2013年01月13日 07:24
來(lái)源：東方早報(bào) 作者：發(fā)表于

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- 雷士照明股權(quán)之爭(zhēng)或成“三國(guó)演義”

- 德豪潤(rùn)達(dá)董事長(zhǎng)王冬雷獲任非執(zhí)行董事

雷士照明創(chuàng)始人、原董事長(zhǎng)吳長(zhǎng)江(左)去年末將德豪潤(rùn)達(dá)董事長(zhǎng)王冬雷(中)“引入”雷士照明創(chuàng)吳長(zhǎng)江稱(chēng)，其和閻焱(右，雷士照明現(xiàn)任董事長(zhǎng))有時(shí)過(guò)于對(duì)立，“王冬雷的加入可以起到微妙的平衡作用。

雷士照明控股有限公司(02222.HK，雷士照明)創(chuàng)始人、原董事長(zhǎng)吳長(zhǎng)江距離其一心謀求的重掌雷士照明又近了一步。

1月11日，吳長(zhǎng)江、廣東德豪潤(rùn)達(dá)電氣股份有限公司(002005.SZ，德豪潤(rùn)達(dá))董事長(zhǎng)王冬雷、賽富亞洲基金合伙人閻焱等人，齊聚深圳開(kāi)雷士照明董事會(huì)，共同商議雷士照明董事會(huì)成員的變動(dòng)、未來(lái)在LED領(lǐng)域的布局。

據(jù)11日騰訊財(cái)經(jīng)從權(quán)威渠道獲悉的消息稱(chēng)，當(dāng)天在雷士照明于深圳舉行的董事會(huì)及運(yùn)營(yíng)商見(jiàn)面會(huì)上，雷士照明董事會(huì)正式任命吳長(zhǎng)江為CEO，同時(shí)任命王冬雷為非執(zhí)行董事。閻焱董事長(zhǎng)一職暫無(wú)變動(dòng)。

這意味著，吳長(zhǎng)江得以名正言順執(zhí)掌雷士照明，結(jié)束其自2012年9月初以來(lái)，以名臨時(shí)運(yùn)營(yíng)委員會(huì)負(fù)責(zé)人”身份管理雷士照明日常經(jīng)營(yíng)的日子。

11日下午，雷士照明在港交所發(fā)布“短暫停牌”公告稱(chēng)，其股份自11日下午1時(shí)起暫停買(mǎi)賣(mài)，以待該公司發(fā)出一份有關(guān)公司內(nèi)部資料的公告。外界料雷士照明將很快發(fā)布上述有關(guān)吳長(zhǎng)江和王冬雷的兩個(gè)任命。

2012年12月27日，雷士照明和德豪潤(rùn)達(dá)雙雙公告“確認(rèn)”德豪潤(rùn)達(dá)將合計(jì)持有雷士照明20.05%股權(quán)，從而成為雷士照明第一大股東。賽富亞洲目前是雷士照明的第二大股東，也被外界稱(chēng)為吳長(zhǎng)江的“對(duì)手方”

至此，自2012年5月吳長(zhǎng)江辭職后不斷升溫的雷士照明股權(quán)之爭(zhēng)，料將變得更為波譎云詭。

離職：掀起“三國(guó)殺”

作為一家專(zhuān)業(yè)的照明企業(yè)，雷士照明是國(guó)內(nèi)商業(yè)照明領(lǐng)域的第一品牌，營(yíng)銷(xiāo)能力與渠道規(guī)模業(yè)內(nèi)第一，正開(kāi)拓LED燈具業(yè)務(wù)，但受產(chǎn)能瓶頸和之前內(nèi)斗影響，發(fā)展落后。去年5月吳長(zhǎng)江辭職而點(diǎn)燃的公司股權(quán)之爭(zhēng)，更使雷士照明“受傷”不小。

去年5月25日，雷士照明公告稱(chēng)，吳長(zhǎng)江因個(gè)人原因辭任董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事及首席執(zhí)行長(zhǎng)(CEO)職務(wù)，并辭任該公司董事會(huì)所有委員會(huì)職務(wù)，以及所有附屬公司所任職務(wù)。同一天，雷士照明宣布，該公司股東、賽富基金管理合伙人閻焱接任雷士照明董事長(zhǎng)職務(wù)。另一股東施耐德中國(guó)區(qū)低壓終端運(yùn)營(yíng)總監(jiān)張開(kāi)鵬，被委任為雷士照明首席執(zhí)行長(zhǎng)。當(dāng)天，雷士照明股價(jià)暴跌20%。

