2013年06月18日 07:23
來源：鳳凰黃金

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鳳凰黃金訊 據(jù)華爾街見聞報道，金融時報美國經(jīng)濟(jì)編輯、資深美聯(lián)儲觀察記者Robin Harding預(yù)計，美聯(lián)儲主席伯南克可能在本周三的FOMC會后新聞發(fā)布會上暗示，美聯(lián)儲接近放緩現(xiàn)有QE的速度，但此后的行動取決于美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況。

人稱“美聯(lián)儲通訊社”的華爾街日報記者Jon Hilsenrath預(yù)計此次會議美聯(lián)儲不會改變QE，重點要看美聯(lián)儲對經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，它們將傳遞有關(guān)美聯(lián)儲預(yù)計未來行動的重要信號。

Harding則是認(rèn)為，伯南克現(xiàn)在有雙重的市場溝通問題。

一方面，市場不愿承認(rèn)那些足以令美聯(lián)儲放緩QE的進(jìn)展。另一方面，市場錯誤地假設(shè)，任何放緩QE的舉動都意味著美聯(lián)儲不再像以前那樣支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

針對這種現(xiàn)象，伯南克可能既要傳達(dá)樂觀信號，預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)會很快證明放緩QE可行，又要暗示進(jìn)一步放緩取決于經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的形勢，并且沒有理由加息。

Harding指出，去年9月，美聯(lián)儲推出在勞動力市場“顯著好轉(zhuǎn)”以前始終購買資產(chǎn)的開放式QE3，從那以后，有兩大進(jìn)展推動著美聯(lián)儲的QE行動。

首先是勞動力市場的主要指標(biāo)有起色。

過去六個月，美國平均新增就業(yè)19.4萬人，QE3以前的六個月月均13萬人。美聯(lián)儲還預(yù)計，到今年年底，美國失業(yè)率將由7.75%降至7.4%。

但是，企業(yè)雇傭率、員工離職率等衡量就業(yè)市場活力的指標(biāo)幾乎沒有變化。

而且，美聯(lián)儲的研究預(yù)示，勞動力參與率可能不會回升，而是穩(wěn)定在目前水平，這降低了聯(lián)儲對增加就業(yè)的預(yù)期值。

因為美聯(lián)儲啟動QE3時假定，如果經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，許多放棄求職的失業(yè)者會重新應(yīng)聘工作。

既然現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)，當(dāng)時的假定有悖于勞動力市場的發(fā)展形勢，美聯(lián)儲官員對“顯著好轉(zhuǎn)”的定義就發(fā)生了變化。他們會認(rèn)為，月增就業(yè)者20萬人的預(yù)期太過樂觀，為今之計只有持續(xù)降低失業(yè)率。

總之，在勞動力市場好轉(zhuǎn)時還增加寬松會適得其反，產(chǎn)生破壞，但停止增加寬松不意味著美聯(lián)儲會關(guān)掉寬松的閘門。

至于兩個放緩QE產(chǎn)生的后果，第一是低通脹，第二是債券收益率上升。

低通脹不是美聯(lián)儲目前考慮的次要因素，可如果通脹預(yù)期上升，或者實際通脹不及預(yù)期，持續(xù)走低，那么它在聯(lián)儲心中的分量會增加。

債券收益率波動也不可能推遲聯(lián)儲的放緩行動，但會使美聯(lián)儲在公開表示放緩QE時保持謹(jǐn)慎。

Harding當(dāng)天還在Twiiter發(fā)帖說：

大家要冷靜。美聯(lián)儲不會為了擺布市場而向任何一個記者透露任何事，尤其是在新聞封鎖時期。

此前曾經(jīng)稱Harding是金融時報的“美聯(lián)儲通訊社”，下面我們可以看到這家“通訊社”的威力。

6月17日當(dāng)天，Harding的美聯(lián)儲放緩QE預(yù)測公布后，美債、美股、美元全線下跌。

以下紅色虛線為Harding公開預(yù)期的時間，綠色虛線為“美聯(lián)儲通訊社”前瞻本次FOMC會議不會放緩QE的時間。

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