2010年10月22日 04:32
來源：證券時報

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“十二五”規(guī)劃催化機械設備板塊啟動，短期表現(xiàn)搶眼。過去10年工程機械領(lǐng)域增速超過20%，“十二五”國家將繼續(xù)推進工程機械行業(yè)的發(fā)展，重點提升液壓等核心零部件的國產(chǎn)化率，著力打造具有國際競爭力的行業(yè)龍頭企業(yè)，預計未來5年行業(yè)平均增速仍將保持在20%左右。

業(yè)績預增成為支撐上漲的動力。從已經(jīng)發(fā)布第三季度業(yè)績和業(yè)績快報的上市公司看，山推股份前三季度營業(yè)收入同比增長超過100%，凈利潤同比增長接近150%；安徽合力前三季度凈利潤增幅預計超過500%；柳工前三季度凈利潤增幅預計超過122%；三一重工前三季度凈利潤增幅預計超過120%；中聯(lián)重科前三季度凈利潤增幅預計超過80%。

能否保持持續(xù)寬松的貨幣政策，對于機械設備行業(yè)發(fā)展至關(guān)重要。從行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，工程機械的銷售數(shù)據(jù)實際上和國家的貨幣政策密切相關(guān)，產(chǎn)品銷售收入滯后于貨幣供應量指標M1三至六個月時間。工程機械由于存在一定數(shù)量的存量設備，所以產(chǎn)品更新往往和資金的成本有密切的關(guān)系，另外，固定資產(chǎn)投資和新開工項目數(shù)量也和貨幣政策呈現(xiàn)正相關(guān)，新購置數(shù)量和上述指標正相關(guān)，以上兩點導致工程機械實際銷售情況可以M1為先行指標加以關(guān)注。

行業(yè)整體估值仍處于相對低位。持續(xù)增長的業(yè)績使得機械設備行業(yè)整體估值僅略高于金融服務板塊，遠低于其他板塊。由于未來1-2個季度行業(yè)業(yè)績?nèi)詫⒈３衷鲩L，所以行業(yè)相對低估值也仍將存在。

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