2012年09月21日 23:32
來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào) 作者：韋承武

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編者按/隨著釣魚(yú)島事件的不斷升級(jí)，國(guó)內(nèi)抵制日貨的情緒也空前高漲。東方證券首席投資顧問(wèn)胡世捷對(duì)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示，目前釣魚(yú)島事件并沒(méi)有緩和的跡象，因此國(guó)內(nèi)抵制日貨的情緒還將持續(xù)一段時(shí)間。哪些行業(yè)中的上市公司未來(lái)將會(huì)從中日經(jīng)濟(jì)摩擦中遭受損失和收益？

此外，隨著國(guó)內(nèi)抵制日貨的進(jìn)行，不排除日本也會(huì)采取抵制中國(guó)貨和在高端商品中控制高端部件及核心原料對(duì)中國(guó)企業(yè)供應(yīng)的可能。本報(bào)記者通過(guò)采訪(fǎng)詳細(xì)梳理了釣魚(yú)島事件中受影響較大的行業(yè)和上市公司代表。

隨著釣魚(yú)島爭(zhēng)端不斷升級(jí)，抵制日貨甚至打砸日貨的現(xiàn)象不斷上演。而在A股市場(chǎng)上，涉日上市公司股票也成了被砸盤(pán)的對(duì)象，連日來(lái)跌幅居前。

被打砸的“日貨”以日系車(chē)為主，而廣汽集團(tuán)(601238.SH)資本市場(chǎng)受傷更深，投資者擔(dān)心反日情緒波及公司的運(yùn)營(yíng)，因此這家國(guó)內(nèi)最大和銷(xiāo)量最高的日系車(chē)生產(chǎn)商、主要利潤(rùn)來(lái)源依賴(lài)日系車(chē)的上市公司，8月份以來(lái)股價(jià)跌去近3成。

不過(guò)，鑒于釣魚(yú)島風(fēng)波已不是首次，有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)廣汽集團(tuán)受到的影響只是短期的，長(zhǎng)期來(lái)看，公司的風(fēng)險(xiǎn)主要還是來(lái)自宏觀層面的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

被“砸”

國(guó)內(nèi)由于釣魚(yú)島爭(zhēng)端引發(fā)的反日運(yùn)動(dòng)持續(xù)升級(jí)，并在9月中旬達(dá)到高潮，廣汽集團(tuán)的股價(jià)走勢(shì)圖也完整復(fù)制了反日情緒的波動(dòng)情況。加之汽車(chē)行業(yè)正在經(jīng)受銷(xiāo)量下滑的沖擊，剛完成吸收廣汽長(zhǎng)豐并上市不足半年的廣汽集團(tuán)可謂時(shí)運(yùn)不濟(jì)。

廣汽集團(tuán)股價(jià)在7月2日至5日就已經(jīng)開(kāi)始受到保釣風(fēng)波影響，4個(gè)交易日股價(jià)跌去11%。8月后國(guó)內(nèi)反日運(yùn)動(dòng)加速升級(jí)，公司股價(jià)自8月以來(lái)跌幅超過(guò)25%，市值損失高達(dá)百億元。而比起上市首日最高價(jià)10.55元，目前5.40元上下的股價(jià)跌幅近50%。

廣汽集團(tuán)主要利潤(rùn)來(lái)源依靠“本田”“豐田”兩個(gè)日系品牌車(chē)，其股價(jià)的走勢(shì)也反映了投資者對(duì)國(guó)內(nèi)日漸高漲的反日情緒的擔(dān)心。

數(shù)據(jù)顯示，2012 年上半年，公司實(shí)現(xiàn)汽車(chē)銷(xiāo)量計(jì)36.97 萬(wàn)輛(含合營(yíng)企業(yè)、聯(lián)營(yíng)企業(yè))，同比增長(zhǎng)17.25%。

其中廣汽豐田新凱美瑞共銷(xiāo)售7.7 萬(wàn)輛，大幅增加24%；高端轎車(chē)廣汽本田歌詩(shī)圖銷(xiāo)量增長(zhǎng)明顯，從2012 年一季度推出該車(chē)型以來(lái)，每個(gè)月在4700 臺(tái)左右；廣汽本田雅閣共計(jì)銷(xiāo)售5.78 萬(wàn)臺(tái)，同比下滑17%。

