2012年04月24日 08:50
來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)

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三大特征勾畫市場(chǎng)前景

面對(duì)上證指數(shù)在2400點(diǎn)之上遇到阻力回落，市場(chǎng)多空分歧開(kāi)始增大。不過(guò)，多數(shù)分析人士還是擁有樂(lè)觀看法，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》對(duì)60家券商機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)統(tǒng)計(jì)，有23家機(jī)構(gòu)看多，占比38.33%，看空的機(jī)構(gòu)為17家，占比28.33%，另外，還有20家機(jī)構(gòu)看平，占比33.33%，分析人士普遍認(rèn)為，以下三特征對(duì)后市發(fā)展有利。

首先，流動(dòng)性轉(zhuǎn)向?qū)捤深A(yù)期增強(qiáng)。亞洲各主要國(guó)家陸續(xù)出現(xiàn)寬松信號(hào)，為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)紛紛降息，或者保持低利率水平，我國(guó)央行也在一季度例會(huì)及近期的高層訪談中重申了可能采取多種手段引導(dǎo)信貸適度增長(zhǎng)的趨松立場(chǎng)。未來(lái)一個(gè)時(shí)期的貨幣政策環(huán)境可能將明顯好于一季度。

其次，制度促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展。各部門有效配合，證券市場(chǎng)制度改革加速進(jìn)行。分紅制度逐步強(qiáng)化建立，創(chuàng)業(yè)板退市制度順利推出，健全完善新股發(fā)行制度，新股高價(jià)發(fā)行現(xiàn)象得到遏制，一二級(jí)市場(chǎng)趨于協(xié)調(diào)，未來(lái)還可能推出稅收減免措施。經(jīng)過(guò)一系列的大刀闊斧的改革，證券市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境將加速改善，也將極大地提振了市場(chǎng)信心，為行情長(zhǎng)期健康發(fā)展奠定扎實(shí)的基礎(chǔ)。

第三，市場(chǎng)多頭能量增長(zhǎng)。兩市股指運(yùn)行態(tài)勢(shì)良好，仍處上升通道之中，指數(shù)繼續(xù)運(yùn)行在布林線中軌上方，市場(chǎng)中期格局仍較為健康，加上金融改革試點(diǎn)板塊的不斷發(fā)酵和不斷活躍的各類板塊，如軍工水泥等等，均顯示出市場(chǎng)向多方發(fā)展的動(dòng)能在不斷增加。

對(duì)市后市，聯(lián)訊證券認(rèn)為，大盤雖然調(diào)整向下，但回調(diào)幅度小、成交量較大的這個(gè)特點(diǎn)顯示出市場(chǎng)后勁依然具備，大盤上升的態(tài)勢(shì)仍沒(méi)有被破壞。

東吳證券(601555)表示，從中期角度來(lái)看，目前A股市場(chǎng)的估值，尤其是大盤藍(lán)籌的估值優(yōu)勢(shì)已經(jīng)十分明顯，但經(jīng)濟(jì)何時(shí)觸底仍不明朗，短期市場(chǎng)或?qū)⒃趯?shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏壞與流動(dòng)性預(yù)期偏好的夾縫之中反復(fù)波動(dòng)。作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)晴雨表的股市來(lái)講，在沒(méi)有看到實(shí)體經(jīng)濟(jì)觸底反彈跡象之前難有趨勢(shì)性上漲的可能，因此更多的只是波段性的交易性機(jī)會(huì)。(證券日?qǐng)?bào))

基金靜待創(chuàng)業(yè)板估值回歸

深交所上周正式發(fā)布修訂后的《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》(下稱《規(guī)則》)。昨日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)應(yīng)聲下跌5.25%，30多只創(chuàng)業(yè)板股票跌停。對(duì)此，有基金經(jīng)理表示，退市新規(guī)有助于加速創(chuàng)業(yè)板估值的回歸，下跌正是市場(chǎng)對(duì)退市新規(guī)的反應(yīng)。目前面臨退市風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)業(yè)板股票大概有14只，一旦退市股票價(jià)值很可能就歸零，建議投資者謹(jǐn)慎對(duì)待。

