2012年05月12日 03:43
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：曹元

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5月11日，華夏基金發(fā)布了高管變更公告：滕天鳴接替范勇宏成為華夏基金總經(jīng)理。但是細(xì)心者發(fā)現(xiàn)，在這則公告尾端，對范勇宏的介紹并不是慣常的簡歷，還有他的功績：“范勇宏先生于1998年初創(chuàng)建了華夏基金管理有限公司，……確立并保持了華夏基金在行業(yè)的領(lǐng)先地位，為廣大基金份額持有人累計(jì)分紅達(dá)到785億元，為股東創(chuàng)造了198.28億元(200倍)的投資回報(bào)。

而了解華夏基金歷史的人則知道，中信證券將華夏基金100%的股權(quán)收入囊中僅僅耗資9.2億元。中信證券無疑是基金行業(yè)中最幸福的股東。

然而，至于華夏人，他們則不這么看?！皼]有比中信證券更狠的股東?！庇腥A夏基金內(nèi)部人士私下表示。

雖然王亞偉在5月7日的媒體會中稱，他的離開是和壓力有關(guān)，而范勇宏并未披露離職的具體理由，只說“個(gè)人原因”。但是許多業(yè)內(nèi)人士都認(rèn)為范、王二人離職多少和股東有關(guān)。王亞偉也曾表示“不認(rèn)同華夏股權(quán)轉(zhuǎn)讓”

華夏遭大股東“壓榨”？

今年3月份，華夏基金的員工并沒有如期領(lǐng)到年終獎(jiǎng)，公司內(nèi)部甚至一度傳出不發(fā)2011年的年終獎(jiǎng)?！拔覀兟犝f的消息是，中信證券去年在出售華夏基金股權(quán)時(shí)，向受讓方承諾非常高的分紅率，但是去年華夏基金資產(chǎn)管理規(guī)?？s水，未能達(dá)到承諾，因此停發(fā)年終獎(jiǎng)以向股東分紅。”有公司員工透露。

上述員工的說法雖然無法求證，但是也不一定是空穴來風(fēng)。

去年，中信證券轉(zhuǎn)讓了51%的華夏基金股權(quán)，分散給5個(gè)股東持有。根據(jù)中信證券年報(bào)披露的數(shù)據(jù)，2011年年內(nèi)，這5個(gè)股東共計(jì)向中信證券支付了高達(dá)83.44億元的現(xiàn)金。

還是根據(jù)中信證券2011年年報(bào)，華夏基金2011年凈利潤只有6.67億元，遠(yuǎn)低于過去幾年水平。如果將6.67億元全部分給股東，五家新股東只能獲得3.4億元的分紅。其投資年回報(bào)率只有4%——還不如購買銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率。

事實(shí)上，中信證券對于華夏基金公司利潤的“壓榨”早已出現(xiàn)。

2011年6月，華夏基金向中信證券分配2010年度紅利，派發(fā)現(xiàn)金紅利6.967億元，這是期末可供分配利潤的全部。華夏基金2010年年報(bào)顯示，公司股東會批準(zhǔn)將公司截至2009年底的可供分配利潤全額分配給中信證券，金額高達(dá)11.52億元。而2009年度，華夏基金分紅也高達(dá)5.68億元。

讓華夏基金員工感到突然的是，5月2日，部分員工領(lǐng)到一些獎(jiǎng)金，公司內(nèi)部并不稱之為“年終獎(jiǎng)”。因?yàn)榇藭r(shí)已經(jīng)傳出范勇宏和王亞偉離開的消息，在華夏基金內(nèi)部人士看來，這是中信證券對公司員工的一種安撫。

除了公司利潤分配的矛盾，華夏基金管理層和中信證券也存在矛盾。

“當(dāng)年中信證券控股華夏基金之后，要將華夏基金和中信基金合并，中信證券的想法是將華夏基金的名字改成中信基金，但遭到華夏基金管理層的反對而擱置?！庇袠I(yè)內(nèi)人士透露。華夏基金管理層和股東之間的矛盾初現(xiàn)端倪。

而兩家基金合并后，華夏基金基本上沿用本部管理團(tuán)隊(duì)。并且在華夏基金內(nèi)部流傳這么一句話：“不管誰進(jìn)來，華夏基金只有一個(gè)核心(范勇宏)，其他人都是螺絲釘。

“這或多多少也讓實(shí)力雄厚的中信證券感到不快?！庇袠I(yè)內(nèi)人士表示。

另有人士透露，中信證券董事長，同時(shí)也是華夏基金現(xiàn)任董事長王東明每年會親臨華夏基金開一次會，會議上王東明表態(tài)：“我支持范總(范勇宏)的工作，華夏基金雖然是中信證券的子公司，但我基本上是甩手掌柜。范總管理得很好。

對于王東明的話語解讀，有不同的理解。但有種說法就是：“中信證券因?yàn)閰⑴c華夏基金管理少而不滿。

而較為公開的矛盾是，華夏基金管理層試圖找公司股權(quán)接盤的股東，但遭到中信證券的抵制。給華夏基金帶來的傷害是因?yàn)楣蓹?quán)轉(zhuǎn)讓遲遲不能落實(shí)，華夏基金接近2年未發(fā)新產(chǎn)品。

基金業(yè)硬傷

在范勇宏、王亞偉辭去總經(jīng)理和副總經(jīng)理之后，華夏基金立刻召開了2012年臨時(shí)股東大會。5月11日，華夏基金公告這次臨時(shí)股東大會的內(nèi)容：選舉了新一任董事會成員，在6名董事中，除了王東明是中信證券董事長，新選出的董事中，徐剛和葛小波目前仍在中信證券任職，具有明顯的中信證券背景。這意味著中信證券獲得了華夏基金董事會半數(shù)名額。而華夏基金新任總經(jīng)理滕天鳴并未成為董事會成員。

這讓華夏基金內(nèi)部部分員工感到危機(jī)。“滕天鳴可能只是過渡時(shí)期的總經(jīng)理。”有人士分析。

“職業(yè)經(jīng)理人終究干不過股東?！庇谢饦I(yè)內(nèi)人士對此評論道。

對于這些人員安排，華夏基金一員工認(rèn)為，不排除引發(fā)一些員工謀求他路。如果交接得好，對于基金持有人而言則無大礙，如果交接得不順暢可能會對華夏基金持有人的利益帶來影響。

“說到底，華夏基金案例再一次指出了基金業(yè)的痛處?！鄙虾Ｄ郴鸸靖吖苷J(rèn)為，基金業(yè)制度上的硬傷就是有限責(zé)任公司制。

在當(dāng)下《基金法》中，基金公司的成立形式只能是有限責(zé)任公司，而有限責(zé)任公司的運(yùn)作方向就是為股東服務(wù)。

于是股東為了獲得最大利潤往往會做出有損于公司員工或者基金持有人利益的事情。比如為了迎合市場而銷售為持有人帶去隱藏風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品。

國金證券基金研究中心總監(jiān)張劍輝認(rèn)為，長期來看，股東利益、員工利益、基金持有人利益是有交集的，就是當(dāng)基金持有人利益得到保護(hù)時(shí)，公司規(guī)模壯大，股東利益、員工利益得到實(shí)現(xiàn)。但是這種交集卻不容易把握，這就造成了一些公司為了股東的短期利益而損害其他方的利益。

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