王亞偉告別會文字實(shí)錄

2012年05月07日 15:16
來源：鳳凰財經(jīng)

0人參與0條評論

鳳凰財經(jīng)訊 5月7日下午，一向惜字如金的王亞偉決定在離開華夏的最后一刻“告別發(fā)布會”，北京的媒體悉數(shù)早早聚集在華夏基金的會議室里。人滿為患已不足以形容現(xiàn)場的狀態(tài)。

下午2點(diǎn)整，王亞偉準(zhǔn)時出現(xiàn)在會議室，已然有些發(fā)福的這位基金一哥，面帶的微笑不似以往——有種如釋重負(fù)的神情。

王亞偉稱，一直以來就想舉辦這么一次見面會，但也一直有顧慮。今天這次只想跟大家分享一些心情感悟。按理說現(xiàn)在應(yīng)該是個敏感時刻，不宜面對媒體，也不想說太多嚴(yán)肅的事情。

問：離職原因？今后有何打算？去向？

答：離職是個人原因，外界對我的關(guān)注太高，壓力過大。這點(diǎn)從我很少出來和媒體交流就能看出來。

于媒體交流我一直持有一種糾結(jié)的態(tài)度，可以說是一種葉公好龍的心理。當(dāng)前沒有人能離開媒體，我的工作也離不開媒體的資訊，媒體從業(yè)者的敬業(yè)精神和態(tài)度也讓我敬佩，甚至我很想和優(yōu)秀的媒體人有深度的交流，但是這些都比較難實(shí)現(xiàn)，因?yàn)槲沂莻€工作生活分得很開的人，但是媒體卻不是這樣，生活中的某句話很可能就成為他們的工作內(nèi)容。

說是葉公好龍，是不想把自己的工作和生活混在一起。我不希望成為媒體的焦點(diǎn)，不希望別人炒作所謂的“王亞偉概念股”畢竟現(xiàn)在中國老百姓并不具備專業(yè)的分辨能力，對媒體有種盲目的信任。

中國的老百姓只知道我買了這只股票，不知道我為什么買。知其然不知其所以然。并且他們不知道我什么時候回改變對這只股票的判斷。另外我購買一只股票，最多占凈值的10%，而他們很可能傾囊下注。此外，風(fēng)險控制的手段不同。我購買一只股票的同時，可能會用其他的股票投資區(qū)對沖這種風(fēng)險，但是他們不會這種方式。

這如同一個老中醫(yī)開了一個方子，不同的藥之間有相互制約，不是單一利用那味藥。道理是一樣的。以至于我現(xiàn)在買一只股票，都會想想散戶會不會盲目跟從，會不會導(dǎo)致他們的風(fēng)險太高，這掣肘了我的投資決策，也是我這幾年中面對的最大的投資困境，是我離開的最主要原因。

我建議媒體不要針對基金經(jīng)理購買的股票做大肆報道，這種報道方式不利于中國的散戶投資者。當(dāng)然，我也面對很多其他困境。比如我和別的機(jī)構(gòu)的人交流討論，很多時候這些討論都源自我并不成熟的一些想法，我的意圖是拋磚引玉，但是每每被媒體急速報道了“磚引的一面，“玉，的成分被忽略。以至于我最好都不敢拋磚了。

離職一事比較敏感，是我個人決定，現(xiàn)在外面?zhèn)魑胰サ哪切┑胤?，我能明確告訴大家，我都不會去的。目前我打算先休息一段時間，好好休養(yǎng)一段時間后再做去向的考慮。

問：您是彼得林奇的粉絲？怎么看王亞偉神話這個定義？

我不是彼得林奇的粉絲，只能說我接觸投資的早期他的幾本書對我比較有影響。但是隨著自己的經(jīng)歷慢慢豐富，他對我的影響正在逐步降低，我希望博采眾長，在我自己的思考中形成我自己的風(fēng)格。

