2010年10月09日 10:48
來源：中國證券網(wǎng) 作者：趙一蕙

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新材料將引領(lǐng)時(shí)代發(fā)展

中銀國際最新研究報(bào)告稱，用高性能化工新材料修筑高鐵，用納米材料進(jìn)行綠色印刷，用碳纖維膜加固橋梁，這只是新材料改變?nèi)藗兩畹囊粋€(gè)縮影。

新型陶瓷材料、微電子材料、光電子材料、生物醫(yī)用材料、能源轉(zhuǎn)換及儲(chǔ)能材料、生態(tài)環(huán)境材料、超導(dǎo)材料……近年來，傳統(tǒng)材料所不具備的優(yōu)異性能材料、高技術(shù)發(fā)展所需的特殊性能材料、新功能材料等等，層出不窮。新材料也因此和信息技術(shù)、生物技術(shù)一起，成為21世紀(jì)最重要、最具發(fā)展?jié)摿Φ念I(lǐng)域之一。

一般而言，新材料是指那些新出現(xiàn)或已在發(fā)展中的、具有傳統(tǒng)材料所不具備的優(yōu)異性能和特殊功能的材料。新材料與傳統(tǒng)材料之間并沒有截然的分界，新材料在傳統(tǒng)材料基礎(chǔ)上發(fā)展而成，傳統(tǒng)材料經(jīng)過組成、結(jié)構(gòu)、設(shè)計(jì)和工藝上的改進(jìn)從而提高材料性能或出現(xiàn)新的性能都可發(fā)展成為新材料。

新材料是新技術(shù)、新產(chǎn)品發(fā)展的基礎(chǔ)與先導(dǎo)，其應(yīng)用領(lǐng)域非常廣泛，下游產(chǎn)業(yè)涉及電子、通訊、汽車、醫(yī)藥、醫(yī)療、航天航空、國防軍工以及房地產(chǎn)、交通運(yùn)輸、城市建設(shè)等諸多領(lǐng)域。這些領(lǐng)域目前正處在高速發(fā)展時(shí)期，對新材料的需求巨大。目前正新材料產(chǎn)業(yè)在發(fā)達(dá)國家已經(jīng)成為一個(gè)具有技術(shù)和商業(yè)競爭力的重要產(chǎn)業(yè)之一，其產(chǎn)出在國民經(jīng)濟(jì)中占有重要地位。

新材料技術(shù)發(fā)展迅速。為滿足新的生產(chǎn)制造需求和改進(jìn)提高下游產(chǎn)品的性能、質(zhì)量，全球的各個(gè)行業(yè)、各個(gè)領(lǐng)域都如火如荼地開展了各種各樣的新

材料技術(shù)的研制與開發(fā)。依托于現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)的飛速發(fā)展和眾多的科技成果突破，20世紀(jì)中后葉新材料技術(shù)也取得了飛速發(fā)展并取得了眾多令人矚目的重大進(jìn)展和技術(shù)突破，如微電子材料技術(shù)已經(jīng)成為支撐電子信息產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的重要物質(zhì)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。進(jìn)入21世紀(jì)，以納米材料、超導(dǎo)材料、光電子材料、生物醫(yī)用材料及新能源材料等為代表的新材料技術(shù)創(chuàng)新顯得更為異?；钴S，新材料諸多領(lǐng)域正面臨著一系列新的技術(shù)突破和重大的產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇。

