2013年已到尾聲，2014年大幕即將開啟。土地改革、國(guó)企改革、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、IPO重啟、新三板擴(kuò)容等等政策將在2014年蜂擁而至，是布局藍(lán)籌還是新興產(chǎn)業(yè)，是政策選股還是估值選股？這讓投資者眼花繚亂?！督鹑谕顿Y報(bào)》采訪多位知名策略分析師、私募經(jīng)理，其重點(diǎn)推薦了軍工、環(huán)保、券商以及新興產(chǎn)業(yè)和國(guó)企改革中的潛藏機(jī)會(huì)。

東興證券王憑：看好軍工、農(nóng)業(yè)、環(huán)保

“2014年A股投資不僅需把握結(jié)構(gòu)還需要把握節(jié)奏。”東興證券首席策略分析師王憑告訴記者。

“2013年A股所具有的交易性在2014年來看，整體有所下降?！蓖鯌{分析道，2013年年初A股市值為28萬億，年末市值為27.6萬億，但A股70%的股票出現(xiàn)上漲，30%出現(xiàn)下跌的股票分布在金融、地產(chǎn)、白酒、周期性板塊。也就是說，場(chǎng)內(nèi)沒有增量資金的情況下，通過上述4個(gè)板塊下跌所蒸發(fā)的市值轉(zhuǎn)換到了其余的70%股票上。根據(jù)上述情況的分析，那么2014年的行情又會(huì)怎樣？“上述四大板塊持續(xù)下跌的空間較小，除非有增量資金進(jìn)入，不然2014年將不會(huì)持續(xù)2013年的態(tài)勢(shì)。而從流動(dòng)性來看，無論是債務(wù)困局還是M2預(yù)期與2013年不會(huì)有太大差距，而債市的活躍以及IPO會(huì)導(dǎo)致資金分流，所以整體來說，不考慮T=0、401K計(jì)劃、QFII擴(kuò)容等不確定因素的存在，2014年A股交易性下降，樂觀預(yù)期是，上漲股票或在50%左右。所以，2014年投資者還需要進(jìn)一步對(duì)于結(jié)構(gòu)和節(jié)奏進(jìn)行把握?！?/p>

在上述判斷下，2014年上半年將壓力較大，不過在2014年第一季度由于“兩會(huì)”、春季躁動(dòng)等習(xí)慣性交易性機(jī)會(huì)集中期的存在，相對(duì)于第二季度又將較為活躍。此外，王憑還進(jìn)一步提到，“板塊方面，券商、農(nóng)業(yè)、軍工、環(huán)保都是可以看好的布局標(biāo)的。但在具體操作上，券商由于處于估值低點(diǎn)，目前可以進(jìn)行布局，環(huán)保也可以長(zhǎng)期持有，下跌后是布局時(shí)機(jī)，此外軍工和農(nóng)業(yè)具有較強(qiáng)的波動(dòng)性，需要投資者進(jìn)行波段操作?！?/p>

銀河證券秦曉斌：關(guān)注安防、消費(fèi)等方向

2014年銀河證券的投資主題為“緩慢出清，安全至上”。銀河證券策略總監(jiān)秦曉斌說：“總體來說，我們對(duì)2014年比較謹(jǐn)慎。因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)流動(dòng)性都有壓力，改革無牛市，所以建議投資者以完全之上為主。”

銀河證券判斷，明年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在7.0%-7.5%之間，傳統(tǒng)周期性行業(yè)維持穩(wěn)中增長(zhǎng)。證券市場(chǎng)的市場(chǎng)化和國(guó)際化的改革，由于經(jīng)濟(jì)的回落，對(duì)傳統(tǒng)的周期性行業(yè)將產(chǎn)生一定的抑制，利率的市場(chǎng)化對(duì)銀行將產(chǎn)生抑制，IPO朝著注冊(cè)制方向邁進(jìn)對(duì)結(jié)構(gòu)性行情將產(chǎn)生抑制。

秦曉斌說：“投資者一定要注意風(fēng)險(xiǎn)，可選擇那些估值低、業(yè)績(jī)有保障、所處行業(yè)景氣度持續(xù)上升或者不下跌的標(biāo)的?！?014年A股市場(chǎng)整體趨勢(shì)可能是“以時(shí)間換空間”，從過去的重行業(yè)配置慢慢過渡到重個(gè)股的時(shí)代；操作手法上，可重視個(gè)股機(jī)會(huì)，關(guān)注行業(yè)龍頭。

