許小年前瞻十八屆三中全會(huì)：要下決心進(jìn)行實(shí)質(zhì)性改革

2013年10月06日 11:30
來(lái)源：中國(guó)企業(yè)家網(wǎng) 作者：許小年

人參與條評(píng)論

三、經(jīng)濟(jì)衰退要扭轉(zhuǎn)，有沒(méi)有辦法？辦法就是結(jié)構(gòu)性改革。

既然你的病是結(jié)構(gòu)性帶來(lái)的，那就一定只有結(jié)構(gòu)性調(diào)整，把這些結(jié)構(gòu)性失衡糾正過(guò)來(lái)。

什么叫做結(jié)構(gòu)性調(diào)整，能達(dá)到什么效果？我們看看國(guó)際上的例子，美國(guó)和歐洲的例子。

金融危機(jī)的根本性原因，是過(guò)度借債，資本負(fù)債比失衡。

西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題都是過(guò)度借債

1、美國(guó)的債務(wù)集中在家庭部門(mén)，借錢(qián)太多，收入償不了借錢(qián)。月供支付不了，家庭就破產(chǎn)，銀行就拿走房子拍賣(mài)，當(dāng)很多拍賣(mài)出現(xiàn)，房地產(chǎn)價(jià)格暴跌，銀行資產(chǎn)價(jià)格下降，銀行倒閉。這個(gè)圖是美國(guó)按揭貸款余額/GDP，2009年達(dá)到最高峰，之后一直在下降。在兩年時(shí)間，這條紅線(xiàn)已經(jīng)回到2003年，美國(guó)的調(diào)整結(jié)構(gòu)基本完成。他的資產(chǎn)負(fù)債表已經(jīng)正常，現(xiàn)在給他補(bǔ)藥，是可以的。

我本人對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)是看好的，很多人問(wèn)我，投資什么？我說(shuō)，買(mǎi)美國(guó)股票，買(mǎi)美國(guó)資產(chǎn)。很多人說(shuō)我賣(mài)國(guó)，我也不怎么在意。

2、再來(lái)看歐洲的處理方法：

歐洲也是在09年貸款余額/GDP達(dá)到最高。但是金融危機(jī)后，歐洲現(xiàn)在還沒(méi)有下來(lái)，負(fù)債率還是沒(méi)有下來(lái)，為什么？

因?yàn)槊绹?guó)是資本主義，歐洲是社會(huì)主義。

歐洲人到中國(guó)來(lái)，經(jīng)常說(shuō)中國(guó)怎么象社會(huì)主義的，你看我們歐洲，多么“社會(huì)主義”啊。

資本主義是以資為本，就是誰(shuí)出錢(qián)誰(shuí)是老大，資金的所有者是老大。借錢(qián)就要支付利息，不然就拍賣(mài)，迫使你還錢(qián)。只有這樣，市場(chǎng)機(jī)制才能發(fā)揮作用。這個(gè)過(guò)程冷冰冰的，但是不這樣做，就會(huì)拖垮銀行。實(shí)際上，美國(guó)已經(jīng)倒閉了幾十家銀行，幾十萬(wàn)個(gè)家庭倒閉失去了自己的房子。

我去年去美國(guó)，想買(mǎi)房子抄個(gè)底，找了個(gè)中介看二手房。進(jìn)去一看，房子沒(méi)有人上鎖；廚房一看，沒(méi)有吊燈；洗手間一看，馬桶沒(méi)有了。為什么馬桶沒(méi)有了，原來(lái)主人走的時(shí)候把馬桶搬走了，50多美元一個(gè)的。

為什么這樣，房東心里有氣。按揭支付不了，銀行收他的房子，不繳納房子警察上門(mén)，所以他有氣。

歐洲是“社會(huì)主義”，以人為本。實(shí)際上，不是真正以人為本。比如在歐洲，租賃一個(gè)房子，我房子支付不了，美國(guó)就立馬趕出去，歐洲不行，要給他幾個(gè)月的寬限期。借款違約，不能立即收他的房子，你必須給他找到一個(gè)住處，否則不行。銀行如果不能拿到房子拍賣(mài)，結(jié)果就是銀行壞帳上升，銀行如果倒閉，就會(huì)損失儲(chǔ)蓄客戶(hù)的利益。

這樣迅速的處理還賬，才能拯救銀行，才能拯救儲(chǔ)蓄客戶(hù)，才是以人為本。

楊白勞借了黃世仁的債，還不起，就把喜兒拉走了。為什么？因?yàn)辄S世仁認(rèn)為喜兒就是抵押品，這個(gè)是符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的。至于人是否適合作為抵押品，可以再談。（掌聲?。?/p>

