節(jié)后五大淘金策略曝光(5)

2010年10月08日 07:23
來源：中國證券網(wǎng)

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【策略五】美元再度貶值有望再度引爆升值概念股

美元快速走低人民幣對美元匯率再度創(chuàng)下新高

來自中國外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示,9月29日人民幣對美元匯率中間價報6.6936,較前一交易日走升115個基點,再度創(chuàng)下匯改以來新高。

中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布,2010年9月29日銀行間外匯市場美元等貨幣對人民幣匯率的中間價為1美元兌人民幣6.6936元,10年歐元兌人民幣9.0919元,100日元兌人民幣7.9700元,1港元兌人民幣0.86284元,1港元英鎊兌人民幣10.5839元,人民幣1元兌0.46085林吉特。

前一交易日,人民幣對美元匯率中間價報6.7051。

美國周三公布的9月諮商會消費者信心指數(shù)大幅下滑,令國際匯市美元快速走低。在這一背景下,人民幣對美元匯率中間價繼續(xù)走升,并再度創(chuàng)下新高。(新華網(wǎng))

美眾議院通過人民幣匯率議案欲迫人民幣加速升值

每經(jīng)網(wǎng)9月30日上海電(每經(jīng)記者賀麒麟) 當(dāng)?shù)貢r間周三(9月29日),美國眾議員以348票支持、79票反對的投票結(jié)果批準(zhǔn)了一項針對人民幣匯率政策的議案(《匯率改革促進公平貿(mào)易法案》) 以期對中國施壓促使人民幣加速升值。在11月份中期選舉即將來臨之際,該議案或旨在為中期選舉拉票；但其能否在今年上升成為法律仍存在變數(shù)。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到,該議案視幣值低估為補貼,如果中國或其他國家的匯率政策對該國出口至美國的商品構(gòu)成不公平的補貼,該議案將允許美國商務(wù)部將"基本面被低估的貨幣"按非法出口補貼來處理,評估這些國家進口商品的關(guān)稅。

業(yè)內(nèi)人士表示,僅對中美兩國而言,該議案的通過,將開啟對中國出口至美國的商品征收額外關(guān)稅的大門,即美國企業(yè)可以要求對來自中國的進口商品征收補償性關(guān)稅,以抵消其價格優(yōu)勢。

資料顯示,此前美國已經(jīng)對來自部分中國的進口商品征收近3%的補償性關(guān)稅,2009年總計為2960億美元。

據(jù)悉,周三約有100位共和黨參議員在投票時加入了民主黨的陣營,支持該議案的通過。在距離11月份中期選舉僅剩數(shù)周之際,實質(zhì)性議案獲得兩黨一致通過,在歷史上實屬罕見,凸現(xiàn)出美國議員們對于經(jīng)濟復(fù)蘇乏力的高度關(guān)注,以及長期以來對于中美談判進程的失望。

因此,該議案可能在11月2日的美國國會中期選舉受到歡迎。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,目前美國的失業(yè)率仍在10%的水平上居高不下,美國國內(nèi)對就業(yè)和經(jīng)濟低迷甚為擔(dān)憂。

不過,即使該議案獲得了眾議院的廣泛支持,但其在今年被簽署為法律仍困難重重。因為該議案必須獲得參議院的批準(zhǔn),再送交美國總統(tǒng)奧巴馬簽字才能成為法律,因此該議案能否上升成為法律仍存在變數(shù)。

目前,奧巴馬政府并未對該議案表達立場。市場分析人士指出,奧巴馬政府可能是希望通過這種威脅就能促使中國做出更大改變。

而在眾議院投票前,中國人民銀行重申其將增加人民幣匯率彈性的承諾,并完善人民幣匯率形成機制。(每日經(jīng)濟新聞)

安信證券:業(yè)績靚麗人民幣升值利好航空股

受美國政治周期影響,短期人民幣加速升值。截止9月16日,人民幣對美元匯率中間價為6.7181, 19月份以來人民幣對美元升值約1.5%。安信宏觀研究組預(yù)計人民幣對美元匯率受美國政治周期及經(jīng)濟形勢影響,在 11月美國中期選舉之前都可能將維持升值態(tài)勢,年內(nèi)升值幅度在2-3%之間。中期內(nèi),人民幣匯率可能將以年均3-5%的速度升值;美元指數(shù)保持弱勢。