秦曉斌指出2014年銀河證券的投資主題為安全至上，不僅僅是指投資要注意安全，更是指明了明年投資的方向?！鞍踩婕叭齻€(gè)方面，一方面是跟國(guó)家安全有關(guān)的，如軍工、信息安全和安防；一方面是與生活和生產(chǎn)有關(guān)的，如醫(yī)藥、食品、3D打印、智能穿戴、生態(tài)農(nóng)業(yè)；最后一方面是與生態(tài)安全相關(guān)的，如新能源汽車。”秦曉斌說，“在所有題材中，還穿插著國(guó)企改革和新股的機(jī)會(huì)?！?/p>

首創(chuàng)證券王劍輝：挖掘改革紅利新股成長(zhǎng)

“根據(jù)我們研發(fā)部宏觀策略組判斷，2014年全面深化改革將提升市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，推動(dòng)A股市場(chǎng)逐步從熊市向牛市轉(zhuǎn)變?！笔讋?chuàng)證券研發(fā)部副總經(jīng)理王劍輝提到。

2014年結(jié)構(gòu)性行情會(huì)進(jìn)一步深化和擴(kuò)散，推動(dòng)市場(chǎng)重心上移。但流動(dòng)性偏緊、盈利恢復(fù)力度有限，在一定程度上制約大盤上行空間。預(yù)計(jì)明年上證綜指核心運(yùn)行區(qū)間在2100—2800點(diǎn)左右。節(jié)奏上看，從現(xiàn)在到“兩會(huì)”階段，大盤有望震蕩上行。一季度末到二季度初，股指進(jìn)入盤整或回調(diào)期的可能性較大。

策略上，首創(chuàng)研發(fā)部宏觀策略組判斷認(rèn)為，全年角度看，把握兩條主線的投資機(jī)會(huì)。第一是制度紅利給現(xiàn)有上市公司帶來的投資機(jī)會(huì)。擴(kuò)大內(nèi)需方面，包括土地制度改革以及推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化提升消費(fèi)和投資需求，推薦建材、建筑、交通運(yùn)輸、汽車、家電板塊，以及業(yè)績(jī)穩(wěn)定的房地產(chǎn)公司；國(guó)家安全戰(zhàn)略地位提升拉動(dòng)軍工需求，推薦國(guó)防軍工板塊；企業(yè)投融資需求快速增長(zhǎng)以及多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，對(duì)券商板塊形成利好。第二條主線是在明年新上市的股票中，挖掘新興產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)股，持續(xù)看好互聯(lián)網(wǎng)和節(jié)能環(huán)保等新興產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)。

西南證券張剛：關(guān)注國(guó)資背景的重組股

西南證券首席策略分析師張剛認(rèn)為，2014年資本市場(chǎng)的地位將有所提升，在此背景下，或?qū)⑽Y金加大投資力度。以此前的股市走勢(shì)比對(duì)，2013年年底取樣20個(gè)交易日市場(chǎng)成交狀況來看，其處于底部特征歷史數(shù)據(jù)的平均水平，具備一定的底部特征。在滬深兩市成交放大至有效水平，2078點(diǎn)附近的底部有效性較強(qiáng)，有效期在6個(gè)月以上，至少在2014年5月份之前不會(huì)回到此位置。若按熊市階段25%左右的上升幅度保守計(jì)算，此波升勢(shì)在2014年上半年的目標(biāo)位為2600點(diǎn)附近。

于此同時(shí)，2014年1月份至4月份年報(bào)披露階段，新的現(xiàn)金分紅機(jī)制發(fā)揮作用，將促成大盤藍(lán)籌股引領(lǐng)升勢(shì)。春節(jié)之后各項(xiàng)改革措施相繼付諸實(shí)施，有望促成升勢(shì)延續(xù)至3月份，并在2600點(diǎn)附近形成上半年的高點(diǎn)，而后出現(xiàn)下跌。到了6月份，由于半年報(bào)業(yè)績(jī)同比將保持同比增幅擴(kuò)大的趨勢(shì)，再度掀起業(yè)績(jī)浪，8月份或9月份會(huì)在2950點(diǎn)附近形成全年最高點(diǎn)。