歐洲拒絕承擔(dān)壞帳的后果，結(jié)果只能政府出錢(qián)收購(gòu)銀行的不良資產(chǎn)，維護(hù)銀行的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。政府的錢(qián)哪里來(lái)的，收稅來(lái)的。只不過(guò)將銀行的壞帳轉(zhuǎn)移到政府哪里，但是沒(méi)有解決壞帳問(wèn)題。所以出現(xiàn)政府債務(wù)問(wèn)題，政府要破產(chǎn)了。

希臘政府、塞浦路斯政府都破產(chǎn)了?，F(xiàn)在西班牙、法國(guó)都在風(fēng)雨縹緲。

沒(méi)有辦法，透支得來(lái)的繁榮，一定是要償還的。

今天的衰退，都是為過(guò)去的繁榮買(mǎi)單。要想靠借錢(qián)，靠央行發(fā)鈔票來(lái)維持經(jīng)濟(jì)的繁榮，這連中國(guó)夢(mèng)都算不上。

大家都知道，量化寬松對(duì)恢復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表的平衡沒(méi)有實(shí)質(zhì)性作用，幾十年的零利率并未解救歐洲和日本

所以，復(fù)蘇必須先去杠桿化即削減債務(wù)，美國(guó)過(guò)去在作什么，就是在削減債務(wù)，調(diào)整結(jié)構(gòu)，是要死人的。中國(guó)為何調(diào)整結(jié)構(gòu)講了十年，還在講？因?yàn)槲覀兏緵](méi)有調(diào)整。（掌聲?。?/p>

3、美國(guó)找到了經(jīng)濟(jì)的新增長(zhǎng)點(diǎn)

是靈活的市場(chǎng)機(jī)制創(chuàng)造出美國(guó)經(jīng)濟(jì)新的增長(zhǎng)點(diǎn)

（1）加州為代表的創(chuàng)新企業(yè)的重新涌現(xiàn)，持續(xù)創(chuàng)新能力

（2）以德州為代表的舊能源產(chǎn)業(yè)的新生頁(yè)巖氣的開(kāi)采成本大幅下降，比世界上低30%

（3)制造業(yè)回流

美國(guó)企業(yè)不在中國(guó)擴(kuò)大投資了，在中國(guó)的企業(yè)繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，不擴(kuò)大投資了，新的投資在哪里，回到美國(guó)去了。為什么？因?yàn)槊绹?guó)的能源成本比中國(guó)低，雖然美國(guó)的人工貴，但是沒(méi)有之前差距這么大。

我想表達(dá)的是，這些新的增長(zhǎng)點(diǎn)不是政府規(guī)劃的結(jié)果、不是政府實(shí)現(xiàn)的，而是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)形成的結(jié)果

我并不知道中國(guó)未來(lái)的新的增長(zhǎng)點(diǎn)是什么。但是我知道的是，如果我們把市場(chǎng)放開(kāi)，如果我們?nèi)∠耸袌?chǎng)管制，新的市場(chǎng)增長(zhǎng)點(diǎn)，自然會(huì)涌現(xiàn)出來(lái)。

政府制造的增長(zhǎng)點(diǎn)，不就是光伏，不就是高鐵嘛。搞一個(gè)垮一個(gè)（掌聲！）。

你只要給市場(chǎng)機(jī)會(huì)，你只要給民眾機(jī)會(huì)，新的增長(zhǎng)點(diǎn)一定會(huì)出現(xiàn)。

小結(jié)：

1、結(jié)構(gòu)調(diào)整的快慢，決定了復(fù)蘇的速度！

2、美國(guó)的復(fù)蘇是有堅(jiān)定的基石的。也就是為什么道瓊斯指數(shù)創(chuàng)出歷史新高，我認(rèn)為更多的新高還在后面。因?yàn)槊绹?guó)他的手術(shù)已經(jīng)動(dòng)完了，他找到了新的營(yíng)養(yǎng)液。

正因?yàn)槿绱?，全球資金不斷的流向美國(guó)。資金退出新興市場(chǎng)，流向美國(guó)，從而推動(dòng)美元的幣值不斷走高，在今后一段時(shí)間內(nèi)，美元是一個(gè)強(qiáng)勢(shì)貨幣。那么大宗商品市場(chǎng)就會(huì)向下，市場(chǎng)上開(kāi)始流轉(zhuǎn)一個(gè)觀點(diǎn)，大宗商品市場(chǎng)的牛市已經(jīng)結(jié)束了，我基本同意。這時(shí)由美國(guó)強(qiáng)勢(shì)貨幣和中國(guó)需求持續(xù)減弱所帶來(lái)的。