從分公司銷(xiāo)量看，廣汽本田汽車(chē)有限公司上半年銷(xiāo)售176324輛，同比增長(zhǎng)14.22%，廣汽豐田汽車(chē)有限公司上半年銷(xiāo)售130977輛同比增長(zhǎng)21.16%，本田汽車(chē)(中國(guó))有限公司上半年銷(xiāo)售14116輛，同比增長(zhǎng)39.98%。

第一創(chuàng)業(yè)證券報(bào)告指出，從上半年產(chǎn)品銷(xiāo)量分公司來(lái)看，廣豐和廣本還是以絕對(duì)量大、增長(zhǎng)穩(wěn)定占據(jù)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)的重要地位。而公司自主品牌“廣汽傳祺” 銷(xiāo)量一般，仍然虧損，拖累了公司業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，2012年上半年廣汽傳祺GS5車(chē)型僅銷(xiāo)售2923臺(tái)。

齊魯證券認(rèn)為，保釣風(fēng)波短期沖擊日系車(chē)銷(xiāo)量的可能性很大，發(fā)生打砸事件的地區(qū)近兩月銷(xiāo)量必將受到影響。同時(shí)，由于媒體持續(xù)報(bào)道，使得這些惡性事件的影響得以放大，對(duì)日系車(chē)全國(guó)的銷(xiāo)售也將產(chǎn)生一定的負(fù)面作用。

“目前我們店日銷(xiāo)量只有此前的一半?！睆V汽豐田一家北京4S店的銷(xiāo)售人員坦言。不過(guò)記者在采訪(fǎng)廣州廣汽豐田、廣汽本田4S店時(shí)，經(jīng)銷(xiāo)商表示“近段時(shí)間銷(xiāo)量變化不大”

廣汽集團(tuán)“受傷”的地方還不只股價(jià)和銷(xiāo)量，有媒體報(bào)道稱(chēng)，本周早些時(shí)候青島被打砸燒毀的日系車(chē)4S店正是廣汽豐田旗下店面，據(jù)悉該店所有庫(kù)存轎車(chē)以及店面均被焚毀，一位業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，僅一個(gè)4S店的損失就可能高達(dá)數(shù)千萬(wàn)元。更有傳言稱(chēng)廣汽本田在中國(guó)的生產(chǎn)工廠(chǎng)將停工，不過(guò)廣汽集團(tuán)發(fā)言人隨后在媒體采訪(fǎng)中予以否認(rèn)。

長(zhǎng)期隱憂(yōu)

盡管保釣風(fēng)波遠(yuǎn)未結(jié)束，但市場(chǎng)預(yù)計(jì)對(duì)廣汽集團(tuán)的影響只是短期的。

齊魯證券的一份報(bào)告中指出，此次事件對(duì)日系車(chē)購(gòu)買(mǎi)者將產(chǎn)生的影響主要分為兩個(gè)方面：首先是消費(fèi)者因自發(fā)的愛(ài)國(guó)主義情感產(chǎn)生的對(duì)日本產(chǎn)品的抵制；其次是因已經(jīng)發(fā)生的過(guò)分打砸日本車(chē)產(chǎn)生的恐懼而放棄購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。中日兩國(guó)之間的恩怨情結(jié)長(zhǎng)期存在，抵制日貨的口號(hào)也從來(lái)沒(méi)有間斷，但是兩國(guó)之間的經(jīng)貿(mào)關(guān)系不斷增長(zhǎng)，兩者互為對(duì)方的最大貿(mào)易伙伴之一，這反映了兩國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)質(zhì)性需求。如果未來(lái)中、日大的政治方向沒(méi)有發(fā)生較大改變的話(huà)，日本產(chǎn)品包括日系車(chē)的需求仍將恢復(fù)正常。

眼下更需要注意的是汽車(chē) 行業(yè)整體下滑的風(fēng)險(xiǎn)。受?chē)?guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、部分城市限牌等因素影響，國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)大幅減緩。

數(shù)據(jù)顯示，上半年國(guó)內(nèi)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別為952.92萬(wàn)輛和959.81萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)4.08%和2.93%。其中乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)759.93萬(wàn)輛和761.35萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)7.87%和7.08%；商用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)192.99萬(wàn)輛和198.46萬(wàn)輛，同比下降8.59%和10.40%。

齊魯證券下調(diào)了廣汽集團(tuán)的投資評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)未來(lái)三年每股收益分別下調(diào)為：0.5、0.7、0.9 元；廣豐、廣本2012 年度對(duì)廣汽集團(tuán)的投資收益貢獻(xiàn)分別從26.17 億元下調(diào)至22.15 億元。 元；廣豐、

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