2011年上半年基金業(yè)績盤點：19只基金正收益(4)

2011年07月08日 08:06
來源：理財一周報

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理財一周報記者/蔣穎博

在2011年至今的震蕩市中，債基相比股票型基金而言的低風(fēng)險及抗跌性魅力并未展現(xiàn)，與去年債券型基金大部分獲得正收益對比，今年業(yè)績令人略感失望，相比之下，QDII基金的整體表現(xiàn)則較A股市場的開放式基金出色得多。上半年基金中考后，各類基金優(yōu)劣勢顯現(xiàn)，為此，理財一周報記者對五類基金一一進行盤點，分析同市場不同業(yè)績的原因。

債券型基金：2/3債基虧損

截至6月30日，在148只基金產(chǎn)品中，有47只債券基金獲得了正回報，其余101只債券基金全部虧損。與去年債券型基金大部分獲得正收益相比，今年上半年債券型基金并沒有市場期待中的優(yōu)良成績。

從半年榜單看，收益超過2%的債券基金僅有6只，分別是中銀穩(wěn)健增利、富國匯利分級、光大保德信收益A、華安穩(wěn)固收益、國富強化收益A和國富強化收益C。

其中，債券基金明星基金經(jīng)理饒剛率領(lǐng)的富國匯利分級以2.71%的優(yōu)異成績排在第二，而去年曾經(jīng)排名靠前的華富基金債券明星基金經(jīng)理曾剛在上半年表現(xiàn)不力，排在倒數(shù)前十。

上半年的債券基金冠軍由中銀基金的奚鵬洲、李建獲得，他們率領(lǐng)的中銀穩(wěn)健增利基金以2.83%的成績排名第一。奚鵬洲、中銀基金固定收益投資總監(jiān)、副總裁(VP)，理學(xué)碩士。曾任中國銀行總行全球金融市場部債券高級交易員。2009年加入中銀基金管理有限公司，現(xiàn)任固定收益投資總監(jiān)，2010年5月至今任中銀貨幣基金經(jīng)理，2010年6月至今任中銀增利基金經(jīng)理，具有10年證券從業(yè)經(jīng)歷，具備基金從業(yè)資格。

李建，中銀基金管理公司助理副總裁，經(jīng)濟師。上海財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)碩士、江西財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)學(xué)士。曾在聯(lián)合證券有限責(zé)任公司、恒泰證券有限責(zé)任公司從事固定收益投資、分析工作。

從負收益來看，排名倒數(shù)前五的是申萬菱信添益寶B、華富收益增強B、東吳優(yōu)信穩(wěn)健A、東吳優(yōu)信穩(wěn)健C和金元比聯(lián)豐利。

QDII：虧損最大額度僅為5.17%

從上半年QDII的表現(xiàn)來，整體表現(xiàn)較A股市場的開放式基金出色，在40只QDII只，有11只產(chǎn)品的收益為正，虧損最大的QDII虧損額度為5.17%，以國內(nèi)股票型基金最大虧損20%來看，QDII略勝一籌。

從前五名來看，分別是諾安全球黃金、海富通海外精選、華寶興業(yè)中國成長、華安大中華升級和易方達亞洲精選。業(yè)內(nèi)人士分析，上半年恒生指數(shù)表現(xiàn)為下跌2.77%，恒生指數(shù)表現(xiàn)不及上證指數(shù)，而美股表現(xiàn)則相對較好，道瓊斯指數(shù)上半年表現(xiàn)為上漲7.23%。表現(xiàn)較好的QDII基金中持有港股的占比相對較高的基金占多數(shù)，由于國內(nèi)QDII基金多數(shù)持有的仍然是國企股、紅籌股等與內(nèi)地市場關(guān)聯(lián)度較高的個股，因此內(nèi)地大盤股的良好表現(xiàn)對這些個股也有相當?shù)拇龠M作用。

其中，諾安全球黃金基金自今年1月13日正式成立以來的單位凈值一直處于1元面值以上，由于受益于今年國際黃金市場的優(yōu)良表現(xiàn)，該基金長期位居QDII基金年內(nèi)收益第一的寶座，也是目前QDII基金中唯一一只年內(nèi)收益超過5%的產(chǎn)品，并且一度成為全市場900多只基金中收益最高的基金產(chǎn)品。

理財專家指出，諾安全球黃金基金屬于QDII創(chuàng)新品種，其與股票市場相關(guān)度較低，因此有一定的避險功能。知名基金評級機構(gòu)——晨星(中國)的研究員廖佳就表示，如果投資者孤注一擲地將籌碼全部壓在A股市場或以其為投資標的的國內(nèi)基金市場，是一件風(fēng)險很大的事情。若能將一部分籌碼投向以外圍市場為標的的QDII基金，將能起到很好的分散風(fēng)險的效果，并且如果選擇的投資品種得當，還能分享國際投資市場帶來的可觀回報。