新材料既屬于高新技術(shù)領(lǐng)域同時(shí)又具備諸多加工制造業(yè)特點(diǎn)，在研發(fā)期具有明顯的知識(shí)密集型特點(diǎn)，而在規(guī)模化生產(chǎn)期則帶有更多的資本密集型和勞動(dòng)密集型特點(diǎn)。隨著產(chǎn)業(yè)競爭的日趨激烈和全球經(jīng)濟(jì)一體化的不斷發(fā)展，歐美日等西方發(fā)達(dá)國家新材料企業(yè)為利用發(fā)展中國家成本低廉的勞動(dòng)力資源和土地資源以降低成本、追求高額利潤和占領(lǐng)拓展發(fā)展中國家的相關(guān)市場，開始逐步將新材料生產(chǎn)及部分技術(shù)轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國家，全球新材料產(chǎn)業(yè)正在重新布局。這種產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和技術(shù)擴(kuò)散為發(fā)展中國家參與全球新材料產(chǎn)業(yè)的分工和跨越式發(fā)展相關(guān)技術(shù)提供了重要的歷史機(jī)遇。新材料產(chǎn)業(yè)的下游產(chǎn)業(yè)涉及廣泛，包括汽車、航空設(shè)備、通訊設(shè)備、家電、IT行業(yè)以及房地產(chǎn)、交通運(yùn)輸、城市建設(shè)等諸多領(lǐng)域，我國以上領(lǐng)域目前正處在高速發(fā)展時(shí)期，對新材料的需求巨大。隨著我國正在逐步成為世界制造中心，并正在努力成為世界制造強(qiáng)國，作為制造業(yè)物質(zhì)基礎(chǔ)的新材料必將以其強(qiáng)勁的市場需求為帶動(dòng)，面臨著良好的歷史性發(fā)展契機(jī)。

國家層面戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)

2009年11月3日，國務(wù)院總理溫家寶向首都科技界發(fā)表題為《讓科技引領(lǐng)中國可持續(xù)發(fā)展》的講話，明確將新材料產(chǎn)業(yè)列為國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一。總理在講話中強(qiáng)調(diào)“新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展對中國成為世界制造強(qiáng)國至關(guān)重要。目前，中國許多基礎(chǔ)原材料以及工業(yè)產(chǎn)品的產(chǎn)量位居世界前列，但是高性能的材料、核心部件和重大裝備嚴(yán)重依賴于進(jìn)口，關(guān)鍵技術(shù)受制于人，‘中國制造’總體水平處在國際產(chǎn)業(yè)鏈低端。無論是推進(jìn)大飛機(jī)、高速列車、電動(dòng)汽車等重點(diǎn)工程，還是發(fā)展電子信息、節(jié)能環(huán)保等重要產(chǎn)業(yè)，都面臨著一系列關(guān)鍵材料技術(shù)突破問題。必須加快微電子和光電子材料和器件、新型功能材料、高性能結(jié)構(gòu)材料、納米材料和器件等領(lǐng)域的科技攻關(guān)，盡快形成具有世界先進(jìn)水平的新材料與智能綠色制造體系。

其實(shí)，早在本世紀(jì)之初，新材料就已經(jīng)被列為我國重點(diǎn)發(fā)展的高新技術(shù)之一，國家歷次科技發(fā)展規(guī)劃都把新材料作為優(yōu)先發(fā)展的重要領(lǐng)域。我國政府對新材料的發(fā)展非常重視，在973計(jì)劃、863計(jì)劃、國家自然科學(xué)基金、科技支撐計(jì)劃等科技計(jì)劃中都給予了重點(diǎn)支持，材料領(lǐng)域的項(xiàng)目數(shù)和投資金額在總額中占到10%左右。973計(jì)劃自2003年至今立項(xiàng)項(xiàng)目超過400項(xiàng)，其中材料領(lǐng)域每年占比超過10%，每個(gè)項(xiàng)目投資強(qiáng)度在2,500萬元左右；863計(jì)劃從2003年至今，在新材料領(lǐng)域中央財(cái)政投入經(jīng)費(fèi)超過30億元人民幣，占總經(jīng)費(fèi)的12%左右；國家科技支撐計(jì)劃每年獲得國家撥款超過50億元，材料領(lǐng)域經(jīng)費(fèi)占比為10%左右；國家自然科學(xué)基金的研究經(jīng)費(fèi)逐年增加，2009年經(jīng)費(fèi)達(dá)到33億元，材料占比平均為5%左右。

