2010年10月16日 07:20
來(lái)源：上海證券報(bào)

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備受資本市場(chǎng)關(guān)注的中共十七屆五中全會(huì)于周五正式拉開(kāi)序幕，具有一定戰(zhàn)略眼光的投資者已將目光放到輿論焦點(diǎn)“十二五”規(guī)劃的投資主題上。那么，該主題的核心是什么？對(duì)A股市場(chǎng)將產(chǎn)生什么影響呢？

金百靈投資 秦洪

新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)或帶來(lái)新規(guī)劃重點(diǎn)

就目前來(lái)看，未來(lái)五年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)或?qū)l(fā)生較大的變化。就外部而言，中國(guó)出口面對(duì)的將是經(jīng)濟(jì)增勢(shì)疲軟的美、歐、日經(jīng)濟(jì)體，以及日益加劇的貿(mào)易保護(hù)主義。就國(guó)內(nèi)而言，人口變化可能會(huì)降低創(chuàng)造新增就業(yè)的壓力。同時(shí)，為確?？沙掷m(xù)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定，需要解決地區(qū)與城鄉(xiāng)收入差距過(guò)大的問(wèn)題。

故在即將定調(diào)的“十二五”規(guī)劃中，我們可能會(huì)看到近期輿論中許多熟悉的主題和詞匯，一是改變?cè)鲩L(zhǎng)模式，提高消費(fèi)在GDP中的比重；二是調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，提高服務(wù)業(yè)的比重，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，加快西部和內(nèi)陸區(qū)域的發(fā)展；三是提高能效，減少污染；四是促進(jìn)農(nóng)村發(fā)展，繼續(xù)推動(dòng)城鎮(zhèn)化；五是發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

據(jù)此，有策略分析師認(rèn)為對(duì)證券市場(chǎng)有影響的信息可能有兩個(gè)，一是經(jīng)濟(jì)政策的取向。作為政府將更加重視調(diào)結(jié)構(gòu)的信號(hào)，預(yù)計(jì)“十二五”規(guī)劃的年均增長(zhǎng)目標(biāo)可能從“十一五”規(guī)劃的7.5%調(diào)降至7%。二是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的發(fā)展方向。目前輿論已漸有將“調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)”解讀為“產(chǎn)業(yè)升級(jí)”的趨向。而與簡(jiǎn)單淘汰落后產(chǎn)能不同，這個(gè)主題著重于新設(shè)備、新技術(shù)和新產(chǎn)業(yè)上的投資上。對(duì)于傳統(tǒng)行業(yè)來(lái)說(shuō)，產(chǎn)業(yè)升級(jí)將涉及提高自動(dòng)化程度，使用更多新機(jī)器設(shè)備來(lái)提高生產(chǎn)率。而在發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)方面，在某些中國(guó)大量?jī)暨M(jìn)口，或預(yù)計(jì)市場(chǎng)將有快速發(fā)展的行業(yè)，產(chǎn)能將會(huì)快速擴(kuò)張。

兩大投資主題有望浮現(xiàn)

據(jù)此，A股市場(chǎng)有望浮現(xiàn)兩大投資主題，一是新興產(chǎn)業(yè)。國(guó)務(wù)院今年9月發(fā)布公告確定7個(gè)產(chǎn)業(yè)為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，包括節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料以及新能源汽車(電動(dòng)汽車)。盡管它們占工業(yè)總產(chǎn)值比重相對(duì)較小，但在強(qiáng)力政策的支持下，增長(zhǎng)潛力可能會(huì)相當(dāng)大。政策支持或?qū)▋?yōu)惠的稅收和財(cái)政政策、傾斜的土地和信貸政策，以及有利的政府采購(gòu)政策等，從而推動(dòng)著新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

二是區(qū)域投資主題。沿海地區(qū)在享受了高增長(zhǎng)的同時(shí)，其土地和勞動(dòng)力成本已經(jīng)上升。更重要的是，他們?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)力之一的出口，預(yù)計(jì)今后將日趨疲軟。未來(lái)幾年政府將著力加快西部和其它內(nèi)陸地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步伐，加速這些地區(qū)的城鎮(zhèn)化進(jìn)程。為實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)，政府將通過(guò)傾斜的政策(如優(yōu)惠的土地和信貸政策)促進(jìn)制造業(yè)向內(nèi)陸地區(qū)遷移。區(qū)域發(fā)展直接意味著內(nèi)陸地區(qū)將增加基建投資，興建工業(yè)園區(qū)，并進(jìn)行舊城改造。這意味著中西部地區(qū)的投資和GDP增長(zhǎng)速度將繼續(xù)領(lǐng)先于東部沿海地區(qū)。而且，迅速發(fā)展的高速鐵路網(wǎng)也有利于中西部地區(qū)的發(fā)展。

故在實(shí)際操作中，建議投資者可以將重點(diǎn)布局在兩大板塊：一是新興產(chǎn)業(yè)股，尤其是新能源動(dòng)力汽車、清潔能源的發(fā)展等主線中；二是區(qū)域投資主線，主要包括安徽、江西、湖南等中部城市以及已形成熱點(diǎn)的海南、新疆、西藏等區(qū)域開(kāi)發(fā)題材的龍頭股。

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