2010年11月19日 14:25
來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng) 作者：柳工

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發(fā)展迅速 挖掘機(jī)行業(yè)全年增長(zhǎng)有望超七成

記者16日中國(guó)機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)了解到，機(jī)械工業(yè)前9月產(chǎn)銷(xiāo)高速增長(zhǎng)。在其12個(gè)細(xì)分行業(yè)中，工程機(jī)械增長(zhǎng)最快。而在工程機(jī)械的諸多產(chǎn)品中，挖掘機(jī)的產(chǎn)銷(xiāo)情況最好。

業(yè)內(nèi)人士接受本報(bào)采訪時(shí)表示，挖掘機(jī)將在四季度繼續(xù)維持環(huán)比上升態(tài)勢(shì)，全年有望增長(zhǎng)七成以上。

1-9月挖掘機(jī)最“熱賣(mài)”

聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù)顯示，1-9月，機(jī)械工業(yè)全行業(yè)共完成工業(yè)總產(chǎn)值102531.12億元，同比增長(zhǎng)34.59%，增速比去年同期提高23.6個(gè)百分點(diǎn)。

機(jī)械工業(yè)12個(gè)細(xì)分行業(yè)生產(chǎn)均呈增長(zhǎng)勢(shì)頭，與去年同期相比增速在35%以上的有5個(gè)，依次是：工程機(jī)械、機(jī)床工具、汽車(chē)、機(jī)械基礎(chǔ)件和內(nèi)燃機(jī)行業(yè)，其中工程機(jī)械行業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)最快，1-9月同比增長(zhǎng)50.88%?！敖衲暌詠?lái)，工程機(jī)械產(chǎn)銷(xiāo)呈歷史最好水平。”聯(lián)合會(huì)人士表示。

記者還從工程機(jī)械行業(yè)協(xié)會(huì)了解到，挖掘機(jī)是工程機(jī)械行業(yè)最“熱賣(mài)”的產(chǎn)品。1-9月，挖掘機(jī)總銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)83.4%。

根據(jù)介紹，挖掘機(jī)銷(xiāo)量的高增長(zhǎng)主要是內(nèi)需拉動(dòng)的。1-9月，挖掘機(jī)出口一直穩(wěn)定，但是內(nèi)銷(xiāo)超12.41萬(wàn)臺(tái)、同比大幅增長(zhǎng)83.7%。

而區(qū)域振興戰(zhàn)略還將為內(nèi)需市場(chǎng)注入強(qiáng)勁的動(dòng)力。因此中信建投研究員高曉春預(yù)計(jì)，10月份挖掘機(jī)銷(xiāo)量會(huì)繼續(xù)保持環(huán)比上升的趨勢(shì)；預(yù)計(jì)全年的總銷(xiāo)量將16.5萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)73.7%。

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)主要挖掘機(jī)生產(chǎn)企業(yè)包括常林股份、柳工、三一重工、山河智能等。

全年出口創(chuàng)匯增幅將達(dá)15%

記者了解到，正在制定的工程機(jī)械行業(yè)“十二五”規(guī)劃已經(jīng)把提高市場(chǎng)集中度列為重要目標(biāo)，要求5年后，工程機(jī)械百?gòu)?qiáng)企業(yè)的銷(xiāo)售規(guī)模要達(dá)到全行業(yè)的85%以上，力爭(zhēng)將有競(jìng)爭(zhēng)力和創(chuàng)新能力強(qiáng)的大型企業(yè)培養(yǎng)成為航母型的國(guó)際知名公司。

但聯(lián)合會(huì)人士表示，國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義有擴(kuò)展的態(tài)勢(shì)，四季度出口不可過(guò)于樂(lè)觀，不過(guò)由于去年基數(shù)較低，全年機(jī)械工業(yè)出口創(chuàng)匯金額仍可實(shí)現(xiàn)15%左右的增長(zhǎng)。(上海證券報(bào))