投資選股圍繞三個(gè)方面

新材料有這如此美好的發(fā)展前景，選股需要從哪里入手，中銀國際表示，應(yīng)從三個(gè)方面進(jìn)行關(guān)注。首先，單純從化工新材料行業(yè)領(lǐng)域而言，行業(yè)技術(shù)壁壘較高、下游空間廣闊、市場競爭環(huán)境從容、業(yè)績確定性高的相關(guān)上市公司，如：聚氨酯行業(yè)的煙臺(tái)萬華和紅寶麗；工程塑料行業(yè)龍頭金發(fā)科技和普利特；具備復(fù)蘇預(yù)期的有機(jī)硅龍頭新安股份和宏達(dá)新材；高性能纖維領(lǐng)域的國內(nèi)領(lǐng)先者煙臺(tái)氨綸等。

其次，從受益國家支持政策的角度，在國家重點(diǎn)推動(dòng)的行業(yè)中，如節(jié)能環(huán)保、新能源以及重點(diǎn)工程建設(shè)等領(lǐng)域龍頭企業(yè)將會(huì)在未來持續(xù)受到關(guān)注：如新能源材料領(lǐng)域的杉杉股份、江蘇國泰和多氟多；國家節(jié)能減排戰(zhàn)略涉及的相關(guān)行業(yè)：有機(jī)磷阻燃劑龍頭雅克科技，陶瓷耐高溫材料先導(dǎo)魯陽股份，能源凈化專家三聚環(huán)保和高端除塵領(lǐng)域翹楚三維絲，以及國家高鐵、大飛機(jī)重點(diǎn)工程建設(shè)相關(guān)的領(lǐng)域的回天膠業(yè)和博云新材等公司。

最后，中長期而言，由于中國化工新材料行業(yè)未來面臨著從低端制造業(yè)向高端精細(xì)化工品進(jìn)行結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和調(diào)整，自身具有技術(shù)壁壘、并且未來下游市場繁榮的精細(xì)化工中間體類上市公司，如醫(yī)藥、農(nóng)藥等行業(yè)中間體生產(chǎn)企業(yè)：永泰科技、聯(lián)化科技和天馬精化等公司。(未完，下頁：生物育種板塊走勢堅(jiān)挺 動(dòng)力來自業(yè)績大增)

生物育種板塊走勢堅(jiān)挺 動(dòng)力來自業(yè)績大增

我國耕地面積保持在18億畝左右，按13億人口計(jì)算，人均耕地面積1.38畝，在有限的耕地面積之下，養(yǎng)活這么多的人口，種子的優(yōu)良與否成為未來農(nóng)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。昨日，發(fā)改委主任張平表示，國家糧食產(chǎn)需缺口正在擴(kuò)大，將加強(qiáng)農(nóng)業(yè)科技及相關(guān)產(chǎn)業(yè)支撐，加大對生物育種自主創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)化的支持力度，加快推進(jìn)種業(yè)體制改革，抓緊培育有核心競爭力的大型種子企業(yè)。此外，要發(fā)展化肥、農(nóng)藥和農(nóng)機(jī)裝備制造等農(nóng)用工業(yè)。市場人士認(rèn)為，國家加大對生物育種產(chǎn)業(yè)支持力度，會(huì)使該產(chǎn)業(yè)的上市公司受益匪淺。

據(jù)《證券日報(bào)》市場研究中心統(tǒng)計(jì)，生物育種板塊指數(shù)走勢十分強(qiáng)勁。今年1月1日以來，上證指數(shù)累計(jì)下跌20.33%，而生物育種同期累計(jì)上漲58.09%；在7月以來的反彈過程中，生物育種指數(shù)累計(jì)上漲36.26%，跑贏上證指數(shù)27.41個(gè)百分點(diǎn)，生物育種股的強(qiáng)勁表現(xiàn)確實(shí)令人刮目。

100%預(yù)告公司預(yù)喜

截至8月27日，生物育種公司已有10家公布今上半年業(yè)績報(bào)告，披露三季度業(yè)績預(yù)告的公司達(dá)6家，其中，三季度業(yè)績預(yù)增公司2家，業(yè)績略增公司2家，業(yè)績續(xù)盈公司6家，合計(jì)預(yù)喜公司6家，披露三季度業(yè)績預(yù)告公司6家全部預(yù)喜。就目前已有數(shù)據(jù)來看，三季度生物育種板塊整體業(yè)績有望大幅增長。

