2012年12月26日 00:58
來源：中國證券報－中證網(wǎng) 作者：李若馨

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保殼“比武大會”正酣

*ST公司各施“十八般武藝”求生

□本報記者 劉興龍

歲末，瀕臨退市邊緣的*ST公司紛紛自救。在這場生死之戰(zhàn)中，既有依靠自身資產(chǎn)整合的“保守派”，也有期待借助重組翻身的“激進派”，還有直白承諾業(yè)績以保殼的“投機派”

神龍擺尾：業(yè)績承諾

隨著滬深兩市退市配套業(yè)務(wù)規(guī)則發(fā)布，離12月31日退市大限之日倒計時僅余數(shù)日。處于退市邊緣的*ST公司的各種保牌公告紛至沓來，各施保殼“掌法”

神龍擺尾是掌法中最出人意料的招式，可以起到敗中取勝、危中活命的效果。S*ST天發(fā)將這種意外效果發(fā)揮到了極致。此前股改和重組方案雙雙被否看似一盤死局，然而公司連續(xù)發(fā)布盈利預(yù)測及補償承諾，為保殼留下了一線生機。S*ST天發(fā)預(yù)測2012年-2014年凈利潤分別為236.94萬元、552.72萬元和1515.83萬元，同時大股東和實際控制人作出書面盈利補償承諾。

無獨有偶，12月初，*ST北生宣布接受郡原地產(chǎn)無償贈予的杭州物業(yè)。股權(quán)變更后不久，郡原地產(chǎn)再對贈予資產(chǎn)的未來業(yè)績作出承諾，以期實現(xiàn)*ST北生保殼的目的。

以往*ST公司年終“粉飾”業(yè)績的手法都比較隱晦，通常借助政府補助、關(guān)聯(lián)交易或出售資產(chǎn)，而像S*ST天發(fā)、*ST北生這樣硬生生用業(yè)績承諾扭虧的例子并不多。這從側(cè)面印證了退市新政給*ST公司的保殼帶來了空前壓力。

見龍在田：扎堆重組

見龍在田是“降龍十八掌”的起手式，掌力霸道異常，大有一招制敵之意。對于有意保殼的*ST公司來說，賣殼重組無疑是最為直接有效的手段，無論資產(chǎn)質(zhì)量、資金負債都可以煥然一新，通常可以成就“烏雞變鳳凰”的佳話。

12月以來，已有*ST關(guān)鋁、*ST盛潤、*ST漳電、*ST鈦白、*ST天成等公司相繼拿到證監(jiān)會的重組審核批文，率先施展“降龍十八掌”起手式的架勢。此外，*ST丹化、*ST領(lǐng)先等公司的重組已實施完畢，靜待交易所的“勝負”裁決。

除了以上這些重組前景頗為確定的公司之外，越來越多的*ST公司將這招簡單有效的見龍在田看作救命法寶。*ST鋅電、*ST四環(huán)均已停牌開始籌劃重組事宜，*ST黃海也發(fā)布公告稱，正與有關(guān)各方積極推進重組事宜。

當(dāng)然，對于這些醞釀重組的*ST公司來說，時間無疑是最寶貴的，能否及時在年底前完成重組依然存在變數(shù)。日前，S*ST聚友發(fā)布公告稱，于12月24日召開臨時股東大會審議新近修改的重組方案。即便股東大會順利通過，留給S*ST聚友推進重組的時間只有短短7天。S*ST聚友董秘在接受媒體采訪時表示，公司董事長就在深圳，正準備與交易所溝通。

魚躍于淵：自救求生

魚躍于淵，“平凡的一躍，猶如龍騰九霄”。只不過，臨淵之際的一躍頗有些魚死網(wǎng)破的無奈。在保殼的*ST公司群體中，能夠順利通過重組方式獲得新生的多屬于資產(chǎn)清晰明了的凈殼，而債務(wù)負擔(dān)過重、持股分散的殼資源鮮有人問津，它們?nèi)绻胍せ旧现荒芗耐谧陨磉M行債務(wù)重組或資產(chǎn)重整。

為了改善高負債運行的現(xiàn)狀，*ST西軸計劃通過定增方式，獲得大股東“輸血”，寶塔石化掏出1.78億元認購3087萬股股份。寶塔石化2011年6月通過受讓股權(quán)成為新東家之后，曾引發(fā)市場對于重組的預(yù)期，不過從增發(fā)方案來看，提升*ST西軸主業(yè)仍為當(dāng)下的現(xiàn)實選擇。

相比于能夠借助定增翻身的例子來說，破產(chǎn)重整的*ST公司只剩下了債務(wù)重組一條路。負債累累的*ST海龍公告，公司第二次債權(quán)人會議審議通過了子公司“博萊特”重整計劃草案。早已暫停上市的*ST中華A17日表示，重整各項工作正在推進中，第一次債權(quán)人會議已于11日召開。

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