中國這么多年來有很多經(jīng)典理論，比如黑貓白貓理論，其實(shí)最好這些理論都反應(yīng)了一個道理：尊重市場，敢于創(chuàng)新。

我比較看重市場當(dāng)前階段有那些機(jī)會，而且不喜歡空談理論。很多事情在歷史那個階段看，他的操作和行為沒有問題，但是用現(xiàn)在的觀點(diǎn)看就不合理。要尊重歷史的客觀條件。

至于業(yè)績的好壞，并不是說有多么過人之處。我一直覺得躲在人群中會有一種安全感，但是對投資而言未必理想，要有獨(dú)立的思考。但這一切的前提是尊重市場。

問：為什么現(xiàn)在辭職？

不適應(yīng)的感覺雖然一直存在，但是這是有個時間的積累的過程，一開始有這種感覺的時候不知道自己能不能適應(yīng)，能不能扛過去，能扛多久。這是其一。其二是之前股權(quán)轉(zhuǎn)讓的問題，當(dāng)時我沒有跟公司提出這個問題，是處于對公司的考慮?，F(xiàn)在公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓已經(jīng)落定，公司也有新的發(fā)展規(guī)劃，我個人覺得已經(jīng)不再適合公司的發(fā)展需要，本著對公司負(fù)責(zé)對自己負(fù)責(zé)的原則，在此換屆之際(應(yīng)指證監(jiān)會換屆)我決定離開公司。雖然在公募、在華夏這么久，那么多同事感情很深，但是既然已經(jīng)決定離開，還是堅(jiān)定地執(zhí)行下去。我本人是個市場化的風(fēng)格，是以市場為基準(zhǔn)的，從投資的角度而言，我不覺得有什么不適合。

問：中信的邀請？

答：和中信的淵源比較深，從職業(yè)生涯來講，幾乎一直沒脫離中信的背景。這次離職，中信證券董事長也對我進(jìn)行了挽留，很感謝董事長對我的器重?，F(xiàn)在雖然還沒有明確的考慮，但是如果以后也有其他可以和中信合作的方式，也不錯。

問：想沒想過多管理幾只基金？

答：沒想過，兩只已經(jīng)很多了。作為基金經(jīng)理我還是比較自信主動投資能勝過市場的，個人不太認(rèn)可被動投資的理論。我覺得這個太消極了，這等于告訴你你是不行的，你努力也沒用，是個挺可笑的事兒。我也希望基金經(jīng)理不要放棄主動投資的理念。

問：投資理念？什么樣的基金經(jīng)理算是的比較優(yōu)秀的基金經(jīng)理？如何成為一個好的基金經(jīng)理？

投資有種藝術(shù)的成分在里面，這種藝術(shù)的成分很難量化，是要靠時間和經(jīng)驗(yàn)的積累，這種積累會告訴你什么時間該干什么事兒。比如主見，過度的有主見會成為剛愎自用，但是完全沒主見又會隨波逐流，何時有主見，什么程度的有主見，是個很難量化的問題，也因人而異。很多具體的問題都涉及到度的問題，這個“參數(shù)”是每個人根據(jù)自己的條件，依據(jù)自己的經(jīng)驗(yàn)去判斷的，去量身定做，不要過度參照別人的“參數(shù)”是投資要做到一定的境界，一定的成績，必須由一套適合自己的，可以隨市場環(huán)境變換參數(shù)的套路。

好的基金經(jīng)理，一要對自己的投資全力以赴，不要相信被動投資的理論。二要有自己的投資方法，要獨(dú)立思考去構(gòu)建這個方法。三，要以投資者的利益為先，不用有“我雖然做不了一流的基金經(jīng)理，但是中等的還是能做到的?！边@種想法不可取。三，絕對收益必須要重視，這是客觀的不容辯駁的。此外還得戰(zhàn)勝指數(shù)，否則基金經(jīng)理的存在沒太大意義。排名應(yīng)該放在這之后，這是最次要的方面，因?yàn)檫@是個給基民判斷的輔助手段。而如果基金經(jīng)理太過重視最后這個排名，反而很難做到前面的收益，如果專注前面的收益，反而排名不會太成問題。

