2013年05月27日 10:33
來源：鳳凰黃金

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為資本賬戶開放提供試驗田

雖然發(fā)達的黃金市場和巨大的黃金儲備并不是人民幣國際化以及人民幣資本賬戶開放的必要條件，但專家指出，通過藏金于民實現(xiàn)藏匯于民，從而為資本賬戶開放以及人民幣國際化提供支撐或是“棋高一招”

“人民幣國際化是長期的過程，但如果有一個硬通貨（黃金）作為靠山肯定能更好，但目前藏金于民仍是一個長期過程，當(dāng)前國家對于黃金市場的發(fā)展戰(zhàn)略還是傾向于藏金于民?！睖鏋I指出。

他并強調(diào)，人民幣國際化和中國黃金市場的發(fā)展是相輔相成的，央行對于貴金屬的發(fā)展戰(zhàn)略首先是藏金于民，而藏金于民是藏匯于民的一種表現(xiàn)。

他解釋稱，中國央行不會希望所有的國內(nèi)投資者把外匯換回人民幣，而是期望中國居民和機構(gòu)的資產(chǎn)可以多元化，這樣能在一定程度上減輕外匯儲備的壓力，也可以更好地開放金融市場，并推動人民幣國際化，或者資本賬戶可兌換以及海外投資等。

“藏金于民則是一種嘗試。...期望國內(nèi)的投資者更多持有外匯，持有外匯資產(chǎn)，而黃金亦是其中的一種資產(chǎn)配置?！睖鏋I稱。

不僅如此，在實踐的角度，境內(nèi)外聯(lián)動的黃金市場令國內(nèi)銀行不得不累積隔夜交易的外匯敞口，推動銀行盡可能管理和控制隔夜期間人民幣匯率風(fēng)險。這實際上亦為未來人民幣資本項下可兌換積攢了實戰(zhàn)經(jīng)驗。

“貴金屬市場相對較小，從而也可以在有效控制的基礎(chǔ)上不斷加快先行先試的步伐，為中國金融市場其他產(chǎn)品創(chuàng)新提供指引?！蓖跤抡f。

王勇表示，商業(yè)銀行積極參與黃金市場，加強國際經(jīng)濟、金融和黃金市場供求分析，深化國際金融市場合作，活躍交易、把握動向，可以從多個方面支持中國黃金市場發(fā)展和保障國家金融安全。

產(chǎn)融結(jié)合想法多做法少

去海外收購黃金富礦，當(dāng)然是中國增加黃金供給、并擴大金價話語權(quán)最直接的方法之一。若金融資本能給中國黃金企業(yè)“走出去”更多支持的話，無疑如虎添翼?？墒堑侥壳盀橹?，產(chǎn)融結(jié)合，對金融機構(gòu)和黃金企業(yè)來說，仍更多的停留在“想法多、做法少”的階段。

“除了國開行為紫金礦業(yè)海外并購提供過融資支持外，到目前為止我還沒聽說過有其他的商業(yè)銀行為黃金企業(yè)海外并購提供大額的貸款支持。”一家國有大行負責(zé)貴金屬業(yè)務(wù)的有關(guān)人士說。

他表示，近兩年商業(yè)銀行貸款都有額度限制，而企業(yè)海外并購金礦潛在的風(fēng)險較高?！靶畔?yán)重不對稱，銀行肯定不愿意做這樣的高額貸款。

近年來，中國的黃金企業(yè)一直在積極尋找海外資產(chǎn)。山東黃金集團去年10月就斥資2.25億澳元(合2.32億美元)，購入澳洲Focus Minerals Ltd (FML.AX: 行情)51%股權(quán)。山東黃金是以儲量計為中國第二大黃金生產(chǎn)商。

中國紫金礦業(yè)副董事長藍福生此前在接受路透專訪時表示，較之在中國境內(nèi)，紫金更有興趣的是至海外拓展金礦及銅礦。紫金礦業(yè)去年收購了澳大利亞Norton Gold Fields Limited (NGF.AX: 行情)逾50%的股權(quán)。

施旭東就表示，伴隨著中國黃金產(chǎn)業(yè)近年來的快速增長，產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展和企業(yè)“走出去”的訴求非常迫切。中國的黃金企業(yè)要實施“走出去”戰(zhàn)略需要金融資本支撐。

王勇亦認為，應(yīng)積極配合大型黃金企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略，整合商業(yè)銀行的全球資源，在國際化平臺上為企業(yè)提供貿(mào)易融資、并購顧問等一攬子金融服務(wù)。

實際上，2010年包括中國央行在內(nèi)的六部委就聯(lián)合出臺了促進黃金市場發(fā)展的政策，明確表示，對符合黃金行業(yè)規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)政策要求的大型企業(yè)，商業(yè)銀行要按照信貸原則擴大授信額度；要重點支持大型黃金集團的發(fā)展和實施“走出去”戰(zhàn)略。

“六部委的文件是指明了方向，但我們認為還是要落在實處。有關(guān)部門還是應(yīng)該出臺一些具體的優(yōu)惠措施，能夠給到銀行給到企業(yè)，這樣我們雙方才能夠更緊密的結(jié)合，在能夠擴大金融機構(gòu)運作空間的同時，也能給企業(yè)帶來更實在的好處，和更廣闊的發(fā)展空間?！绷硪患覈写笮械馁F金屬業(yè)務(wù)有關(guān)負責(zé)人說。

目前，各商業(yè)銀行貴金屬對公業(yè)務(wù)基本上都還是以黃金租賃業(yè)務(wù)為主。在銀行把黃金租賃給企業(yè)之后，配套為企業(yè)提供相應(yīng)的套期保值服務(wù)，幫助客戶鎖定風(fēng)險。

王勇表示，與外匯、債券、利率等金融工具相比，黃金價格波動性更大，一旦市場出現(xiàn)不利情況對企業(yè)客戶的影響更為明顯。各家商業(yè)銀行經(jīng)過多年發(fā)展，在產(chǎn)品研發(fā)、風(fēng)險對沖、風(fēng)險監(jiān)控等方面較普通企業(yè)具有一定的優(yōu)勢。

因此，商業(yè)銀行應(yīng)加快黃金產(chǎn)品創(chuàng)新，分析黃金產(chǎn)業(yè)鏈條各環(huán)節(jié)的市場風(fēng)險，完善黃金遠期產(chǎn)品，積極推廣黃金掉期和黃金期權(quán)產(chǎn)品，幫助客戶有效管理黃金價格及其匯率波動所帶來的風(fēng)險敞口。

“未來應(yīng)在具有風(fēng)險管理性質(zhì)的貴金屬衍生品、黃金產(chǎn)業(yè)兼并重組的融資支持和金融資產(chǎn)服務(wù)等領(lǐng)域的金融創(chuàng)新應(yīng)有所突破?！笔┬駯|說。

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