統(tǒng)計(jì)顯示，在公布三季度業(yè)績預(yù)喜的6家公司中，有5家公司凈利潤同比增長，分別是：獐子島(321.85%)、豐樂種業(yè)(166.09%)、東方海洋(35.05%)、壹橋苗業(yè)(17.25%)、正邦科技(11.41%)。排名第一是獐子島中報(bào)披露，預(yù)計(jì)2010年1-9月凈利潤同比增長100-150%，2009年1-9月凈利潤1.24億元。變動(dòng)原因是市場需求持續(xù)回暖、養(yǎng)殖水平提升明顯；公司主要產(chǎn)品產(chǎn)能充足，銷量同比大幅增長，銷售價(jià)格同比上升，毛利率隨之大幅提高。國元證券認(rèn)為，公司中，營銷模式轉(zhuǎn)變將成就未來的高增長。預(yù)計(jì)2010年2011年EPS為0.86元和1.08元，對應(yīng)當(dāng)前價(jià)格估值水平分別為44倍和35倍。隨著公司品牌知名度不斷擴(kuò)大、營銷渠道的不斷深入以及海域資源的陸續(xù)擴(kuò)大，公司未來高增長可期。因此，給予2011年合理估值水平為40-45倍，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)區(qū)間為43元-49元，取中間價(jià)46元作為未來12個(gè)月的目標(biāo)價(jià)。給予公司“推薦”投資評級(jí)。

板塊跑贏大盤3倍有余

統(tǒng)計(jì)顯示，7月市場反彈以來，生物育種指數(shù)上漲迅速，并在7月沖過年內(nèi)前期高點(diǎn)，于昨日創(chuàng)出2134.73點(diǎn)的9年以來新高，形成完美的上升通道。7月以來累計(jì)上漲36.26%，同期上證指數(shù)累計(jì)上漲8.85%，同期生物育種指數(shù)跑贏上證指數(shù)27.41個(gè)百分點(diǎn)，漲幅為上證指數(shù)同期漲幅的309.72%。該指數(shù)最新收盤為2125.90點(diǎn)，據(jù)2220.36點(diǎn)的歷史高點(diǎn)值，僅差94.46點(diǎn)。

行業(yè)走的如此強(qiáng)勢，生物育種股個(gè)股走勢當(dāng)然也差不了。據(jù)統(tǒng)計(jì)，11家生物育種股中，7月以來跑贏上證指數(shù)的個(gè)股達(dá)到9家，占板塊公司總數(shù)的81.82%。其中，7月以來累計(jì)漲幅超過40%的個(gè)股有4家，分別為：壹橋苗業(yè)(90.02%)、敦煌種業(yè)(54.34%)、東方海洋(47.82%)、獐子島(44.83%)。

累計(jì)漲幅第一的壹橋苗業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流增長較快，同比增長達(dá)94.73。公司中報(bào)披露預(yù)計(jì)2010年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長幅度為：20%～40%；上年同期凈利潤3579.53萬元；業(yè)績變動(dòng)的原因：公司2010年1-9月較2009年同期，海參苗培育數(shù)量有小幅度增加，新增櫛孔扇貝苗。同時(shí)預(yù)計(jì)2010年秋季海參苗價(jià)格較2009年同期有小幅增長。金元證券表示，預(yù)計(jì)公司募投項(xiàng)目11年下半年建成投產(chǎn)。我們預(yù)估公司10-12年全面攤薄EPS為0.93元、1038元和2.47元?？紤]到公司未來的高成長性，給予增持評級(jí)。

種業(yè)公司面臨機(jī)遇與挑戰(zhàn)