問：關(guān)于繼任者。關(guān)于靈魂人物。

繼任者的人員今天已經(jīng)公告了，我相信他們能夠管理好這兩只產(chǎn)品，他們都是非常優(yōu)秀的基金經(jīng)理。靈魂人物這個是歷史定義的，不是現(xiàn)在能確定的，如果真的說靈魂人物，可能5年10年之后你能看出來。有人問是華夏成就了王亞偉還是王亞偉成就了華夏，我現(xiàn)在可以明確告訴你，是華夏成就了我。確切說，是全體華夏人成就了華夏基金，而華夏基金同時成就了所有的華夏人。離開這么優(yōu)秀的一個團(tuán)體，對我而言也算是個損失，那么多同甘共苦的經(jīng)歷和精神，不會因?yàn)槲业碾x去而渙散。

問：去年的年報中您沒有新的重組股出現(xiàn)，為什么？

我投重組股其實(shí)并不是很多，只是我投的時候市場沒有什么人投這個，所以我顯得比較突兀。其實(shí)我不管是從數(shù)量上還是投資的比例上，都不算大，對我的業(yè)績的貢獻(xiàn)也不大。我比較熱衷挖掘被市場低估的東西，可能是我挖掘這個機(jī)會的時候，別人沒關(guān)注沒挖掘，或者發(fā)現(xiàn)了但是覺得投資意義不大，于是這個機(jī)會就凸顯給我了?，F(xiàn)在重組股已經(jīng)沒有更多投資機(jī)會了，風(fēng)險更大，所以現(xiàn)在我不再更多關(guān)注重組股，而去關(guān)注其他領(lǐng)域了。我覺得投資還是應(yīng)該挖掘一些別人沒有關(guān)注到的領(lǐng)域。

問：范總離職，您怎么評價？

答：范總沒有離職吧？我不知道，我也是看媒體報道說范總要離職，我不知道耶不評價。離職是我個人行為，與別人無關(guān)。

范總一直以來是我的領(lǐng)導(dǎo)，與其共事17年，對他很有感激之情。我從他身上學(xué)到很多。整個華夏基金這么多年能發(fā)展這么大這么快，得益于范總超強(qiáng)的的經(jīng)營管理能力以及他的人格魅力。

我作為基金經(jīng)理14年，我14年的管理業(yè)績應(yīng)該說不錯，但是看看華夏基金的發(fā)展業(yè)績你會發(fā)現(xiàn)，華夏歷年給投資者的累積分紅達(dá)到40億，細(xì)算下來會發(fā)下，華夏基金給投資者的復(fù)合回報高達(dá)200倍，遠(yuǎn)高于我管理過的所有基金的28倍回報率。由此可見，一個優(yōu)秀的投資管理機(jī)構(gòu)給投資者帶來的收益遠(yuǎn)大于一個優(yōu)秀的投資家。由此不難看出范總對華夏基金的重要性。

問：中信證券有無以股權(quán)激勵為條件挽留您？職業(yè)基金經(jīng)理人的瓶頸。

答：股權(quán)激勵這個問題，現(xiàn)在政策略有松口，個人覺得股權(quán)激勵是個很重要，尤其對于以人為核心的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。但是我個人并沒有這樣的訴求，我離職與此無關(guān)。很多機(jī)構(gòu)的管理者對股權(quán)激勵有訴求其實(shí)并不是他們個人對擁有這個東西的期望，而是希望用這個股權(quán)激勵去留下手下優(yōu)秀的人才，而留住人才也只是一個手段，終極目的是為了把企業(yè)管理好。

問：前段市場上流傳您在證監(jiān)會因銀行股的事被郭樹清打斷，有無此事？

答：郭樹清的這個報道完全無中生有，這是我被娛樂化的又以證據(jù)。郭主席上任以后出臺很多改革措施，我個人非常認(rèn)可，說道底大家討論到最后，證券市場沒有什么不能解決的問題，在改革的問題上我非常擁護(hù)郭主席。

