解析“十二五”關鍵詞分享主題性投資盛宴

2010年10月17日 00:04
來源：中國證券網－上海證券報

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備受資本市場關注的中共十七屆五中全會于周五正式拉開序幕，具有一定戰(zhàn)略眼光的投資者已將目光放到輿論焦點“十二五”規(guī)劃的投資主題上。那么，該主題的核心是什么？對A股市場將產生什么影響呢？

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新經濟形勢或帶來新規(guī)劃重點

就目前來看，未來五年的經濟形勢或將發(fā)生較大的變化。就外部而言，中國出口面對的將是經濟增勢疲軟的美、歐、日經濟體，以及日益加劇的貿易保護主義。就國內而言，人口變化可能會降低創(chuàng)造新增就業(yè)的壓力。同時，為確?？沙掷m(xù)發(fā)展和社會穩(wěn)定，需要解決地區(qū)與城鄉(xiāng)收入差距過大的問題。

故在即將定調的“十二五”規(guī)劃中，我們可能會看到近期輿論中許多熟悉的主題和詞匯，一是改變增長模式，提高消費在GDP中的比重；二是調整經濟結構，提高服務業(yè)的比重，推動產業(yè)升級，加快西部和內陸區(qū)域的發(fā)展；三是提高能效，減少污染；四是促進農村發(fā)展，繼續(xù)推動城鎮(zhèn)化；五是發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)。

據此，有策略分析師認為對證券市場有影響的信息可能有兩個，一是經濟政策的取向。作為政府將更加重視調結構的信號，預計“十二五”規(guī)劃的年均增長目標可能從“十一五”規(guī)劃的7.5%調降至7%。二是產業(yè)結構的發(fā)展方向。目前輿論已漸有將“調整經濟結構”解讀為“產業(yè)升級”的趨向。而與簡單淘汰落后產能不同，這個主題著重于新設備、新技術和新產業(yè)上的投資上。對于傳統(tǒng)行業(yè)來說，產業(yè)升級將涉及提高自動化程度，使用更多新機器設備來提高生產率。而在發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)方面，在某些中國大量凈進口，或預計市場將有快速發(fā)展的行業(yè)，產能將會快速擴張。

兩大投資主題有望浮現

據此，A股市場有望浮現兩大投資主題，一是新興產業(yè)。國務院今年9月發(fā)布公告確定7個產業(yè)為戰(zhàn)略性新興產業(yè)，包括節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造、新能源、新材料以及新能源汽車(電動汽車)。盡管它們占工業(yè)總產值比重相對較小，但在強力政策的支持下，增長潛力可能會相當大。政策支持或將包括優(yōu)惠的稅收和財政政策、傾斜的土地和信貸政策，以及有利的政府采購政策等，從而推動著新興產業(yè)的發(fā)展。

二是區(qū)域投資主題。沿海地區(qū)在享受了高增長的同時，其土地和勞動力成本已經上升。更重要的是，他們增長動力之一的出口，預計今后將日趨疲軟。未來幾年政府將著力加快西部和其它內陸地區(qū)的經濟增長步伐，加速這些地區(qū)的城鎮(zhèn)化進程。為實現這些目標，政府將通過傾斜的政策(如優(yōu)惠的土地和信貸政策)促進制造業(yè)向內陸地區(qū)遷移。區(qū)域發(fā)展直接意味著內陸地區(qū)將增加基建投資，興建工業(yè)園區(qū)，并進行舊城改造。這意味著中西部地區(qū)的投資和GDP增長速度將繼續(xù)領先于東部沿海地區(qū)。而且，迅速發(fā)展的高速鐵路網也有利于中西部地區(qū)的發(fā)展。

故在實際操作中，建議投資者可以將重點布局在兩大板塊：一是新興產業(yè)股，尤其是新能源動力汽車、清潔能源的發(fā)展等主線中；二是區(qū)域投資主線，主要包括安徽、江西、湖南等中部城市以及已形成熱點的海南、新疆、西藏等區(qū)域開發(fā)題材的龍頭股。

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