2012年02月22日 07:46
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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內(nèi)地樓市調(diào)控已超過2年，陸挺相信，在3月的“兩會(huì)”上，中央不會(huì)釋出任何放松樓市調(diào)控的訊號(hào)。由于樓市產(chǎn)業(yè)鏈牽連甚廣，保障房可成為帶動(dòng)住房相關(guān)固定資產(chǎn)投資(FAI)的火車頭。

住建部早前公布，2012年保障房開工量減少至700萬套；但陸挺認(rèn)為，今年投資保障房的金額只會(huì)有增無減，預(yù)料按年大增超過一倍至8，470億元人民幣，兩會(huì)期間亦會(huì)公布更多融資方案。

事實(shí)上，土地出讓收入為地方政府主要財(cái)政來源，樓市不景，加上今年是地方債還款高峰期，保障房的資金壓力備受關(guān)注。財(cái)政部日前公布保障房資金安排通知，提出多項(xiàng)融資方案，如增加中央補(bǔ)貼、允許地方政府發(fā)債、稅務(wù)優(yōu)惠等。

瑞銀中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為，在資金獲得保證的情況下，大量建設(shè)保障房可抵銷商品房下滑的影響，令全年房地產(chǎn)建設(shè)活動(dòng)維持10%以上增長(zhǎng)。

與商品房一樣，開發(fā)保障房可帶動(dòng)上下游相關(guān)行業(yè)，如建筑、水泥、機(jī)械甚至家電等。萬聯(lián)證券相信，大規(guī)模興建保障房，可釋放內(nèi)地民眾被高樓價(jià)久久抑制的消費(fèi)能力，并消化多個(gè)行業(yè)如建材、鋼鐵、水泥及機(jī)械等過剩的產(chǎn)能。

然而，并非所有建材相關(guān)股份，能受惠于保障房。以鋼鐵為例，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)公布，內(nèi)地鋼材社會(huì)庫存量連續(xù)八周上升，達(dá)到破紀(jì)錄的1，900萬噸。鋼價(jià)受壓，一眾鋼鐵股亦難見起色。

瑞銀看好水泥行業(yè)未來半年至1年的前景，但預(yù)料水泥需求及價(jià)格尚未見底。中金指，今年2月、3月水泥需求低過預(yù)期，水泥股股價(jià)短期或缺乏催化劑。

中國建筑 更有看頭

中國建筑(03311)參與承建保障房或更有看頭。大和指，該公司今年目標(biāo)是建造保障房的定單按年增加33%；大和預(yù)期，保障房收入占總營業(yè)額的占比，將由去年的9%增至明年逾3成。

基層零售股 受惠谷消費(fèi)

中共中央總書記胡錦濤日前于中央政治局中，再次強(qiáng)調(diào)要“著力擴(kuò)大需求，特別是消費(fèi)需求”。建銀國際亦指出，為對(duì)應(yīng)出口疲弱，將重點(diǎn)關(guān)注調(diào)結(jié)構(gòu)，強(qiáng)調(diào)谷內(nèi)需，預(yù)計(jì)于“十二五”期間，每年平均零售銷售增長(zhǎng)達(dá)15%。

中央推出一些刺激消費(fèi)的措施，例如減稅、提高最低工資等，增加市民收入。美銀美林估計(jì)，3月初召開的人大會(huì)議將討論下調(diào)個(gè)人所得稅，企業(yè)的營業(yè)稅改為增值稅、下調(diào)消費(fèi)稅以及資源稅改革等。

事實(shí)上，去年中央已提高個(gè)人所得稅起征點(diǎn)；早前人保部亦發(fā)表“就業(yè)規(guī)劃十二五”，提出于“十二五”期間最低工資標(biāo)準(zhǔn)年均增長(zhǎng)為13%以上。為解決勞工荒，不少廠商出手往往高于最低工資，例如富士康早前宣布基層工人加薪16%至25%，為2010年以來第三次大幅加薪。

收入提高，市民的購買力因而提升，最受惠的莫過于主攻基層的企業(yè)。高盛指出，主攻基層市場(chǎng)的企業(yè)是近年提高最低工資政策之最大得益者。

另一方面，建銀國際認(rèn)為今年中央著力提高農(nóng)村收入及消費(fèi)，故農(nóng)村市占率較高的企業(yè)應(yīng)會(huì)較受惠，例如銀泰百貨(01833)、茂業(yè)(00848)、海爾(01169)、志高(00449)等，此外，全國家電零售商國美(00493)亦能雨露均沾。

消費(fèi)力升 看好耀萊

商務(wù)部早前亦公布，今年約3，000間零售商的1月零售銷售按年增長(zhǎng)達(dá)12.7%，特別是珠寶首飾、食品、電話等類別，增長(zhǎng)高于去年12月。建銀國際認(rèn)為奢侈品牌亦受惠于市民消費(fèi)力提升，特別看好亨得利(03389)、耀萊(00970)。

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