中國民航經(jīng)營效益繼續(xù)創(chuàng)歷史同期新高。預(yù)計 8 月份航空業(yè)盈利 56 億 RMB,同比增長 200%。8 月航空公司毛利率大幅提升至 30.7%,同比提升 9 個百分點。8 月航空主業(yè)盈利水平大幅超越 2007 年同期,創(chuàng)歷史同期新高。

航空運量需求繼續(xù)呈現(xiàn)同比大幅提升。8 月份中國民航運輸總周轉(zhuǎn)量同比增長 23.7%,其中國內(nèi)、國際和港澳地區(qū)航線 RTK同比增長 17.3%、3 7.6%、7 .5%。

其中,國內(nèi)航線客運周轉(zhuǎn)量同比提升 18.6%,貨郵周轉(zhuǎn)量同比提升 9.7%;國際航線客運周轉(zhuǎn)量同比提升 33.7%;貨郵運輸周轉(zhuǎn)量同比提升 40.1%;港澳地區(qū)航線客運周轉(zhuǎn)量同比提升11.5%,貨郵運輸周轉(zhuǎn)量同比降低 4.6%,

需求增長大于航空運力供給。8 月底中國民航運輸飛機 1559 架,同比增長14.4%,遠低于同期運輸總周轉(zhuǎn)量增速。

客座率及票價水平同比大幅提升。8 月份中國民航客座率同比有較大的提升。8 月全民航客公里收入 0.70 元,同比提升 16.9%,環(huán)比提高 1.4%;噸公里收入 6.01 元,同比提高 16.0%,環(huán)比提高 0.4%;噸公里收入

受諸多利好因素刺激,未來 1-2 月航空股存在投資機會。1)在行業(yè)供需基本面持續(xù)向好;2)11 月份美國中期選舉前人民幣加速升值的態(tài)勢將延續(xù);3)超長中秋和國慶假期即將來臨,居民旅游出行高峰將到來等諸多利好因素的刺激下,我們判斷未來 1-2 個月航空股存在投資機會。推薦順尋依次為:1)具有估值優(yōu)勢的中國國航2)對人民幣升值最為敏感的南航3)東航,新加坡航空與東航間的合作近期可能獲得突破。(安信證券彭倩蘇寶亮)

長江證券：航空業(yè)受益人民幣升值及長假客源強烈薦1股

1)中國國航公布8月生產(chǎn)數(shù)據(jù)。公司供給和市場需求維持2009年7月以來的趨勢不變,客、貨及總體需求同比增幅依舊高于供給,客座率、貨郵載運率、總載運率分別實現(xiàn)2%、3%和3%的同比增幅,同比歷史高點2007年,分別提升了4%、7%和6%,產(chǎn)投效率達到高位。2)白云機場公布8月生產(chǎn)數(shù)據(jù)。旅客吞吐量繼續(xù)增長,由于前兩個月增幅較大,8月同比增幅略低于累計的平均增幅;貨郵吞吐量受去年上半年低基數(shù)影響,8月同比增幅低于累計的平均增幅;起降架次由于暑運高基數(shù),本月增幅低于累計增幅。3)IATA 公布7月兩艙數(shù)據(jù)。兩艙旅客人數(shù)同比增幅13.8%,高于經(jīng)濟艙旅客增幅8.8個百分點。增幅略低于上半年的水平,主要由于2009年下半年旅客運輸量開始回升所致。

市場表現(xiàn)

航空行業(yè)指數(shù)本周上漲5.95%,跑贏滬深300指數(shù)8.37個百分點,表現(xiàn)較好的個股為南方航空,表現(xiàn)較差的個股為中信海直機場行業(yè)指數(shù)本周下跌4.01%,跑輸滬深300指數(shù)1.58個百分點,表現(xiàn)較好的個股為白云機場,表現(xiàn)較差的個股為上海機場。本周航空業(yè)漲幅排名第一,機場業(yè)漲幅排名倒數(shù)第二,僅好于采掘業(yè)。