問：基金薪酬與人才流動問題。

答：基金公司的薪酬還是比較市場化的，基金從業(yè)人員的薪酬不太可能出現(xiàn)高估低估的問題。所以我覺得基金經(jīng)理還是不要過度關(guān)注這個薪資的水平，畢竟在市場化高的行業(yè)里，如果你做的好，領(lǐng)導(dǎo)不給你加薪是睡不著的，因?yàn)槟愫芸赡茈S時被挖走，他會成為光桿司令。

問：有關(guān)華夏基金管理費(fèi)問題

答：華夏過去這么多年，累積分紅的數(shù)字非常宏偉，給股東的回報其實(shí)也是一直回報——回報股東投資者。對股東的回報，沒必要跟行業(yè)的其他機(jī)構(gòu)比，這和公司發(fā)展策略有關(guān)，股東拿到回報才有可能繼續(xù)支持公司的發(fā)展。

問：交接的具體時間？之前出國學(xué)習(xí)的涅??之旅。

答：從今天開始兩只基金已經(jīng)是新的基金經(jīng)理在下單，此前都是我在獨(dú)立下單，所以今天是正式交接。今天之后的所有操作都不是我的決策了。

辭去投資總監(jiān)是覺得管錢和管人不一樣，錢是死的，是被人排布的，人是活的，是不會完全以別人的意志為轉(zhuǎn)移的。我個人不太擅長揣測別人的心思，不善管人，且熱衷投資管理，所以做了取舍。多年前出國那段經(jīng)歷還是很有收獲的，會讓我有機(jī)會以一個客觀的角度看待國內(nèi)的市場，不會有只緣身在此山中的誤導(dǎo)。了解了國外的市場，以來有助于更全面地看待投資環(huán)境進(jìn)而發(fā)現(xiàn)更多的投資機(jī)會；二來會破除對國外市場的迷信。

問：如果對沖系統(tǒng)性風(fēng)險？下階段市場機(jī)會在哪？在價值投資和波段操作之間如何平衡？

答：系統(tǒng)性風(fēng)險對沖比較難，因?yàn)闊o法通過自合投資實(shí)現(xiàn)，因?yàn)楝F(xiàn)在股指期貨的參與還沒有完全放開，如果通過倉位去實(shí)現(xiàn)這個目的，只能降低，不能完全消除。個股的風(fēng)險是可以用組合投資來完成的。在利用倉位緩解系統(tǒng)風(fēng)險的時候可能會出現(xiàn)波段操作。很多時候以價值投資為目的的投資往往是以波段操作來實(shí)現(xiàn)的，這里實(shí)際上是資金利用率的問題。至于下個階段，現(xiàn)在我已經(jīng)不做基金投資管理的，但是個人比較看重藍(lán)籌的機(jī)會。

問：國內(nèi)基金經(jīng)理擇時能力差的問題？

答：國內(nèi)基金經(jīng)理在擇時上不怎么看重，基本上都把全部經(jīng)理放在選股上，國外其實(shí)也沒有擇時一說。其實(shí)擇時不應(yīng)該在評判標(biāo)準(zhǔn)里，我的投資業(yè)績也主要來自選股，而非擇時。

問：什么樣的工作狀態(tài)能讓你感覺舒服？

答：希望有比較不受干擾的環(huán)境，能跟市場有良性互動，最好我的行為不會引起市場的動態(tài)發(fā)生改變，這樣會比較理想。很多時候我沒有去企業(yè)調(diào)研，投研團(tuán)隊(duì)也沒有去，但是從各方的訊息得到的依據(jù)已經(jīng)可以給你的投資決策進(jìn)行支持。過度調(diào)研不利于投資，會產(chǎn)生陰影。任何投資都不可能有100%把握，風(fēng)險的大小可以由投資的量去控制。