雷士股權(quán)之爭(zhēng)從吳長(zhǎng)江辭職后不斷升溫，中間傳出吳遭調(diào)查的消息。此后，吳長(zhǎng)江辭賽富基金、施耐德的“三國(guó)殺”，逐漸演變成了包括經(jīng)銷(xiāo)商、供應(yīng)商、生產(chǎn)廠在內(nèi)的“多國(guó)殺”：重慶萬(wàn)州、廣東惠州兩大生產(chǎn)基地持續(xù)罷工近兩周，經(jīng)銷(xiāo)商逼宮，供貨商斷供，雷士照明多位董事高管離職。

而讓吳長(zhǎng)江回歸雷士，是去年7月雷士爭(zhēng)位風(fēng)波升級(jí)之初，雷士員工、經(jīng)銷(xiāo)商、供貨商向投資方——賽富基金及施耐德代表提出的訴求之一。

去年8月15日，停牌已一個(gè)月的雷士照明宣布復(fù)牌。之前的8月14日晚間，雷士照明連發(fā)4則通告，詳述了公司董事會(huì)獨(dú)立委員會(huì)對(duì)于吳長(zhǎng)江的調(diào)查過(guò)程，并稱(chēng)“董事會(huì)認(rèn)為重新委任吳先生為本公司董事長(zhǎng)及董事并不妥當(dāng)”。這是雷士照明董事會(huì)首度就“挺吳派”持續(xù)近一個(gè)月的“媒體喊話(huà)”而作出的正面回應(yīng)。不過(guò)，彼時(shí)雷士照明董事會(huì)未正面回應(yīng)，會(huì)否為吳長(zhǎng)江回歸開(kāi)出新條件。

回歸：未入董事會(huì)

未料僅過(guò)20天，去年9月4日晚間，雷士照明在港交所發(fā)布一則自愿性公告，宣告吳長(zhǎng)江“回歸”，稱(chēng)公司董事會(huì)決定設(shè)立一個(gè)由吳長(zhǎng)江擔(dān)任負(fù)責(zé)人的臨時(shí)運(yùn)營(yíng)委員會(huì)，管理公司的日常運(yùn)營(yíng)。

上述雷士照明新設(shè)的臨時(shí)運(yùn)營(yíng)委員會(huì)組成，頗具意味。該委員會(huì)由6人組成，其中兩人來(lái)自施耐德方面，分別為雷士照明非執(zhí)行董事、現(xiàn)任施耐德電氣執(zhí)行副總裁及中國(guó)區(qū)總裁朱海，雷士照明首席執(zhí)行長(zhǎng)、施耐德全球供應(yīng)鏈中國(guó)區(qū)低壓終端運(yùn)營(yíng)總監(jiān)張開(kāi)鵬。此外的成員均為雷士照明舊部：雷士照明執(zhí)行董事和副總裁穆宇，雷士照明副總裁王明華，雷士照明副總裁兼首席財(cái)務(wù)長(zhǎng)談鷹。

當(dāng)時(shí)，吳長(zhǎng)江仍未能重回董事會(huì)，董事長(zhǎng)一職仍由閻焱擔(dān)任。

此前，雷士照明獨(dú)立董事Karel Robertden Daas、來(lái)自高盛的非執(zhí)行董事許明茵、獨(dú)立非執(zhí)行董事Alan RussellPOWRIE在8月份相繼離職，當(dāng)時(shí)的董事會(huì)由5人組成，除獨(dú)立董事王錦燧外，閻焱、林和平代表賽富亞洲基金共兩席，施耐德朱海一席，以及穆宇一席。

雷士照明去年9月4日發(fā)布的公告還稱(chēng)，“董事會(huì)注意到近幾周內(nèi)，本公司的數(shù)名董事辭任。董事會(huì)正在積極尋找合適的人選來(lái)填補(bǔ)現(xiàn)有的空缺并會(huì)在委任新董事時(shí)發(fā)布公告。