不過，隨著過高的漲幅透支了業(yè)績(jī)預(yù)期，三季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⒊霈F(xiàn)放緩，極度狂熱之后的股市也將在第四季度降溫。具體布局方面，張剛認(rèn)為中國(guó)高鐵已迎來全球高鐵大發(fā)展的高速增長(zhǎng)時(shí)代，看好高鐵。此外農(nóng)業(yè)板塊也值得布局。并且隨著借殼上市標(biāo)準(zhǔn)的提高，一些國(guó)資、央企背景的T族公司將迎來重組機(jī)會(huì)，股價(jià)也會(huì)有一定的表現(xiàn)。此外一些機(jī)構(gòu)重倉的上市公司也值得關(guān)注，投資者可隨大型機(jī)構(gòu)的操作進(jìn)行布局。

國(guó)都證券肖世?。嚎春眯畔⑾M(fèi)新興產(chǎn)業(yè)

“明年市場(chǎng)表現(xiàn)不會(huì)太樂觀，整個(gè)指數(shù)往上空間不會(huì)太大，將在2000-2450點(diǎn)的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)?！眹?guó)都證券分析師肖世俊表示，“明年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)有望前高后低，大盤波動(dòng)明顯，干擾因素很多。經(jīng)過前期利空消化，一季度末二季度初會(huì)有一波很好的反彈?！?/p>

肖世俊認(rèn)為，未來幾年經(jīng)濟(jì)面臨轉(zhuǎn)型升級(jí)、調(diào)結(jié)構(gòu)。傳統(tǒng)周期股如銀行、地產(chǎn)等很難有較大行情。明年的主線將以改革、技術(shù)創(chuàng)新等符合發(fā)展趨勢(shì)的概念股為主。如信息消費(fèi)、通訊、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、智能穿戴、高端裝備制造、醫(yī)療服務(wù)、游戲、高鐵、節(jié)能環(huán)保等。

肖世俊認(rèn)為新興產(chǎn)業(yè)將受益于改革紅利釋放，迎來較大投資機(jī)會(huì)。至于高鐵建設(shè)，則是與未來城市建設(shè)有關(guān)，經(jīng)濟(jì)要實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，輕軌、城軌等交通要有保障，所以蘊(yùn)藏著較大的投資機(jī)會(huì)。

節(jié)能環(huán)保板塊在2013年遭到了資金的重點(diǎn)關(guān)注，這一產(chǎn)業(yè)經(jīng)過了十多年的發(fā)展，將不再只停留在概念階段。“改革是一個(gè)逐步推進(jìn)的過程，環(huán)保產(chǎn)業(yè)國(guó)家已經(jīng)重視十多年了，以前并沒有制定嚴(yán)格的政策。三中全會(huì)上管理層將環(huán)保放到了重要地位，對(duì)產(chǎn)業(yè)的政策扶持將加強(qiáng)，引入民間資本等將促進(jìn)這個(gè)行業(yè)良性發(fā)展?！毙な揽≌f。

乾陽投資何輝：消費(fèi)、環(huán)保為明確標(biāo)的

廣東乾陽投資管理有限公司董事長(zhǎng)何輝認(rèn)為，“IPO重啟對(duì)創(chuàng)業(yè)板和中小板沖擊很大，隨著投資者可選擇標(biāo)的的增多，板塊內(nèi)的高估值股票在2014年有望繼續(xù)調(diào)整。2014年上證指數(shù)將會(huì)是一個(gè)震蕩向上的過程。畢竟經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和改革紅利釋放需要一定的時(shí)間?！?/p>

在何輝看來，2014年雖然是改革的標(biāo)志年，但是改革紅利釋放需要一定時(shí)間，相關(guān)上市公司受益程度不好判斷，所以更傾向于比較明確的標(biāo)的，比如弱周期的股票。對(duì)于高估值的新興產(chǎn)業(yè)他們一直保持很高的警惕，很少參與?！拔腋矚g估值合理的弱周期股?！焙屋x表示，“比如消費(fèi)板塊，業(yè)績(jī)穩(wěn)定，防御性強(qiáng)，而且現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向是以消費(fèi)帶動(dòng)，擴(kuò)內(nèi)需將是未來的主旋律。”

大健康領(lǐng)域也一直是何輝重倉的板塊。他表示，醫(yī)藥行業(yè)利潤(rùn)增速始終存在，這是一個(gè)有效的市場(chǎng)，既反映了基本面，又有很多心理預(yù)期因素存在。隨著中國(guó)人口老齡化，個(gè)人在醫(yī)藥方面的消費(fèi)支出會(huì)越來越多，在未來十年將是最牛的行業(yè)。當(dāng)然并不是所有的醫(yī)藥公司何輝都看好，對(duì)于那種只有一兩個(gè)產(chǎn)品的醫(yī)藥企業(yè)以及簡(jiǎn)單生產(chǎn)型醫(yī)藥企業(yè)，他認(rèn)為沒有明顯的投資機(jī)會(huì)?！肮?jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)我也很看好?！焙屋x道，“隨著霧霾天氣嚴(yán)重，國(guó)家肯定會(huì)加大治理的投入，對(duì)相關(guān)上市公司將形成利好，另外這個(gè)行業(yè)符合國(guó)家政策長(zhǎng)期導(dǎo)向。但是一定要選擇估值合理的公司?！?/p>