中聯(lián)重科(000157)：國(guó)內(nèi)享受基建景氣 國(guó)外趁低戰(zhàn)略布局

上半年收入與盈利增長(zhǎng)雙雙超預(yù)期。受4 萬(wàn)億基建投資釋放效應(yīng)，公司上半年收入同比增長(zhǎng)74.37%達(dá)160.88 億元，而凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)93.88%達(dá)22.02 億元，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)快于收入增長(zhǎng)與毛利率提升3.13 個(gè)百分點(diǎn)有關(guān)，而毛利率的提升則是上半年需求旺盛和鋼材成本走低的體現(xiàn)。

混凝土機(jī)械上半年表現(xiàn)優(yōu)異，預(yù)計(jì)全年呈“前高后低”的正常走勢(shì)。分產(chǎn)品看，混凝土機(jī)械上半年增長(zhǎng)99.12%達(dá)70.36 億元，起重機(jī)械增長(zhǎng)61.34%達(dá)59.09 億元，其他機(jī)械增長(zhǎng)54.93%達(dá)31.45億元，混凝土機(jī)械的高增長(zhǎng)是東部二、三線城市及西部地區(qū)推行商品混凝土使用的結(jié)果，起重機(jī)械上半年以20-25 噸的小噸位散客需求為主。展望下半年，三季度是傳統(tǒng)淡季，另外國(guó)外經(jīng)濟(jì)二次探底風(fēng)險(xiǎn)加大讓市場(chǎng)擔(dān)心下半年是否大幅回落，我們認(rèn)為房地產(chǎn)新開(kāi)工仍在高位，混凝土機(jī)械下半年需求不會(huì)大幅回落，而隨著大型項(xiàng)目的技改，大噸位起重機(jī)的需求也將起來(lái)，因此全年將呈現(xiàn)正常年份“前高后低”的走勢(shì)。

各地振興規(guī)劃頻出，公司未來(lái)三年將繼續(xù)受益基建景氣。利用4萬(wàn)億投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，在此期間進(jìn)行經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型應(yīng)是4 萬(wàn)億投資的本意，考慮國(guó)外經(jīng)濟(jì)二次探底風(fēng)險(xiǎn)的加大，我們認(rèn)為不排除有新投資規(guī)劃出臺(tái)，如各地振興規(guī)劃等，按照基建項(xiàng)目通常三年左右的建設(shè)周期，公司2012 年前將繼續(xù)受益基建景氣。

趁低布局海外，為未來(lái)平穩(wěn)增長(zhǎng)做準(zhǔn)備。統(tǒng)計(jì)工程機(jī)械全球前20強(qiáng)，國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售占總銷(xiāo)售比重一般在30-50%之間，而國(guó)內(nèi)工程機(jī)械國(guó)內(nèi)收入占比普遍在80-90%左右，因此布局海外市場(chǎng)是國(guó)內(nèi)工程機(jī)械公司成長(zhǎng)的必然之路。公司2007-2009H1 海外銷(xiāo)售收入占比分別為11.36%、20強(qiáng)43%、12.59%和4.87%，嚴(yán)重依賴(lài)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，無(wú)法平滑國(guó)內(nèi)單一市場(chǎng)波動(dòng)的影響，因此公司擬發(fā)行H 股融資趁低進(jìn)行國(guó)際化布局，我們認(rèn)為如順利完成，市場(chǎng)多元化將非常有助于公司未來(lái)的平穩(wěn)增長(zhǎng)。

估值尚在低位，給予“推薦”評(píng)級(jí)。我們統(tǒng)計(jì)了國(guó)際工程機(jī)械龍頭公司卡特彼勒1997-2008 年的估值水平，結(jié)果是PE 在16 倍附近波動(dòng)， PS 在1 倍附近波動(dòng)，我們認(rèn)為給予類(lèi)似PE 估值可以經(jīng)受市場(chǎng)的長(zhǎng)期考驗(yàn)，最新預(yù)測(cè)公司2010-2011 年EPS 分別為1.79、2026元，現(xiàn)價(jià)PE 分別為13.42、10-59 倍，按16 倍PE 估值為28.64 元，給予“推薦”評(píng)級(jí)。(財(cái)富證券 王群)

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