2010年10月11日 10:40
來源：國都證券 作者：徐昊

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來源:上海證券報 作者:葉苗

在國慶假期中"跌跌撞撞"的農(nóng)產(chǎn)品期貨,終于在美國時間10月8日被徹底點燃,大豆、小麥、玉米等主流品種盤中集體漲停,預(yù)示著農(nóng)產(chǎn)品新一輪的大行情已經(jīng)爆發(fā)。而其導(dǎo)火索則是美國農(nóng)業(yè)部最新公布的供需報告,專家評估美國農(nóng)產(chǎn)品價格將很快再上臺階,并拉動全球農(nóng)產(chǎn)品快速上漲。在外部因素的強力推動下,國內(nèi)相關(guān)期貨品種和上市公司都將迎來較大利好。

白糖強勢依舊 農(nóng)產(chǎn)品將深化商品牛市進程 四季度金屬具備創(chuàng)新高潛力 美國農(nóng)產(chǎn)品價格大漲的緣由 棉花急劇上漲 市場高位風(fēng)險加劇 [國內(nèi)期貨行情]　[持倉分析系統(tǒng)] 美報告利多提振農(nóng)產(chǎn)品全線大漲

美國農(nóng)業(yè)部(USDA)10月8日公布了最新的10月供需報告,大幅下調(diào)2010年美國大豆玉米等農(nóng)作物產(chǎn)量預(yù)估及結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)估水平。其中報告對美玉米產(chǎn)量和期末庫存預(yù)估進行了大幅調(diào)整,其幅度令市場震驚,而大豆的市場供給也顯得吃緊。"美國農(nóng)業(yè)部把玉米調(diào)得那么低,使得玉米成為行情爆發(fā)的龍頭,"華泰長城期貨機構(gòu)事業(yè)部副總經(jīng)理張良表示,正是由于這一導(dǎo)火索,使得積聚多時的通脹力量終于爆發(fā)。"從長期來看,農(nóng)產(chǎn)品的上漲是大勢所趨。"美國農(nóng)

青馬投資董事長馬明超表示,目前從全球角度看,美國糧食谷物的價格是最低的,這次美國農(nóng)業(yè)部的報告之所以影響如此巨大,就是因為報告反映了美國已經(jīng)認(rèn)識到農(nóng)產(chǎn)品的上漲趨勢,并在報告里暗示了價格將提上一個臺階。受此影響,全球的農(nóng)產(chǎn)品價格都會相應(yīng)上漲,上漲幅度將在10%以上。

在報告公布后,CBOT市場玉米、大豆和小麥期貨均觸及日內(nèi)漲停板。其中CBOT大豆主力合約期價收高70美分/蒲式耳至1135美分/蒲式耳,玉米主力合約上漲30美分/蒲式耳至每蒲式耳528.25美分/蒲式耳,小麥主力合約收高60美份至每蒲式耳719.25美分/蒲式耳,豆油主力合約報每磅46.22美分。同時,美國白糖和棉花也大幅上漲。

行情爆發(fā)或一步到位"現(xiàn)在趨勢很明朗,今天內(nèi)盤必然跟漲,并且可能是漲停開盤,"張良表示,由于外盤的大漲,國內(nèi)的現(xiàn)貨市場已經(jīng)出現(xiàn)了恐慌性上漲,因此短期內(nèi)不會下跌。而馬明超認(rèn)為,這次上漲會比較快,國內(nèi)外都會"一步到位"。

從品種上來看,張良表示,油脂油料的上漲空間會較大。首先因為年底時油脂油料的消費旺季,其實在眾多大宗商品中,油脂油料的上漲幅度很少,因此有較大的補漲需求。相比來說,小麥、玉米、棉花都已經(jīng)在歷史高位上運行,且國內(nèi)糧食的進出口量都不大,與外盤聯(lián)動較少,上漲幅度有限。"有兩個利空因素可能會隨之到來,"張良提醒,一是高價的農(nóng)產(chǎn)品可能會抑制下游需求,從而使得價格難以維系,二是大幅上漲也給國儲入市提供了良機,可能會導(dǎo)致國儲在高位拋儲,這對價格也會產(chǎn)生較大影響。另外,由于短期內(nèi)上漲幅度肯定不小,因此目前不適合大規(guī)模加多倉。

