調(diào)整市中杠桿基金投資宜謹(jǐn)慎。

引言

走過(guò)2010的3個(gè)季度，盡管A股市場(chǎng)一直演繹著熱鬧的個(gè)股行情，基金整體來(lái)看業(yè)績(jī)并不理想。權(quán)益類(lèi)基金沒(méi)有給大家?guī)?lái)正收益，債券型基金的整體收益超過(guò)CPI的平均增速，成為持有人實(shí)現(xiàn)保值與增值的工具。秋風(fēng)陣陣襲來(lái)，告訴我們冬天不遠(yuǎn)了，2010年也只剩下四分之一的時(shí)間，這個(gè)冬天會(huì)是暖冬嗎？權(quán)益類(lèi)基金給投資者前3個(gè)季度帶來(lái)的虧損能彌補(bǔ)嗎？債券型基金里還能避險(xiǎn)嗎？我們一起討論大家都關(guān)心的這些問(wèn)題。

第一部分 基金市場(chǎng)回顧

一、基金市場(chǎng)規(guī)模變化

截至9月10日，基金只數(shù)與去年同期相比增加了22.48%，而份額僅增加5.40%，這其中還沒(méi)有剔除基金拆分導(dǎo)致的份額增加。基金總數(shù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，但份額增幅有限。

從權(quán)益類(lèi)新基金的發(fā)行情況來(lái)看，平均每個(gè)月都有10只以上基金發(fā)行，新基金發(fā)行頻繁，但是單只基金平均募集規(guī)模相對(duì)較小。今年以來(lái)募集規(guī)模在30億元以上的權(quán)益類(lèi)基金僅11只，農(nóng)銀匯理和中銀基金旗下各占2只，交銀施羅德1只，其余是易方達(dá)、廣發(fā)、嘉實(shí)、上投摩根、博時(shí)和興業(yè)旗下基金。

圖1：基金市場(chǎng)規(guī)模變化(圖片來(lái)源：長(zhǎng)城證券)

圖2：權(quán)益類(lèi)新基金發(fā)行統(tǒng)計(jì)(圖片來(lái)源：長(zhǎng)城證券)

打印轉(zhuǎn)發(fā)