緊接著，9月5日，吳長(zhǎng)江在重慶召開(kāi)了“雷士照明2012年秋季營(yíng)銷(xiāo)會(huì)議”，雷士照明全國(guó)運(yùn)營(yíng)中心負(fù)責(zé)人參加了會(huì)議。會(huì)上，吳長(zhǎng)江向運(yùn)營(yíng)商致謝，隨后布置了去年后四個(gè)月(9月至12月)的銷(xiāo)售目標(biāo)，鎖定12.5億元。

當(dāng)時(shí)，根據(jù)雷士照明的回應(yīng)，經(jīng)銷(xiāo)商和供貨商此前已開(kāi)始“回巢”，久陷原料危機(jī)的兩家工廠也已“完全復(fù)產(chǎn)”。除了工廠“復(fù)產(chǎn)”。雷士照明運(yùn)營(yíng)中心也開(kāi)始忙起來(lái)。

雷士照明新聞發(fā)言人石勇軍當(dāng)時(shí)在接受早報(bào)記者采訪時(shí)稱(chēng)，“吳回來(lái)后，銷(xiāo)售渠道開(kāi)始穩(wěn)定，供貨商內(nèi)心可能感覺(jué)比較穩(wěn)定。

引援：攜手王冬雷

“好戲”才剛剛開(kāi)始。

去年11月25日，雷士照明公告，稱(chēng)公司首席執(zhí)行長(zhǎng)兼臨時(shí)運(yùn)營(yíng)委員會(huì)委員張開(kāi)鵬因有意尋找其他發(fā)展機(jī)會(huì)而卸任。同在11月，雷士照明補(bǔ)上兩名獨(dú)立董事，董事人數(shù)升至7人，但非獨(dú)立董事卻一直“維持原判”，吳長(zhǎng)江被排除在董事會(huì)之外。

這一董事會(huì)格局僅僅維持了一個(gè)月，吳長(zhǎng)江就召來(lái)了“幫手”

去年12月27日，雷士照明和德豪潤(rùn)達(dá)雙雙公告“確認(rèn)”德豪潤(rùn)達(dá)將合計(jì)持有雷士照明20.05%股權(quán)，從而成為雷士照明第一大股東。

當(dāng)時(shí)即有分析認(rèn)為，吳長(zhǎng)江“高賣(mài)”雷士照明，“低買(mǎi)”德豪潤(rùn)達(dá)，轉(zhuǎn)手獲利可達(dá)數(shù)億元，這究竟是德豪潤(rùn)達(dá)的周全之道，抑或是其聯(lián)手吳長(zhǎng)江奪取雷士照明實(shí)際控制權(quán)的大手筆布局。

德豪潤(rùn)達(dá)是大型LED(發(fā)光二極管，可直接把電轉(zhuǎn)化為光)照明產(chǎn)品生產(chǎn)商，經(jīng)營(yíng)范圍包括開(kāi)發(fā)生產(chǎn)及銷(xiāo)售家用電器、廚房用具、半導(dǎo)體LED照明及裝飾燈、太陽(yáng)能LED照明和顯示屏系列等。

當(dāng)時(shí)，LED產(chǎn)業(yè)分析機(jī)構(gòu)LEDinside認(rèn)為，德豪潤(rùn)達(dá)剛好能填補(bǔ)雷士照明在LED方面的弱勢(shì)。目前LED照明業(yè)務(wù)只占雷士照明整體業(yè)績(jī)很小一部分，一方面LED照明研發(fā)是其薄弱環(huán)節(jié)，另一方面也是為了避免傳統(tǒng)照明產(chǎn)業(yè)受到?jīng)_擊。

“公司收購(gòu)雷士照明股權(quán)的目的是尋求與雷士照明的戰(zhàn)略合作，利用雙方各自的優(yōu)勢(shì)做大做強(qiáng)LED照明產(chǎn)業(yè)，并非簡(jiǎn)單地獲取二級(jí)市場(chǎng)差價(jià)的證券投資行為?！边@是當(dāng)時(shí)德豪潤(rùn)達(dá)出具的“獨(dú)立董事意見(jiàn)”