業(yè)內(nèi)人士表示,對于一些從事豆油生產(chǎn)的企業(yè)來說,其早先在美國收購的原料大豆價格尚在低位,等到做成成品后可能正逢油料價格高位,因此其提升其利潤。

美國農(nóng)產(chǎn)品價格大漲的緣由:糧食比黃金更精貴

作者:宏源期貨 吳守祥

美國農(nóng)業(yè)部出乎預(yù)料的大幅調(diào)減小麥、大豆、玉米的產(chǎn)量和期末庫存,導(dǎo)致CBOT相關(guān)糧油商品期貨價格10月8日場內(nèi)開盤即全線漲停。其中最為活躍的12月小麥期貨收盤漲幅達(dá)9.11%。在期權(quán)市場上,指示性的玉米價格漲至每蒲式耳5.60美元,上漲12.5%。

美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計,2010/11年度玉米產(chǎn)量為126.64億蒲式耳,低于預(yù)估區(qū)間128.11-133億蒲式耳；美國截至9月1日的玉米庫存量為9.02億蒲式耳,低于市場預(yù)期的11.75億蒲式耳,為1997年以來的最低水平。

農(nóng)產(chǎn)品將深化商品牛市進程 四季度金屬具備創(chuàng)新高潛力 美國農(nóng)產(chǎn)品價格大漲的緣由 棉花急劇上漲 市場高位風(fēng)險加劇 [國內(nèi)期貨行情]　[持倉分析系統(tǒng)] 美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計,美國小麥產(chǎn)量為22.24億蒲式耳,比上個月的預(yù)測值下降1.8%。截止9月1日的庫存量為8.53億蒲式耳,而上個月的預(yù)測量為9.02億蒲式耳。

美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計,2010/11年度美國大豆產(chǎn)量為34.08億蒲式耳,低于市場預(yù)估均值34.75億。預(yù)計年終美國大豆庫存為2.65億蒲式耳,低于分析師預(yù)估均值3.37億。同樣低于9月份估計的34.84億蒲式耳。去年的產(chǎn)量為33.59億蒲式耳。

世界發(fā)生了什么?美國農(nóng)業(yè)部為何大幅調(diào)減小麥、大豆、玉米的產(chǎn)量和期末庫存?首先是由于極端氣候的影響,今年以來全球干旱和洪澇災(zāi)害不斷,比如俄羅斯的干旱和大火等已經(jīng)引起國際農(nóng)產(chǎn)品價格的大幅上揚。值得一提的是烏克蘭最近決定對糧食出口實行配額限制。氣象專家警告說,歐洲可能將面臨"千年一遇"的新低溫,中國等亞洲地區(qū)也可能難以幸免。這種異常氣候與干擾大洋暖流活動的"拉尼娜"現(xiàn)象有關(guān)。受今年入秋后天氣比正常年份寒冷的影響,加拿大已發(fā)出警告,指出今年小麥和用于生產(chǎn)食用油的油菜籽產(chǎn)量會顯著下跌20%。

其次是匯率大戰(zhàn)。只要美國不改變在軍事上的大把花錢和農(nóng)產(chǎn)品上的巨額補貼的習(xí)慣,巨額雙赤字是必然的,美元貶值也是大趨勢。至于美國挑起的美元對非美貨幣特別是人民幣的匯率大戰(zhàn),看似競選的政治需要,實際是全球貨幣貶值競賽的縮影,必然要反映到原油、黃金和農(nóng)產(chǎn)品價格的暴漲上。

最后是外資的策略。外資對于中國大豆產(chǎn)業(yè)的蠶食,想必國人有目共睹,最近不斷有外資高價搶購小麥、水稻的報道,不能不防。人們可以不要黃金的浮華,但不能擺脫對糧油食品的依賴,糧食安全是人命關(guān)天的大事。在符合世界貿(mào)易組織規(guī)則的前提下,加強對外商投資企業(yè)的管理,適時宏觀指導(dǎo)和調(diào)控,促進市場公平競爭和產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展,非常必要。

在比價分析中,由于美國大豆的豐收,目前國際大豆的價格相對于玉米和小麥都偏低。而國內(nèi)小麥、玉米今年以來都已經(jīng)突破歷史新高,棉花和糖更是迭創(chuàng)新高,放眼望去,農(nóng)產(chǎn)品中只有油脂類品種尚處于較低價位。

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