華泰聯(lián)合證券最新研究報(bào)告認(rèn)為，國內(nèi)種業(yè)公司面臨機(jī)遇和挑戰(zhàn)。首先，全球種業(yè)市場整體增速較緩。市場規(guī)模從1996年的300億美元增至2006年的340億美元，市場規(guī)模相對比較穩(wěn)定。

其次，全球種業(yè)市場集中度很高。收入超過1億美元的企業(yè)有18家，其中前四家企業(yè)占全球市場份額的將近30%。且行業(yè)的兼并重組過程還在進(jìn)行中。

再次，全球種業(yè)企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度極大。目前領(lǐng)先的種業(yè)企業(yè)同時(shí)都是生物科技巨頭。在研發(fā)投入都非常高，研發(fā)支出占銷售收入的比重都達(dá)到10%以上。主要的種業(yè)企業(yè)均已進(jìn)入中國市場?？鐕N業(yè)企業(yè)最早以蔬菜和花卉種子為突破口進(jìn)入中國種子市場。首先采用的方式是合資或設(shè)立試驗(yàn)站。2000年中國的《種子法》頒布后，國內(nèi)種子市場特別是蔬菜花卉市場全面對外資開放。國外企業(yè)紛紛在華設(shè)立企業(yè)，到目前為止已經(jīng)占據(jù)中國蔬菜花卉種子市場的80%以上。

近年來，跨國企業(yè)開始謀劃中國的大田作物種子市場。以杜邦先鋒為例，其97年在中國設(shè)立代表處，之后在鐵嶺和鄭州分別設(shè)立研究中心，并與02年和06年分別與登海種業(yè)、敦煌種業(yè)設(shè)立合資公司從事制種，2009年的銷量達(dá)到3100萬公斤，按種植面積計(jì)占全國玉米種植面積的5%-7%。利馬格蘭也與隆平高科合作推廣其玉米新品種。

國內(nèi)種業(yè)市場對外依賴嚴(yán)重，良種不足。中國是糧食生產(chǎn)大國，也是種子需求大國，每年有125億公斤的種子需求量，但國內(nèi)種業(yè)公司僅僅能滿足45億公斤的需求，每年還有約80億公斤種子需要從國外進(jìn)口。與此同時(shí)，國內(nèi)種子企業(yè)卻生產(chǎn)不出好種子。

研發(fā)能力整體較弱，優(yōu)勢集中在個(gè)別品種。如雜交水稻、抗蟲棉和雙低油菜種子等。長期以來我國一直以糧為綱，育種力量一直集中在糧食作物，。我國有400多家公共科研院所從事種子的科技創(chuàng)新。而種業(yè)公司具備育種能力的非常少。其他類別的種子，蔬菜、水果、花卉種子與國外差距很大。

中國的種子研發(fā)力量主要集中在科研院所。在中國，糧食種子主要是科研機(jī)構(gòu)和大學(xué)在研究。國外不一樣，主要為商業(yè)企業(yè)在育種，如先鋒、孟山都等公司。種業(yè)公司以生產(chǎn)為主，研發(fā)弱。中國擁有種子經(jīng)營許可證的企業(yè)大約有8700多家，擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的不足100家。而真正實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化運(yùn)作的不足80家。

大多數(shù)種子公司是向科研院所購買新品種使用權(quán)后進(jìn)行制種并向市場推廣的，這些是種子生產(chǎn)企業(yè)而非研發(fā)企業(yè)。五家A股上市種子公司2009年在研發(fā)上的投入僅4400萬元，但孟山都2008年的研發(fā)投入高達(dá)9.8億美元，是這五家上市公司總體的152倍。

雖然種子公司面臨這么多的挑戰(zhàn)，但種業(yè)的發(fā)展空間仍然巨大。種子市場規(guī)模成長很快，潛在增長空間在1倍以上。我國種業(yè)市場的規(guī)模已由2000年的250億元增加到目前的550億元左右，未來隨著種子商品化率的提高潛在市場總額將達(dá)到900億元。其中玉米、水稻、轉(zhuǎn)基因棉花、蔬菜是我國種子市場主要組成部分，約占市場總量的80%。

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