德豪潤(rùn)達(dá)獨(dú)立董事的意見(jiàn)毫無(wú)保留，有保留的貌似是吳長(zhǎng)江。該次交易引發(fā)外界關(guān)注的一個(gè)細(xì)節(jié)是，吳長(zhǎng)江承諾，自己手中僅剩的雷士照明6.79%股權(quán)，將在德豪潤(rùn)達(dá)認(rèn)為合適的任何時(shí)候，以“每股2.95港元”售予德豪潤(rùn)達(dá)。

這一價(jià)格遠(yuǎn)高于雷士照明公告前的收盤(pán)價(jià)。外界困惑的另一點(diǎn)是，為回報(bào)吳長(zhǎng)江在雷士照明的“抽身而退”，德豪潤(rùn)達(dá)將以遠(yuǎn)低于現(xiàn)價(jià)的價(jià)格——每股5.86元，向吳長(zhǎng)江增發(fā)1.3億股。

當(dāng)時(shí)，伯格公司治理研究院執(zhí)行院長(zhǎng)劉少華認(rèn)為，該次交易固然很可能是兩家公司抱團(tuán)取暖，吳長(zhǎng)江亦可能借“金主”德豪潤(rùn)達(dá)奪回對(duì)雷士照明的實(shí)際控制權(quán)。

不過(guò)，劉少華指出，德豪潤(rùn)達(dá)哪怕是第一大股東，并不代表它一定能成為實(shí)際控制人，“吳長(zhǎng)江以前也是雷士的第一大股東，但他也進(jìn)不了董事會(huì)啊，也不是公司的實(shí)際控制人。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道稱(chēng)，吳長(zhǎng)江表示，“我的目的是按照我的想法、我的戰(zhàn)略來(lái)做雷士(照明)?！彼屯醵椎木訁f(xié)定是互相不干涉：即吳長(zhǎng)江不干涉德豪潤(rùn)達(dá)的運(yùn)作，王冬雷也不來(lái)干涉雷士照明的日常經(jīng)營(yíng)。吳長(zhǎng)江認(rèn)為，他和閻焱有時(shí)過(guò)于對(duì)立，“王冬雷的加入可以起到微妙的平衡作用。

該報(bào)道稱(chēng)，去年10月，吳長(zhǎng)江和王冬雷第一次見(jiàn)面。德豪潤(rùn)達(dá)董秘鄧飛也表示，在此之前，德豪潤(rùn)達(dá)和雷士照明只洽談過(guò)業(yè)務(wù)和產(chǎn)品上的合作，不涉及資本市場(chǎng)的合作。

外援：坐定大股東

吳長(zhǎng)江將自己，甚至是將雷士照明的命運(yùn)，同德豪潤(rùn)達(dá)與王冬雷綁在一起，背后有個(gè)因素是：他覺(jué)得別無(wú)選擇。

今年1月6日，吳長(zhǎng)江、閻焱、王冬雷、施耐德代表幾方在北京首次會(huì)面。同一天，當(dāng)被問(wèn)到為何將股份賣(mài)給德豪潤(rùn)達(dá)，自此徹底遠(yuǎn)離雷士照明大股東之位時(shí)，吳長(zhǎng)江自陳心跡：“以前雷士主要是我和Andy(指閻焱)兩個(gè)人在做主要決定，現(xiàn)在有三個(gè)人，也是一個(gè)好事。兩個(gè)人總?cè)菀讛硨?duì)，非你即我，而三個(gè)人則可以有一些微妙的平衡。

鄧飛也樂(lè)觀地認(rèn)為，“雷士照明的股權(quán)，我們加入后就不復(fù)雜了。目前我們控股20.05%，我們是雷士照明目前最大的單一股東。此外，吳長(zhǎng)江手里還有近7%；我們跟吳長(zhǎng)江合作，至少在意見(jiàn)和表決權(quán)上是一致的。

德豪潤(rùn)達(dá)和雷士照明的換股交易中，有一個(gè)條款，即德豪潤(rùn)達(dá)任何時(shí)候，都能以每股2.95港元的價(jià)格，買(mǎi)入?yún)情L(zhǎng)江手中剩下近7%的雷士照明股權(quán)。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道稱(chēng)，鄧飛表示，上述條款設(shè)置中，德豪潤(rùn)達(dá)不必要一次性買(mǎi)入所有股權(quán)，可以分批買(mǎi)，“我們考慮萬(wàn)一極端的情況下，其他資本要來(lái)染指這個(gè)事情，我們隨時(shí)可以向吳總買(mǎi)股票，這實(shí)際上是為下一步的不可預(yù)測(cè)性留出了空間。”言下之意是，德豪潤(rùn)達(dá)將穩(wěn)坐雷士照明大股東之位。

