2011年10月24日 06:46
來(lái)源：理財(cái)周報(bào)

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科倫藥業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y齊步，永安藥業(yè)領(lǐng)跑?；撬幔u苗價(jià)格波動(dòng)民和心跳

理財(cái)周報(bào)上市公司重大項(xiàng)目實(shí)驗(yàn)室研究員 任家河 謝珍 吳愛?/文

民和股份受益雞苗價(jià)格上漲

預(yù)增幅度：106.60%

主營(yíng)產(chǎn)品：畜牧業(yè)

商品代雞苗的價(jià)格上漲超出了所有人的預(yù)期。民和股份前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)18923萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)711.32%。

前三季度已經(jīng)實(shí)現(xiàn)每股收益1.76元，而僅三季度單季的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)106.60%。

處在同樣的市場(chǎng)，民和股份與益生股份所處的經(jīng)營(yíng)環(huán)境也十分一致。

西南證券農(nóng)林牧漁研究員王劍輝在對(duì)山東煙臺(tái)地區(qū)商品代雞苗數(shù)據(jù)跟蹤調(diào)查之后發(fā)現(xiàn)，雞苗單季均價(jià)高點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，四季度雞苗均價(jià)環(huán)比將出現(xiàn)回落。

但王劍輝同時(shí)指出，民和股份今年總體業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超前期預(yù)期，今年每股收益突破2元沒(méi)有懸念。

隆平高科領(lǐng)跑育種行業(yè)

預(yù)增幅度：200%-250%

主營(yíng)產(chǎn)品：雜交水稻種子等

隆平高科(000998.SZ)三季報(bào)預(yù)增200%-250%，如果無(wú)意外，今年前三季度，隆平高科歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)將達(dá)到2428.98萬(wàn)元-2833.81萬(wàn)元。

作為國(guó)內(nèi)水稻種子細(xì)分領(lǐng)域的龍頭，隆平高科審定品種涵蓋兩系和三系的雜交水稻，全面覆蓋華中雙單季和華南雙季等兩大核心種植區(qū)域，從邏輯上講，如果水稻種子行業(yè)蛋糕變大或者行業(yè)內(nèi)發(fā)生兼并事件，隆平高科將是最大的受益者。

齊魯證券分析師謝剛通過(guò)比較各水稻種子企業(yè)的研發(fā)育種、制種加工及推廣銷售服務(wù)水平等綜合實(shí)力水平發(fā)現(xiàn)，隆平高科的研發(fā)實(shí)力最為突出，雖然在營(yíng)銷模式上神農(nóng)大豐(300189.SZ)和荃銀高科(300087.SZ)略有創(chuàng)新，但在“公司-經(jīng)銷商-農(nóng)戶”為主的模式中，各家公司大同小異，隆平高科正在極力推行的“價(jià)值營(yíng)銷模式”反而更加能夠調(diào)動(dòng)經(jīng)銷商積極性并增加農(nóng)民需求粘性。

新和成受益VE價(jià)格上漲

預(yù)增幅度：小于20%

主營(yíng)產(chǎn)品：VE、VA

新和成在今年的中報(bào)中稱預(yù)計(jì)2011年1月至9月凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)小于20%，這在醫(yī)藥生物行業(yè)中并不算顯眼。但是，縱觀新和成這幾年的發(fā)展，卻一直是在平步前進(jìn)，穩(wěn)中有升。

新和成的主營(yíng)業(yè)務(wù)為維生素類產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，其中尤以VE最甚，今年上半年，VE類產(chǎn)品收入占公司主營(yíng)收入的一半以上。其他產(chǎn)品還有VA、VH、VD3等，產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率位居全球市場(chǎng)前列，是維生素生產(chǎn)行業(yè)的國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)，亦是全球最重要的維生素生產(chǎn)企業(yè)之一。

