中央推進股票發(fā)行注冊制改革分析稱是股市重大利好

2013年11月15日 19:19
來源：鳳凰財經(jīng)綜合

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李迅雷：股票發(fā)行注冊制改革明年推行可行性不大

李迅雷表示，股票發(fā)行注冊制改革方向是正確的，是未來發(fā)展的長遠目標。在股票發(fā)行注冊制改革下，市場將更加重視價值投資，配套退市制度將會起作用，這將改變當前股市中無退出機制現(xiàn)象。

他認為如實行股票發(fā)行注冊制，上市公司發(fā)行規(guī)模將會擴大，發(fā)行價格將會降低，未來股市更加市場化，而中國股票市場表現(xiàn)不好很重要的一個原因是發(fā)行價格過高。對券商而言整體利好，但是未來保薦風險將加大。對普通投資者而言這不是特別好的事情。

孫立堅：注冊制將抑制公司上市過程中的尋租現(xiàn)象

復旦大學經(jīng)濟學院教授孫立堅認為，股票發(fā)行注冊制改革將讓那些無資產支持的好公司獲得更強的融資能力，抑制公司上市過程中的尋租現(xiàn)象，上市公司的好壞由投資者尤其是專業(yè)化的投資者來決定。

孫立堅表示，股票發(fā)行注冊制改革將讓好企業(yè)不用再擔心無條件上市，“巧婦難為無米之炊”的困境將會改善，對于經(jīng)營不佳的企業(yè)面臨摘牌的危險。

對券商而言，上市的企業(yè)多意味著未來業(yè)務多，傭金規(guī)模的擴大等，但是發(fā)行注冊制改革會導致券商交易量減少，并且未來券商保薦壓力將會更大，如果保薦企業(yè)出現(xiàn)問題，券商也面臨著被吊銷牌照的危險等。

對投資者而言，選擇好的上市公司意味著長期享用價值投資帶來的收益等，但選擇了垃圾股，將危害自身的利益。

孫立堅還認為，《決定》中普惠金融的提法，現(xiàn)在提出可以讓老百姓享受到更多實惠，重視和發(fā)展民生金融。金融服務不再局限于過去以往傳統(tǒng)的金融服務，讓社區(qū)金融、村鎮(zhèn)金融等得到發(fā)展。

同時提出建設多層次的資本市場體系，他認為將降低新三板門檻，幫助小微企業(yè)進行創(chuàng)新，提高自身能力。至于資本市場的雙向開放，尤其是對海外市場的開放，發(fā)展離岸金融等，將為人民幣國際化、資金回流等創(chuàng)造平臺。

中央決定推進股票發(fā)行注冊制改革不意味放開發(fā)行

今晚，《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》（以下簡稱《決定》）公布，《決定》共十六項60條，其中，第三項第12條提到：擴大金融業(yè)對內對外開放，在加強監(jiān)管前提下，允許具備條件的民間資本依法發(fā)起設立中小型銀行等金融機構。推進政策性金融機構改革。健全多層次資本市場體系，推進股票發(fā)行注冊制改革，多渠道推動股權融資，發(fā)展并規(guī)范債券市場，提高直接融資比重。完善保險經(jīng)濟補償機制，建立巨災保險制度。發(fā)展普惠金融。鼓勵金融創(chuàng)新，豐富金融市場層次和產品。

分析人士指出，實行股票發(fā)行注冊制，上市公司發(fā)行規(guī)模將會擴大，發(fā)行價格將會降低，未來股市更加市場化，而中國股票市場表現(xiàn)不好很重要的一個原因是發(fā)行價格過高。對券商而言整體利好，但是未來保薦風險將加大。對普通投資者而言這不是特別好的事情。

即使實施了注冊制，也不意味著放開發(fā)行，市場上一下子就會涌現(xiàn)出大量的新股。首先，注冊制下發(fā)行新股也需要滿足監(jiān)管要求，以及交易所的上市條件。其次，在成熟市場，投資者的情緒以及資金的流入流出決定了股票供給。