對(duì)峙：兩強(qiáng)變?nèi)?/strong>

資料顯示，德豪潤(rùn)達(dá)董事長(zhǎng)即實(shí)際控制人、蚌埠人王冬雷以及安慶人閻焱，均被稱(chēng)作“徽商”

王冬雷平日非常低調(diào)，LED業(yè)內(nèi)人士見(jiàn)過(guò)他的都不多，對(duì)他的印象僅限于：“他在LED領(lǐng)域鋪得很快?！变伒每斓臐撆_(tái)詞是，如果王冬雷賭對(duì)了LED趨勢(shì)，那么王冬雷或許一將功成；如果賭錯(cuò)趨勢(shì)，那么德豪潤(rùn)達(dá)因其龐大的前期投資，回旋余地很小，而可能等不到LED行業(yè)爆發(fā)，即先陷入極大的危機(jī)。

今年1月10日，王冬雷在德豪潤(rùn)達(dá)的LED新品發(fā)布會(huì)中宣稱(chēng)：“中國(guó)LED市場(chǎng)將會(huì)在24個(gè)月內(nèi)爆發(fā)，至少德豪潤(rùn)達(dá)已經(jīng)具備了這個(gè)能力?！笨梢哉f(shuō)，王冬雷在德豪潤(rùn)達(dá)賭對(duì)還是賭錯(cuò)，兩年內(nèi)即可見(jiàn)分曉。

這一發(fā)布會(huì)，德豪潤(rùn)達(dá)邀請(qǐng)了雷士照明的獨(dú)立董事王錦燧到場(chǎng)。王錦燧是中國(guó)照明協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)、照明行業(yè)的資深專(zhuān)家。

在該發(fā)布會(huì)上，王冬雷透露，自己計(jì)劃在不久后進(jìn)入雷士照明的董事會(huì)。而之前一天，吳長(zhǎng)江在接受媒體采訪時(shí)也表示，回歸雷士照明董事會(huì)應(yīng)該只是遲早的事情。

孰料僅僅過(guò)了一天，王冬雷即進(jìn)入雷士照明董事會(huì)，吳長(zhǎng)江離重回董事會(huì)更近了一步。

由此，雷士照明將進(jìn)入王冬雷、吳長(zhǎng)江、閻焱的三巨頭時(shí)代。

至此，雷士照明股權(quán)之爭(zhēng)是否會(huì)告一段落？據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道稱(chēng)，有消息說(shuō)，王冬雷下一步將爭(zhēng)奪雷士照明董事長(zhǎng)職位。目前形成的閻、吳、王三人的暫時(shí)平衡局面，將馬上面臨挑戰(zhàn)。

報(bào)道援引一位LED企業(yè)高管的分析稱(chēng)：“吳長(zhǎng)江把雷士照明當(dāng)做他的心頭肉，除了他，別人也控制不了雷士照明。渠道跟資本無(wú)關(guān)。除了吳長(zhǎng)江，其他不管誰(shuí)想控制雷士的渠道，都很難做到再折騰一遍了；但王冬雷大手筆入主雷士照明，必然要借用雷士照明的渠道多銷(xiāo)德豪潤(rùn)達(dá)的LED產(chǎn)品，但這未必符合雷士供應(yīng)商的利益。雙方未來(lái)有沖突是必然的。

就在1月11日雷士照明發(fā)布“短暫停牌”公告前，該股票當(dāng)天午間收盤(pán)報(bào)2.11港元，下跌1.40%。

自因吳長(zhǎng)江辭職點(diǎn)燃的股權(quán)之爭(zhēng)爆發(fā)后，雷士照明業(yè)績(jī)受沖擊不小，其股價(jià)沒(méi)有再回到去年年初3港元以上的水平，一直在2港元上下徘徊。

從兩強(qiáng)對(duì)峙到三足鼎立，雷士照明股權(quán)之爭(zhēng)這部連續(xù)劇此次并未播出大結(jié)局，至于后續(xù)還會(huì)有多少集，目前恐怕連當(dāng)事人也難數(shù)得清楚。