2013年12月16日 13:00
來源：鳳凰黃金頻道

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鳳凰黃金訊 據(jù)華爾街見聞報道，本周召開的美聯(lián)儲FOMC會議是美聯(lián)儲今年最后一次決定縮減QE的機(jī)會，有“美聯(lián)儲通訊社”（Fedwire）之稱的華爾街日報資深記者Jon Hilsenrath與同事認(rèn)為，近來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)更強(qiáng)勁，這會讓本周FOMC會議上的爭論更激烈。在諸多因素相互影響下，美聯(lián)儲官員可能更傾向于拋棄QE，更依賴前瞻指引。

今年6月，美聯(lián)儲主席伯南克公開亮出美聯(lián)儲考慮結(jié)束超常規(guī)寬松政策的三大考驗(yàn)：就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長和通脹。

伯南克當(dāng)時說：

如果得到的數(shù)據(jù)普遍與預(yù)期一致，F(xiàn)OMC目前預(yù)計，今年稍晚放慢每月購買資產(chǎn)的速度會是適合的。

如果此后的數(shù)據(jù)仍然普遍符合我們目前對經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，到明年上半年，我們會繼續(xù)減慢購買速度，在明年年中停止購買。

近來數(shù)據(jù)顯示，就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長都已經(jīng)有進(jìn)展，但通脹率一直低于美聯(lián)儲2%的通脹目標(biāo)。這是消費(fèi)疲弱和工資上漲乏力的體現(xiàn)。

對于當(dāng)前進(jìn)展是否足以掃清美聯(lián)儲開始縮減QE的障礙，美聯(lián)儲官員可能產(chǎn)生分歧。

前美聯(lián)儲副主席Donald Kohn上周五稱：

如果是我的話，我會選擇繼續(xù)等待，但是目前美聯(lián)儲內(nèi)部兩派勢均力敵。

Hilsenrath列舉推動美聯(lián)儲縮減QE的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及事件有：

· 11月新增非農(nóng)就業(yè)20.3萬人，高于過去12月的平均水平19.5萬人，也高于截至去年9月的12個月內(nèi)月均水平15萬人。本輪QE正是去年9月啟動的。

· 11月失業(yè)率降至7%，去年9月為7.8%，當(dāng)時美聯(lián)儲預(yù)計到今年底失業(yè)率為7.6-7.9%。

· 11月零售銷售環(huán)比增長0.7%，增幅五個月來最高。

· 預(yù)計美國國會本周將達(dá)成預(yù)算協(xié)議，允許聯(lián)邦政府明后兩年增加支出，消除明年1月再次出現(xiàn)政府關(guān)門的威脅。

Hilsenrath指出，反對行動的一方必然會提到通脹根本沒有向美聯(lián)儲的目標(biāo)靠攏。

美聯(lián)儲喜歡參考的衡量標(biāo)準(zhǔn)——個人消費(fèi)支出（PCE）10月年率僅有0.7%，這是至少2009年10月以來最低水平，連美聯(lián)儲目標(biāo)水平的一半都沒有達(dá)到。

除了以上讓美聯(lián)儲喜憂參半的數(shù)據(jù)和事件，Hilsenrath認(rèn)為還有一些因素也會影響本周FOMC會議的決策。

比如繼續(xù)QE的成本會超過QE帶來的益處。

一些美聯(lián)儲官員擔(dān)心，隨著時間流逝，QE的益處越來越少，而金融泡沫的風(fēng)險和其他市場干擾等成本還在增加。

不過，美聯(lián)儲副主席、獲得下屆美聯(lián)儲主席提名的耶倫（Janet Yellen）上月在參議院的聽證會上說，寬松政策帶來的好處仍然比為寬松付出的代價多。

Hilsenrath當(dāng)時評論指出：

耶倫捍衛(wèi)美聯(lián)儲角色及當(dāng)前政策路線，發(fā)出了延續(xù)美聯(lián)儲政策的信號。

權(quán)衡以上利弊，Hilsenrath預(yù)計，美聯(lián)儲官員應(yīng)該傾向于拋棄影響長期借款利率的QE，更倚重口頭表述短期利率政策的前瞻指引。

此前美聯(lián)儲曾表示，只要通脹還受抑制，在失業(yè)率至少跌至6.5%以前不會上調(diào)短期利率。

Hilsenrath稱：

無論何時開始縮減QE，美聯(lián)儲顯然正在朝著撤除QE的方向行動。

伯南克可能起了個頭，完成這項工作的還會是耶倫。

以下由左至右依次展示了2012年以來美國失業(yè)率、GDP年增長率和PCE變化。

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