2011年03月13日 16:10
來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng) 作者：羅沙

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中原證券:三因素影響市場(chǎng)運(yùn)行 關(guān)注替代效應(yīng)機(jī)會(huì)

⊙中原證券 李俊

隨著兩會(huì)效應(yīng)的逐漸兌現(xiàn),A股投資者之間的分歧開(kāi)始加大,大盤(pán)需進(jìn)行技術(shù)性修正并靜待下一階段形勢(shì)的明朗化。我們預(yù)計(jì)上證綜指將以窄幅震蕩為主,主要運(yùn)行區(qū)間在2800點(diǎn)-3000點(diǎn),建議關(guān)注替代效應(yīng)下的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。

三大因素影響市場(chǎng)運(yùn)行

一是歐洲央行退出預(yù)期升溫。由于歐債危機(jī)尚未得到完全解決,歐洲的復(fù)蘇進(jìn)程難免會(huì)受到一定的負(fù)面影響,這將抑制全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格的抬升。

二是國(guó)內(nèi)基金倉(cāng)位持續(xù)處于高位。從近期的指標(biāo)監(jiān)測(cè)來(lái)看,開(kāi)放式股票型基金倉(cāng)位接近九成,與前期高點(diǎn)時(shí)對(duì)應(yīng)的倉(cāng)位水平類(lèi)似,但從近年來(lái)的歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,開(kāi)放式股票型基金倉(cāng)位在超過(guò)九成之后,市場(chǎng)傾向于下跌或震蕩,很難有大行情出現(xiàn)。

三是兩會(huì)效應(yīng)兌現(xiàn)后市場(chǎng)分歧加大。隨著兩會(huì)效應(yīng)的逐漸兌現(xiàn),投資者可能會(huì)再次回到對(duì)于緊縮的預(yù)期中,市場(chǎng)的分岐也將開(kāi)始顯現(xiàn)。首先,兩會(huì)后新股發(fā)行有望逐漸提速;其次,兩會(huì)后調(diào)控政策有望陸續(xù)出臺(tái),疊加效應(yīng)或讓市場(chǎng)重新考量緊縮政策所處的階段;最后,地方缺乏資金來(lái)源可能造成保障房投資擠壓其他投資項(xiàng)目,這將深刻影響前期投資者對(duì)基本面因素的樂(lè)觀判斷。

替代效應(yīng)帶來(lái)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

從具體的投資品種來(lái)看,建議關(guān)注替代效應(yīng)下的兩類(lèi)結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì):一是比價(jià)效應(yīng)所帶來(lái)的替代效應(yīng)。在原油價(jià)格屢創(chuàng)新高的背景下,以煤炭為生產(chǎn)原料的煤化工企業(yè),如煤頭尿素以及精細(xì)煤炭化工類(lèi)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力更強(qiáng);在棉漿價(jià)格快速上升的情況下,木漿的替代作用也將逐漸顯現(xiàn)。此外,從節(jié)能環(huán)保的角度來(lái)看,投資者也可以關(guān)注非石化能源的推廣以及清潔能源的開(kāi)發(fā),如核電、風(fēng)電等替代新能源。

二是產(chǎn)品升級(jí)換代所帶來(lái)的替代效應(yīng)。就目前而言,制造升級(jí)可重點(diǎn)關(guān)注高端裝備制造產(chǎn)業(yè),如高鐵、軍工、重機(jī)、海洋工程等板塊。而從消費(fèi)升級(jí)的角度來(lái)看,目前中國(guó)消費(fèi)需求正在發(fā)生實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變,部分傳統(tǒng)消費(fèi)正被創(chuàng)新型消費(fèi)所替代,投資者可重點(diǎn)關(guān)注電子信息、軟件以及文化傳媒等板塊的投資機(jī)會(huì)。

長(zhǎng)城證券:日本核電站損毀將刺激油價(jià)飆升 煤炭股交易機(jī)會(huì)來(lái)臨

⊙長(zhǎng)城證券 朱磊

近日中東和北非地區(qū)部分國(guó)家政治局勢(shì)持續(xù)不穩(wěn)定,導(dǎo)致原油價(jià)格大漲,油價(jià)上漲引發(fā)了能源產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整,煤炭作為原油重要的能源替代品與原油價(jià)格波動(dòng)呈現(xiàn)極強(qiáng)的正相關(guān)性。另一方面,隨著我國(guó)煤炭大量進(jìn)口和對(duì)外依存度的提高,國(guó)內(nèi)煤價(jià)對(duì)國(guó)際能源價(jià)格的波動(dòng)更加敏感。此外,由于煤價(jià)已實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化,煤炭企業(yè)占據(jù)資源優(yōu)勢(shì),電價(jià)上調(diào)將迅速傳導(dǎo)到煤價(jià),打開(kāi)煤價(jià)的上漲空間。