航空行業(yè)PB 相對滬深300指數(shù)的PB,現(xiàn)在是2.67倍,高于2005年以來均值1.16倍。機場行業(yè)PB 相對滬深300指數(shù)的PB,現(xiàn)在是0.80倍,低于2005年以來均值0.99倍。

觀點

據(jù)了解,航空公司客座率和票價水平并未因空難發(fā)生而下滑,航空公司基本面仍然持續(xù)向好,8月生產(chǎn)數(shù)據(jù)環(huán)比7月均出現(xiàn)不同程度的上漲,"旺季更旺"。

短期航空股受人民幣升值拉動回升明顯,建議關(guān)注中國國航,1)并表深圳航空后帶來的匯兌彈性增強,2)升值帶來四季度出境需求增長;3)四季度國內(nèi)可能淡季不淡,但國際是傳統(tǒng)旺季。中國國航國際航線占比最大且處強勢地位。(長江證券)

長城證券:旅游行業(yè)受益本幣升值推薦10大牛股

旅游行業(yè)景氣呈現(xiàn)量價齊升的上升趨勢。今年上半年旅游行業(yè)實現(xiàn)旅游總收入7500億元,同比增長19%,增速明顯高于09年11.3%的增速,行業(yè)景氣向上趨勢明顯。2010年行業(yè)景氣與09年景氣回升有兩個根本性的區(qū)別:(1)旅游行業(yè)進入量價復(fù)蘇階段(09年復(fù)蘇主要是量的復(fù)蘇),其根本性的標(biāo)志是人均旅游消費提升,并表現(xiàn)為旅游收入增速超過游客人次的增長;(2)各地落實支持旅游業(yè)發(fā)展的政策加快了旅游行業(yè)的發(fā)展(09年各地僅是推行旅游消費打折促銷措施,有短期效應(yīng)),旅游綜合試點改革地區(qū)以及若干區(qū)域規(guī)劃將優(yōu)先發(fā)展旅游行業(yè),導(dǎo)致區(qū)域旅游經(jīng)濟亮點涌現(xiàn),海南、上海和西部地區(qū)成為增長亮點。

旅游上市公司業(yè)績快速增長:(1)上半年旅游上市公司收入和凈利潤分別同比增長28%和36%,整體業(yè)績上升趨勢明顯,行業(yè)景氣是推動業(yè)績上漲的根本動力。從單季度增長趨勢來看,行業(yè)景氣首先反映在收入變化上,2010年旅游上市公司連續(xù)兩個季度收入增速穩(wěn)定在34%,超過09年10-20%的增速;(2)三個子行業(yè)中,旅游綜合公司受益于行業(yè)全面復(fù)蘇,收入是三個子行業(yè)中增長最快的;景區(qū)是三個旅游子行業(yè)中最先復(fù)蘇的,并且出現(xiàn)了旅游收入和毛利率的雙雙增長,但由于景區(qū)資源和管理差異,景區(qū)上市公司業(yè)績分化明顯;酒店餐飲公司受益于行業(yè)復(fù)蘇穩(wěn)定增長,毛利率是三個子行業(yè)中提升最為明顯的。

行業(yè)評級和投資策略:鑒于行業(yè)景氣上升和上市公司業(yè)績增長趨勢向上,我們維持對旅游行業(yè)"推薦"的投資評級。投資者可重點關(guān)注(1)低估值的旅游綜合公司-首旅股份、中青旅(2)區(qū)域板塊活躍帶來的主題性投資機會-錦江股份、東方賓館、中國國旅和首旅股份(3)業(yè)績高成長公司,站在2010年業(yè)績高成長角度的投資品種是黃山旅游和錦江股份,站在2011年業(yè)績高成長角度的投資品種是麗江旅游和湘鄂情。

風(fēng)險提示:重大自然災(zāi)害、傳染性疾病、政治動蕩、經(jīng)濟減速持續(xù)多年等因素將影響旅游行業(yè)的發(fā)展。(長城證券劉月平)