公司主營(yíng)收入的75%以上來(lái)自于VE、VA的銷售，其價(jià)格趨勢(shì)對(duì)公司影響不容置疑。但是雖然上半年的VA、VE價(jià)格有所下跌，但是公司的VE、VA銷售收入?yún)s仍然上漲，呈現(xiàn)價(jià)跌量漲的狀態(tài)。而有行業(yè)分析師認(rèn)為下半年VE價(jià)格逐漸提升，且VE行業(yè)生產(chǎn)技術(shù)壁壘比較強(qiáng)，作為國(guó)內(nèi)VE生產(chǎn)龍頭企業(yè)之一，將受益于VE價(jià)格上漲。隨著人們的健康觀念逐漸增強(qiáng)，公司未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)良好。

天士力中藥行業(yè)龍頭

預(yù)增幅度：50%以上

主營(yíng)產(chǎn)品：復(fù)方丹參滴丸

天士力的主打產(chǎn)品為復(fù)方丹參滴丸，其近兩年的銷售收入增速均保持在10%以上，2010年銷售收入達(dá)到13億元，今年有望突破16億元。

此外，公司二線產(chǎn)品的發(fā)展亦不容忽視，以養(yǎng)血清腦顆粒、芪參益氣滴丸為代表的二線產(chǎn)品在2010年增長(zhǎng)達(dá)30%以上，成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。公司新藥“注射用丹參多酚酸”及“重組人尿激酶原”均于日前取得國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)的新藥證書和藥品注冊(cè)批件。

主要業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因在于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)和投資收益。去年1-9月公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)達(dá)到3.23億元，而今年上半年公司就實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.76億元，在行業(yè)內(nèi)名列前茅。永安藥業(yè)領(lǐng)跑牛磺酸

預(yù)增幅度：50%-70%

主營(yíng)產(chǎn)品：?；撬?/p>

與其他藥業(yè)眾多產(chǎn)品不同，永安藥業(yè)發(fā)展方向似乎更為“專一”，在今年上半年其主打產(chǎn)品?；撬徜N售收入就占到公司主營(yíng)收入的99.83%，達(dá)2.09億元，同比增長(zhǎng)34.28%。同時(shí)，公司在今年中報(bào)中披露，預(yù)計(jì)今年1-9月公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)50%-70%，上年同期凈利潤(rùn)為3595.43萬(wàn)元，業(yè)績(jī)主要增長(zhǎng)原因純粹在于今年前三個(gè)季度公司?；撬徜N量有較大的增長(zhǎng)。

科倫藥業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y齊步走

預(yù)增幅度：40%-60%

主營(yíng)產(chǎn)品：大容量注射液

科倫藥業(yè)除了靚麗中報(bào)外，三季度業(yè)績(jī)亦有可喜預(yù)告。預(yù)計(jì)今年1-9月公司可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約6.33億元~7.33億元~上年同期凈利潤(rùn)為4.52億元。同比增長(zhǎng)40%-60%。主要原因在于經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大，新產(chǎn)品及軟塑包裝大容量注射劑產(chǎn)品的銷售比重上升和收購(gòu)上游企業(yè)增大原材料自給能力使公司綜合毛利率提高。公司積極實(shí)施產(chǎn)能擴(kuò)張，今年3月，公司股東大會(huì)通過(guò)公司投資近40億元用于新建抗生素中間體建設(shè)項(xiàng)目，該項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)年銷售收入68億元，凈利潤(rùn)14.84億元。

雅化集團(tuán)內(nèi)外雙驅(qū)動(dòng)推高業(yè)績(jī)

預(yù)增幅度：20%-40%

主營(yíng)產(chǎn)品：民爆產(chǎn)品

今年上半年雅化集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入喜獲45.16%的增幅，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.14億元，同比增長(zhǎng)30.17%。三季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示公司繼續(xù)保持20%-40%的穩(wěn)步增長(zhǎng)。外生性增長(zhǎng)也給雅化集團(tuán)加了分。今年雅化集團(tuán)新并購(gòu)了內(nèi)蒙古柯達(dá)化工有限公司。內(nèi)蒙古居首的煤炭儲(chǔ)量將創(chuàng)造出巨大的民爆需求，此舉將給雅化集團(tuán)帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。未來(lái)幾年持續(xù)并購(gòu)是大概率事件。

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