2012年07月24日 05:48
來源：第一財經(jīng)日報 作者：林向

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作為一家曾在業(yè)內(nèi)曾頗有知名度的老牌乳企，“致癌門”事件的發(fā)生，讓數(shù)年前中信資本主導(dǎo)的針對南山品牌背后的亞華乳業(yè)的資產(chǎn)重組與再度成為媒體關(guān)注的焦點。

作為南山奶粉的生產(chǎn)商，湖南長沙亞華乳業(yè)有限公司(下稱“亞華乳業(yè)有)停產(chǎn)整頓。

亞華乳業(yè)停業(yè)整頓

昨日下午，長沙市食安委對外公布，經(jīng)長沙市質(zhì)監(jiān)局初步查明，經(jīng)長沙市質(zhì)監(jiān)部門調(diào)查核實，涉及亞華乳業(yè)生產(chǎn)的5批次不合格嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品生產(chǎn)時間為2011年7月至2011年12月，該企業(yè)生產(chǎn)記錄顯示，共計生產(chǎn)量為31.4778噸，主要銷售區(qū)域為湖南省和廣東省，“涉毒”南山倍慧奶粉檢出黃曲霉毒素M1的原因為：奶牛在喂養(yǎng)過程中食用了被黃曲霉毒素B1污染的飼料所致，黃曲霉毒素B1在體內(nèi)被羥化而生成黃曲霉毒素M1，主要存在于乳汁和尿液中，具體原料來源目前相關(guān)部門正在全面追查。而針對“涉毒”南山奶粉事件，長沙市質(zhì)監(jiān)部門已責令亞華乳業(yè)有限公司停業(yè)整頓，對不合格產(chǎn)品啟動召回工作，統(tǒng)一依法銷毀，并對亞華乳業(yè)庫存原材料及近期生產(chǎn)的庫存產(chǎn)品55100袋(廳)進行封存抽檢。同時，長沙市工商部門已對市內(nèi)在售的問題奶粉進行全面清查下架，并對流通環(huán)節(jié)乳制品開展黃曲霉毒素M1專項抽檢。

質(zhì)檢總局昨天下午的一份通報中對此表達關(guān)注，這份通報稱，質(zhì)檢總局高度重視南山黃曲霉毒素M1含量超標這一情況，立即通知湖南省質(zhì)監(jiān)局進行調(diào)查處理，湖南省質(zhì)監(jiān)局已責令企業(yè)全面停止生產(chǎn)銷售，召回問題產(chǎn)品。

亞華乳業(yè)昨日晚間發(fā)表致歉聲明稱，初步查明，這5批產(chǎn)品黃曲霉素超標的原因是當?shù)夭糠帜膛Ｊ秤昧嗣棺冿暳?，奶牛在食用這些飼料后，使原奶中的黃曲霉毒素超標而導(dǎo)致。該公司表示，從即日起召回全部問題產(chǎn)品，全面接受消費者及銷售商對問題批次產(chǎn)品的退貨；暫停生產(chǎn)；對現(xiàn)有庫存產(chǎn)品封存，并送樣到第三方權(quán)威部門進行檢測，確保出廠產(chǎn)品合格；以原料、檢測手段、生產(chǎn)工藝為重點，針對公司產(chǎn)品所有生產(chǎn)流程開展全面自查，并全面整改；積極配合相關(guān)職能機構(gòu)開展調(diào)查。

南山品牌前世今生

業(yè)內(nèi)人士指出，南山這一老牌國產(chǎn)奶粉品牌背后的亞華乳業(yè)公司在業(yè)內(nèi)有乳業(yè)“黃埔軍?！敝Q，一些離職高管曾創(chuàng)辦了澳優(yōu)乳業(yè)等乳企。

市場調(diào)研公司歐睿的數(shù)據(jù)顯示，2007年，亞華乳業(yè)以4.5%的份額位列嬰兒配方奶粉銷量的第10名，而在2008年這一數(shù)字下跌到3.4%。

作為南山奶粉的生產(chǎn)商，亞華乳業(yè)曾是湖南上市公司SST亞華旗下資產(chǎn)。2004年開始，身為“鴻儀系”的SST亞華連續(xù)虧損，同時存在大股東占款及巨額擔保的問題。為啟動股改并避免退市，公司開始尋求重組。在此之后，圣元和完達山都向SST亞華表達了重組意向。

對于SST亞華的重組主要分成清殼、定向增發(fā)注入資產(chǎn)等步驟。中信資本以5.7億元及承擔若干債務(wù)收購SST亞華旗下南山嬰兒配方奶粉及乳制品業(yè)務(wù)100%權(quán)益，將乳業(yè)資產(chǎn)和實業(yè)徹底剝離，生物藥廠資產(chǎn)出售給公司原控股股東農(nóng)業(yè)集團，留下一個8000萬元現(xiàn)金的“凈殼”，由浙商集團及相關(guān)公司接手；同時，重組方浙商集團等將旗下?lián)碛械膰H嘉業(yè)、中凱集團、名城集團等5家房地產(chǎn)資產(chǎn)注入SST亞華。

由此，浙商集團成為SST亞華的控股股東，SST亞華搖身一變成為一家房地產(chǎn)類上市公司，而亞華乳業(yè)則成為中信資產(chǎn)旗下的全資子公司。

圣元方面也曾經(jīng)因為看好SST亞華的乳業(yè)資產(chǎn)一度參與對其重組。2006年12月，SST亞華停牌后，圣元方面提出通過北京一家房地產(chǎn)公司重組SST亞華，提出將相關(guān)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)注入，而SST亞華乳業(yè)相關(guān)資產(chǎn)全部剝離給圣元關(guān)聯(lián)企業(yè)。但最終這一計劃胎死腹中。這期間，SST亞華因為從2006年底開始長期停牌超過兩年時間而錯過上一輪牛市。

作為一家PE機構(gòu)，中信資本斥巨資成為亞華乳業(yè)的股東，其未來的退出方式備受關(guān)注。2008年5月，中信資本方面接受媒體采訪時就明確表示，參與SST亞華重組的著眼點就是乳業(yè)。有媒體報道，中信資本方面的設(shè)想是推動亞華乳業(yè)在香港主板上市。據(jù)中信資本的網(wǎng)站介紹，其曾參與了對光明集團旗下冠生園的投資。

2004年SST亞華乳業(yè)板塊就實現(xiàn)主營收入7.41億元。2005年，其乳業(yè)板塊收入更是達到8.59億元，這兩年毛利率更是一直維持在45%左右。2005年SST亞華旗下乳業(yè)對利潤率的貢獻超過60%。市場中曾有對中信資本收購亞華乳業(yè)資產(chǎn)的估值偏低的質(zhì)疑。

資料顯示，中信資本成立于2002年，現(xiàn)有股東為中投公司、中信集團旗下的中信國際金融控股有限公司和中信泰富有限公司等，目前管理資金約46億美元。

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