2011年02月15日 11:27
來源：理財周刊

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文/亦真

江蘇亞威機床股份有限公司(亞威機床)首次IPO申請已經(jīng)于2010年12月24日過會，但圍繞著這一企業(yè)尚有很多疑點尚待澄清。

亞威機床原是一家國有老企業(yè)，在國退民進，國有企業(yè)大批改制的大背景中，通過企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)的不斷努力而最終如愿使之成為自家的企業(yè)。而在這個過程中，幾乎所有在改制中容易出現(xiàn)的弊端似乎都在其身上得到體現(xiàn)，比如企業(yè)改制時的評估價值低估問題，比如受讓股份時的資金來源問題。

而從亞威機床的改制過程中，還不難發(fā)現(xiàn)其存在著侵害普通職工應(yīng)有權(quán)益的嫌疑，可謂疑點重重。

亞威機床的改制分為幾個階段：

第一個階段即2000年年初。在這一階段的改制中，原企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)層成為了改制后公司的自然人股東，同時原企業(yè)的職工通過江蘇亞威機床集團公司工會也以25.18%的比例，成為了改制后公司的第二大股東。而此時的第一大股東仍是江蘇亞威機床集團公司，占股比例為65%。

第二階段是兩年后的2002年5月。公司第一大股東——江蘇亞威機床集團公司將持有的65%的股份轉(zhuǎn)讓給公司管理層以及代表全體職工的公會。而在此過程中問題來了，首先就是此次轉(zhuǎn)讓的評估價值竟是以1999年10月31日的資產(chǎn)評估價值，理由也是極其可笑的，“2000年和2001 年亞威有限經(jīng)審計的凈資產(chǎn)變化不大”，因此連必要的門面工作也省略了。其次還有一個最大問題也在此次轉(zhuǎn)讓過程中出現(xiàn)，那就是此次的轉(zhuǎn)讓與其說是轉(zhuǎn)讓，不如說是友情大贈送。

此次轉(zhuǎn)讓股份總額為868.3 萬元，占公司股份的比例為65%。最大的受益者是公司的領(lǐng)導(dǎo)層，他們受讓了其中的753.8萬元，占公司股份的比例為56.43%，在加上首次的比例。自此原國有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)層真正控制了公司。而此次轉(zhuǎn)讓過程中，受益方僅拿出了306萬元的真金白銀，剩余部分中的278.5萬元由公司“兩金結(jié)余”沖抵，而應(yīng)由公司管理層出資的283.8萬元則在2006年元由公司經(jīng)營層用其在完成市政府下達的2002 年——2005 年經(jīng)營目標的情況下應(yīng)得的獎勵款予以抵付。而事實上此種方式是被禁止的。

在這兩個階段中，原企業(yè)的管理層完成了從“資產(chǎn)保管員”到“資產(chǎn)所有者”的角色轉(zhuǎn)換。而普通職工則通過工會持股喝到了一些湯水，應(yīng)該說對于他們來說是皆大歡喜的事情。改制大業(yè)在上下齊心之下功德圓滿。但事情并沒有結(jié)束。對于普通職工來說，喝到嘴的湯水也被人惦記著。

2005年4月，公司進行了股權(quán)轉(zhuǎn)讓以及增資，而此次轉(zhuǎn)讓的主要目標就是工會持有的股份。此時江蘇亞威機床有限公司工會持有股份481萬，占比36.01%。此次運作中，工會將其出資額200.5 萬元作價200.5 萬元轉(zhuǎn)讓給冷志斌40 萬元、聞慶云40 萬元、王宏祥25 萬元、周家智25 萬元、施金霞25萬元、楊林25 萬元、王守元15 萬元、葉兵5 萬元、張家貴0.5 萬元作轉(zhuǎn)讓毫無溢價，代表著此次轉(zhuǎn)讓的價格基礎(chǔ)依舊是以1999年10月31日的評估值，那是不是還是因為在這數(shù)年中亞威的凈資產(chǎn)變化不大呢？請不要忘記，在第二階段的轉(zhuǎn)讓中，管理層可是因為完成了2002年——2005 年經(jīng)營目標而得到了283.8萬元的重獎的。各種緣由究竟是什么？普通職工的話語權(quán)缺失，還是信息不對稱下的“誤導(dǎo)”

此后事情就如肥皂劇般的發(fā)展下去，經(jīng)過幾次的增資，股權(quán)變動，創(chuàng)投資金的引進，或許此時的亞威機床的目光已經(jīng)聚焦于更廣闊的資本市場，于是，終于在2007年12月，全體普通職工被踢出了這次的資本游戲。接手江蘇亞威機床有限公司工會剩余比例部分股份的是代表公司管理層以及技術(shù)骨干層的江都市科創(chuàng)投資有限公司。

從上述過程的梳理，不難發(fā)現(xiàn)管理層的深謀遠慮。改制伊始，將廣大的職工綁在同一條船上，以求改制的順利推動。此后蠶食，鯨吞，目的達成后，努力擴大戰(zhàn)果，將話語權(quán)缺失的普通職工(也是小股東)一網(wǎng)打盡。精于此道，習(xí)慣于此道的他們一旦上市，到了更大的資本市場中，會改弦易轍嗎？

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