如果撇開今年新設(shè)立的QDII，海富通海外精選的基金經(jīng)理楊銘以4.23%的優(yōu)異成績遙遙領(lǐng)先。楊銘以特許金融分析師(CFA)，經(jīng)濟學(xué)學(xué)士，持有基金從業(yè)人員資格證書。先后任職于香港東亞銀行上海分行、上海瀚藍投資顧問有限公司，2004年4月加入海富通基金管理有限公司，任股票分析師，2008年6月至今任海富通中國海外股票(QDII)基金基金經(jīng)理助理。

從楊銘在一季報中對二季度的闡述中我們可以看到，楊銘在二季度持謹慎樂觀的態(tài)度。在投資上楊銘靈活應(yīng)對市場變化，堅持深入挖掘受益于全球經(jīng)濟增長、中國內(nèi)需拉動和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的行業(yè)和公司，更強調(diào)結(jié)構(gòu)性的機會和個股的基本面研究。

研究海富通海外精選基金的重倉股發(fā)現(xiàn)，90.61%的倉位集中在港股，前十大重倉股分別是中國建材、中國銀行、安徽海螺水泥、民生銀行、交通銀行、工商銀行、中國石油、銀泰百貨、天津中新藥業(yè)集團和中國平安保險。此十大重倉股就占去了整個基金57.49%。

機構(gòu)看法

保本基金：業(yè)績好于債基

上半年所有保本型開放式基金的簡單平均凈值下跌0.46%，與偏債型基金以及純債型基金相比表現(xiàn)較好一些。保本型基金表現(xiàn)較好的有銀華保本增值基金和南方避險增值基金，凈值表現(xiàn)分別為0.18%和0.07%。通過分析可以發(fā)現(xiàn)，這兩只基金業(yè)績表現(xiàn)較好的主要原因是因為其持有股票或可轉(zhuǎn)債的比例相對較高，并且其持有的股票中大盤權(quán)重股相對較多，因此這兩只基金在上半年的市場中受益較大。

貨幣基金：業(yè)績?nèi)Q于資產(chǎn)配置時間

貨幣型基金上半年簡單收益率為1.59%，表現(xiàn)較好的基金有華夏現(xiàn)金增利、南方現(xiàn)金增利B、廣發(fā)貨幣B、中信現(xiàn)金優(yōu)勢以及農(nóng)銀貨幣B，凈值表現(xiàn)分別為1.9%，1.9%，1.89%、1.88%以及1.88%以貨幣基金業(yè)績的差別主要取決于資產(chǎn)配置的時間選擇，業(yè)績表現(xiàn)較好的基金多數(shù)為對宏觀經(jīng)濟的走勢把握較好，從一季報來看，這些基金多數(shù)在一季度對短債以及回購類資產(chǎn)加倉較多，因此充分享受了上半年債市上漲的行情所帶來的基金業(yè)績增長。

封閉式基金：跌幅小于股混開基

2011年上半年，傳統(tǒng)封閉式基金凈值平均下跌6.09%，跌幅小于股混型開放式基金。與此同時，封閉式基金二級市場表現(xiàn)為下跌了2.66%，跌幅小于股混型基金的平均表現(xiàn)。其中凈值表現(xiàn)最佳的前三位依次為基金開元、基金裕隆以及基金同盛，而二級市場表現(xiàn)最好的封閉式基金則是基金裕隆、基金開元、基金鴻陽。二級市場表現(xiàn)較凈值表現(xiàn)而言相對較好，使得封閉式基金的折價率有所收窄。

杠桿型基金方面，多數(shù)分級基金中的高風(fēng)險份額的凈值均有大幅下跌，二級市場上多數(shù)也出現(xiàn)了大幅的下跌，但二級市場上雙禧B和同慶B取得了一定的正收益。其中雙禧B凈值增長率跌幅較小一些，主要因為其母基金配置的大盤藍籌較多，因而其在上半年藍籌表現(xiàn)較好的市場中受益較大，凈值下跌2.38%，二級市場表現(xiàn)為上漲0.7%。而多數(shù)低風(fēng)險基金盡管其凈值都取得了一定的增長，但二級市場的表現(xiàn)分化較大，部分低風(fēng)險基金雖然凈值取得了正增長，但二級市場表現(xiàn)較差。銀華穩(wěn)進凈值增長2.8%，二級市場下跌了9.36%，而申萬收益在凈值增長2.8%的情況下，大幅下跌了11.89%。主要原因是高風(fēng)險份額的溢價率相對較高，套利機制的存在，使得低風(fēng)險份額的折價不斷擴大。