新規(guī)加速估值回歸

對(duì)于即將實(shí)施的創(chuàng)業(yè)板退市新規(guī)，南方基金首席策略分析師楊德龍表示，《規(guī)則》比原來(lái)征求意見(jiàn)稿的退市要求更加嚴(yán)厲，也更為細(xì)化。深交所表示，《規(guī)則》充分體現(xiàn)不支持通過(guò)“借殼”恢復(fù)上市，還明確應(yīng)以扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤(rùn)孰低作為恢復(fù)上市的盈利判斷依據(jù)，杜絕以非經(jīng)常收益調(diào)節(jié)利潤(rùn)規(guī)避退市?！兑?guī)則》的實(shí)施將促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板優(yōu)勝劣汰，有多家公司面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

受退市新規(guī)影響，創(chuàng)業(yè)板昨日出現(xiàn)了大幅殺跌。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)重挫5.25%，收于690.43點(diǎn)，30多只股票跌停，約6成創(chuàng)業(yè)板股票跌幅超過(guò)5%。

有參與新規(guī)出臺(tái)前相關(guān)會(huì)議的機(jī)構(gòu)人士表示，由于退市新規(guī)比預(yù)期更嚴(yán)厲，造成了昨日的創(chuàng)業(yè)板恐慌性殺跌。退市新規(guī)較此前征求意見(jiàn)稿的內(nèi)容更加具體，這也是參與會(huì)議的機(jī)構(gòu)人士希望落實(shí)的規(guī)定，這將加速創(chuàng)業(yè)板股票的估值回歸。

據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月23日，根據(jù)TTM整體法計(jì)算，創(chuàng)業(yè)板的市盈率約為32.65倍。某基金經(jīng)理表示，回調(diào)至20-30倍市盈率的創(chuàng)業(yè)板股票有一定的估值吸引力，能夠引起機(jī)構(gòu)的關(guān)注，但今年的投資主線是藍(lán)籌股，創(chuàng)業(yè)板股票很難有整體性的機(jī)會(huì)。投資者今年應(yīng)該盡量規(guī)避創(chuàng)業(yè)板股票，因?yàn)橐坏┏霈F(xiàn)退市，股票價(jià)值就基本上為零。

有助基金“淘金”

對(duì)于今年會(huì)否出現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板股票退市的情況，也有業(yè)內(nèi)人士表示異議。“創(chuàng)業(yè)板股票真正退市還為時(shí)尚早，有的話可能也是在2014年左右。目前，創(chuàng)業(yè)板上市公司虧損額不算太大，通過(guò)各種方法仍有可能在今年內(nèi)扭虧為盈。不過(guò)，優(yōu)勝劣汰的機(jī)制有助于機(jī)構(gòu)對(duì)創(chuàng)業(yè)板股票的甄別?！痹摌I(yè)內(nèi)人士說(shuō)。

楊德龍表示，創(chuàng)業(yè)板退市新規(guī)有助于洗滌上市資源，淘汰掩蓋損失、粉飾利潤(rùn)的劣質(zhì)公司，將更有利創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)向優(yōu)質(zhì)上市公司孵化池的方向發(fā)展，并將進(jìn)一步推動(dòng)主板退市制度的改革，主板甚至有可能出現(xiàn)上百家企業(yè)批量暫停上市的情況。多數(shù)基金經(jīng)理則傾向認(rèn)為，完善退市制度有利于創(chuàng)業(yè)板股票的估值回歸和長(zhǎng)期發(fā)展，盡管創(chuàng)業(yè)板短期受政策壓力影響下跌在所難免，但未來(lái)的投資機(jī)會(huì)會(huì)隨著調(diào)整的深入有所顯現(xiàn)。

“短期創(chuàng)業(yè)板股票的下跌在所難免，但從長(zhǎng)期的角度看，創(chuàng)業(yè)板的投資環(huán)境會(huì)越來(lái)越好?！蹦郴鸾?jīng)理說(shuō)。他進(jìn)一步指出，退市新規(guī)下月施行后，創(chuàng)業(yè)板面臨退市風(fēng)險(xiǎn)的股票大概有14家。目前，基金對(duì)創(chuàng)業(yè)板的配置比例也很小，影響不大。另外，退市新規(guī)還有一個(gè)重要意義是打擊炒作創(chuàng)業(yè)板的游資，抑制創(chuàng)業(yè)板股價(jià)虛高，但同時(shí)也給中小投資者造成了創(chuàng)傷?！爸行⊥顿Y者現(xiàn)階段要密切關(guān)注持有的創(chuàng)業(yè)板股票是否存在退市風(fēng)險(xiǎn)，有的話應(yīng)該及時(shí)了結(jié)。而對(duì)于基本面良好的創(chuàng)業(yè)板股票，不必急于殺跌?！痹摶鸾?jīng)理如是建議。(中國(guó)證券報(bào))

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