3、歐洲會(huì)繼續(xù)在債務(wù)的泥潭中掙扎，只要?dú)W洲一天不清理過(guò)多的債務(wù)，那么歐洲最壞的情況還沒(méi)有開(kāi)始。

4、但是中國(guó)的調(diào)整剛剛開(kāi)始。

凡是進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，速度很快，就復(fù)蘇很快，如美國(guó)經(jīng)濟(jì)

拒絕進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，拖拖拉拉，就復(fù)蘇很慢，例如歐洲經(jīng)濟(jì)

四、未來(lái)如何走出結(jié)構(gòu)性衰退：

1、市場(chǎng)化行業(yè)重組，收購(gòu)與兼并，消除過(guò)剩產(chǎn)能

2、提高行業(yè)集中度和利潤(rùn)率，不僅關(guān)系企業(yè)的生存，而且是向研發(fā)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)

3、不應(yīng)鼓勵(lì)國(guó)企的并購(gòu)，國(guó)企以來(lái)廉價(jià)資金供應(yīng)，不計(jì)成本和收益，最大化規(guī)模和就業(yè)而非效率

4、實(shí)質(zhì)性減稅，避免企業(yè)的大規(guī)模停工和倒閉

5、特別是電訊、金融、醫(yī)療衛(wèi)生、媒體娛樂(lè)等服務(wù)業(yè)

6、國(guó)企撤出競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)

現(xiàn)在的企業(yè)是屋漏偏逢連夜雨，這連夜雨就是政府。（掌聲?。?/p>

先自查稅收，然后政府查稅收。我跟政府說(shuō)，現(xiàn)在不是你們完成稅收計(jì)劃的時(shí)候。他說(shuō)上級(jí)要完成稅收計(jì)劃啊。我說(shuō)你把企業(yè)折騰死了，你得放企業(yè)一個(gè)生路，不然企業(yè)倒閉后就業(yè)問(wèn)題不還是你政府的問(wèn)題。

我一直呼吁，實(shí)施新的減稅，讓企業(yè)活下去！

企業(yè)要活下去，也要自己轉(zhuǎn)型，目前宏觀形勢(shì)不好，政府又來(lái)折騰，我也無(wú)法告訴具體一個(gè)企業(yè)該如何轉(zhuǎn)型。

我認(rèn)為中國(guó)的民營(yíng)企業(yè)，面臨痛苦的轉(zhuǎn)型期，從之前的低成本擴(kuò)張、搶占市場(chǎng)，要轉(zhuǎn)型為在一個(gè)飽和的市場(chǎng)上，如何擴(kuò)大自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

中國(guó)的現(xiàn)狀是：

凡是能夠投資的地方，都是產(chǎn)能過(guò)剩

凡是產(chǎn)能不過(guò)剩的，都是不能投資的

例如電訊、例如衛(wèi)生系統(tǒng)等，很多投資機(jī)會(huì)。醫(yī)療衛(wèi)生問(wèn)題是供應(yīng)不足，是過(guò)度管制。為何不能民營(yíng)資本多投資多蓋幾個(gè)醫(yī)院，政府就是要把住牌照。

娛樂(lè)，拍電視，你管他什么呢？有人拍，有人看，就好。

現(xiàn)在是把娛樂(lè)搞成教育，把教育搞成娛樂(lè)。（掌聲！）

金融也管死，一個(gè)銀行搞一個(gè)網(wǎng)點(diǎn)，為何要批？這是一個(gè)商業(yè)決策。我開(kāi)一個(gè)飯館，開(kāi)在哪里，為何要你批？我如果虧錢(qián)，你承擔(dān)責(zé)任嗎？

大家都想把住一點(diǎn)小部門(mén)權(quán)力尋租，我這點(diǎn)租能不能明給你啊，一個(gè)圖章××萬(wàn)吧，我交了錢(qián)給××萬(wàn)辦事。

象這樣的成本，都叫做交易成本。政府的作用本應(yīng)該是減少建議成本，但是我們政府的作用卻是增加交易成本。明給反而低，暗給反而高。因?yàn)槲也恢滥愕男睦锏紫奘嵌嗌伲ㄐΓ。?/p>

我得研究、我得摸索、我得找一個(gè)哥們，還得策劃一個(gè)飯局，最后才知道你的心里底限。這點(diǎn)小權(quán)力，政府你放了吧，放了后得到的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，不知道會(huì)多少。

最近看，拍出很多地王，很多都是國(guó)有企業(yè)。為什么，國(guó)企他背后有資金支持，而且國(guó)有企業(yè)虧損后，也沒(méi)有關(guān)系，政府會(huì)補(bǔ)貼的。所以國(guó)有企業(yè)進(jìn)入競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)，其實(shí)就是擾亂市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。