問：您平時看哪些報紙？

答：單純的行業(yè)性報紙看得比較少，這方面的資料主要依靠我們的研究團(tuán)隊(duì)，綜合性的報紙看得比較多。

問：哪些板塊被低估？兩只基金分紅是出于什么原因？

答：第一個不說，影響太大。分紅這個是公司的決策，投資者有選擇贖回的權(quán)力，目前看贖回情況比預(yù)料的要小。

問：兩只基金一直沒有打開申購，是否覺得遺憾？離開華夏有沒有遺憾？內(nèi)幕交易的傳言怎么看？

答：一開始封閉是股改環(huán)境的考慮，之后沒有打開是因?yàn)闃I(yè)績漲得比較快，如果資金太多會沒有那么多好的投資領(lǐng)域去支持業(yè)績，于是一直沒有打開申購。對我而言做有把握的事最重要，也不算遺憾，畢竟一個人的能力有限，不能讓所有人滿意，能讓現(xiàn)有的人滿意就夠了。內(nèi)幕交易這個事，至于基金這個最市場化、最透明、最規(guī)范的行業(yè)而言，只有嚴(yán)格規(guī)范的投資運(yùn)作行為才能立足，我個人從事這個行業(yè)這么久，一直堅(jiān)持這個行為準(zhǔn)則。

問：王亞偉離開對華夏基金的影響幾何？

華夏基金副總經(jīng)理吳志軍答：王亞偉離職對華夏的影響，說沒有也沒人相信，但是我希望大家能給華夏基金一點(diǎn)時間，畢竟華夏在范總這么多年的管理理念下，是一家很優(yōu)秀的機(jī)構(gòu)，應(yīng)該值得更多投資者信賴。

王亞偉答：明星基金經(jīng)理不是公司的經(jīng)營策略，業(yè)績好事團(tuán)隊(duì)的支持，是團(tuán)隊(duì)統(tǒng)一理念的結(jié)果，并不是專門營造的。

問：公募做絕對收益最難的是什么？您的體會是什么？有沒有考慮去私募？今天處于什么原因要和媒體溝通？

答：沒人規(guī)定公募基金就得做絕對收益，要看是不是以投資者的利益為出發(fā)點(diǎn)，這個不是強(qiáng)制的，是個人出發(fā)點(diǎn)的問題。我個人覺得絕對收益是管理一直基金的先決出發(fā)點(diǎn)。我也不認(rèn)為當(dāng)前國內(nèi)的私募是個絕對收益的領(lǐng)域。股指期貨和融資融券的發(fā)展以后可能為絕對收益聽過更寬的路。公墓基金在絕對收益上的創(chuàng)新應(yīng)該未來發(fā)展的重要路徑。

問：對公募行業(yè)前景的看法？過度監(jiān)管？行業(yè)擴(kuò)張問題。

答：個人覺得公募行業(yè)里華夏是最好的公司。我覺得其實(shí)不是監(jiān)管過緊，而是管制過多，這是兩個概念，管制減少是應(yīng)該的，但監(jiān)管不應(yīng)放松。行業(yè)擴(kuò)張，無論是發(fā)行潮還是新公司成立，這是審批機(jī)制市場化的結(jié)果，但是投資者是否買賬也是市場決定的，也是很市場化的事兒，所有的都由市場的自然選擇決定。

問：華夏基金去明星化的準(zhǔn)備？

華夏基金副總經(jīng)理吳志軍答：華夏一直沒有刻意培養(yǎng)和追求一個明星經(jīng)理的存在。

王亞偉答：這是一個自然發(fā)展的過程，不需要什么準(zhǔn)備，在我們內(nèi)部開來一個基金經(jīng)理離開是很正常的事兒。

問：概括投資生涯，如何尋找自我？

答：我還算是個比較合格的基金經(jīng)理，始終把持有人的利益放在首位，這點(diǎn)我覺得我做得還不錯。尋找自我這個不太好答，盡量做自己喜歡的事，同時對投資人有所回報就是我比較滿意的了。