2011年投資煤炭行業(yè),需要關(guān)注兩個(gè)最基本問(wèn)題:首先,煤炭供給總量控制,是當(dāng)前整個(gè)行業(yè)最重要的核心問(wèn)題,控制供給總量的關(guān)鍵在于控制重點(diǎn)產(chǎn)煤省份的煤炭產(chǎn)量。山西省整合礦是否會(huì)釋放產(chǎn)量、蒙陜甘寧地區(qū)的煤炭供給量能否得到控制等問(wèn)題都值得關(guān)注。

其次,目前煤炭行業(yè)整體估值水平偏低,2010年平均市盈率僅21倍,估值有望進(jìn)一步恢復(fù)至25倍市盈率,建議關(guān)注估值偏低及受益于國(guó)際煤價(jià)上漲個(gè)股。煤炭板塊的政策和估值風(fēng)險(xiǎn)在逐步釋放,可關(guān)注交易性機(jī)會(huì)。近期煤炭板塊的補(bǔ)跌部分釋放了政策風(fēng)險(xiǎn)(主要包括淘汰落后產(chǎn)能方案和房地產(chǎn)調(diào)控措施);煤炭A 股公司的估值比歷史中值低大約20%,進(jìn)一步下跌的空間有限,投資者可以關(guān)注煤炭板塊的階段性投資機(jī)會(huì)。

日本大地震 A股液晶面板上市公司迎來(lái)機(jī)會(huì)

2011年3月11日日本發(fā)生8.8級(jí)大地震,受此影響國(guó)際液晶面板價(jià)格也將受到?jīng)_擊。從2010年前八個(gè)月的中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)看,中國(guó)液晶面板主要進(jìn)口國(guó)(地區(qū))韓國(guó)、臺(tái)灣地區(qū)、日本合計(jì)占液晶面板進(jìn)口量60%,其中日本進(jìn)口1.2億塊,占中國(guó)進(jìn)口量的12%左右。此次日本大地震,對(duì)于日本液晶面板短期供貨量將形成一定的影響。除了關(guān)注此次日本大地震概念股核安全概念股(核污染概念股)、閃存概念股(內(nèi)存概念股)、CMOS傳感器概念股(數(shù)碼相機(jī)概念股)外,還可關(guān)注液晶面板概念股。

液晶面板概念股(A股液晶面板上市公司迎來(lái)機(jī)會(huì)):

1. 京東方A(000725.sz),公司擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)TFT-LCD核心工藝和產(chǎn)品技術(shù),擁有三條包括4.5代線、5代線、6代線在內(nèi)的生產(chǎn)線,產(chǎn)品組合覆蓋手機(jī)、GPS、監(jiān)視器、小尺寸點(diǎn)使用液晶顯示屏,范圍從2-37英寸；8代線計(jì)劃2011年量產(chǎn)。

2. 萊寶高科(002106.sz),公司擁有ITO導(dǎo)電玻璃生產(chǎn)線。

3. 深天馬A(000012.sz),公司擁有4.5代AM-OLED中試線玻璃基板生產(chǎn)規(guī)模達(dá)1000張/月。

4. 彩虹股份(600707.sh),公司正在建設(shè)TFT-LCD玻璃基板生產(chǎn)線項(xiàng)目,2011年達(dá)產(chǎn)后,年產(chǎn)能為700萬(wàn)片。

5. 華映科技(000536.sz),公司大股東華映是臺(tái)灣知名液晶顯示生產(chǎn)企業(yè),由于日本地震緣故,臺(tái)灣液晶面板產(chǎn)業(yè)將短期受益,而作為子公司的華映科技受到日本地震影響因素較小,其供貨和價(jià)格將處于有利競(jìng)爭(zhēng)地位。

6. TCL集團(tuán)(600100.sh),公司參與建設(shè)一條8.5代液晶面板生產(chǎn)線。

7. 四川長(zhǎng)虹(600839.sh),公司投資建設(shè)有8.5代TFT-LCD生產(chǎn)線。

8. 南京高科(600064.sh),公司全資子公司南京高科新創(chuàng)投資參與的南京瑞科新型顯示技術(shù)有限公司已全面掌握了TFT面板的設(shè)計(jì)和制造技術(shù),產(chǎn)品全面進(jìn)入市場(chǎng)。

9. ST太光(000555.sz),公司原計(jì)劃收購(gòu)龍騰光電是我國(guó)大陸地區(qū)液晶面板三大生產(chǎn)企業(yè)之一,擁有TFT-LCD液晶顯示面板生產(chǎn)線。目前該收購(gòu)計(jì)劃已放棄。

10. 誠(chéng)志股份(000990.sz),公司收購(gòu)有永生華清和誠(chéng)志永華100%股權(quán),其兩家為國(guó)內(nèi)主要液晶材料供應(yīng)商,產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率65%以上。

另外,還可關(guān)注觸摸屏概念股和液晶顯示器概念股。

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