德邦證券張俊：布局消費(fèi)+電子信息

“明年較大的機(jī)會(huì)將出現(xiàn)在一季度，2月底開始，會(huì)持續(xù)到3月、4月的樣子?！钡掳钭C券策略分析師張俊說，“3月將召開兩會(huì)，市場(chǎng)有政策預(yù)期支撐；4月是發(fā)布年報(bào)，也有題材炒作?！?/p>

張俊說，明年管理層將淡化經(jīng)濟(jì)增速，這對(duì)周期性行業(yè)將產(chǎn)生負(fù)面影響?！敖?jīng)濟(jì)增速放緩，將壓制指數(shù)上攻力度。加上美聯(lián)儲(chǔ)從明年一季度開始將收緊QE，資金面將偏緊，周期性板塊難有機(jī)會(huì)。從近期大盤表現(xiàn)也可看出一二，周期類大板塊走不動(dòng)，而一些新興產(chǎn)業(yè)板塊則個(gè)股異彩紛呈?！?/p>

對(duì)于明年，張俊建議投資者以防御為主：“明年資金面央行采取緊平衡，地方債務(wù)等去杠桿化，IPO開閘分流市場(chǎng)資金，加上今年成長(zhǎng)股漲幅太大，明年存在獲利回吐的可能性等，對(duì)大盤都將產(chǎn)生壓制，投資者要合理控制倉位?！?/p>

但也并不是意味著大盤就沒有機(jī)會(huì)了，張俊說食品飲料、電子信息、安防板塊等存在投資機(jī)會(huì)：“明年蘋果將發(fā)布新品Iphone6、智能手表等，將拉動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，相關(guān)電子信息生產(chǎn)企業(yè)將受益明顯。”

另外，張俊表示改革這條主線也可抓住：“明年的思路是轉(zhuǎn)型，受益于轉(zhuǎn)型的公司將受益。雖然這些產(chǎn)業(yè)目前規(guī)模很小，但是未來發(fā)展空間很大，可以從中挖掘金股?！笨偟膩碚f，張俊建議投資者以波段操作為主。

從容投資黃錦林：新能源、農(nóng)業(yè)值得關(guān)注

從容投資市場(chǎng)部經(jīng)理、策略分析師黃錦林認(rèn)為，2014年的資金利率情況不容樂觀，資金利率走高，股市是很難有大的機(jī)會(huì)。而關(guān)鍵性改革政策的落實(shí)，肯定是會(huì)有非常多的阻礙，我們保持密切關(guān)注的同時(shí)，也無需盲目樂觀。所以2014年的股市，大概率是會(huì)處于震蕩之中?！皩?duì)股市的關(guān)注重點(diǎn)，一是要考察資金利率的發(fā)展情況，二是要跟蹤關(guān)鍵改革措施：比如國(guó)企改革、財(cái)稅體制改革等的執(zhí)行情況。在政策的改革中，行業(yè)也面臨著改革與發(fā)展。比如新能源行業(yè)。”黃錦林認(rèn)為，一方面，這是中國(guó)相對(duì)國(guó)外僅有的幾個(gè)有優(yōu)勢(shì)的行業(yè)，之前行業(yè)的發(fā)展受制于外需，目前政府越來越重視新能源對(duì)于中國(guó)發(fā)展的價(jià)值，在大力補(bǔ)貼的同時(shí)，努力拓展內(nèi)需。另一方面，簡(jiǎn)政放權(quán)也有利于新能源項(xiàng)目，比如分布式光伏電站的快速開展。再者是新型農(nóng)業(yè)。比如農(nóng)機(jī)、環(huán)保、農(nóng)藥等。一系列的改革政策均體現(xiàn)出對(duì)農(nóng)業(yè)改革的高度重視，未來農(nóng)業(yè)的形態(tài)，必然會(huì)有集中化生產(chǎn)的需求。此外，農(nóng)業(yè)集體土地可流轉(zhuǎn)，也會(huì)為涉農(nóng)相關(guān)企業(yè)注入資產(chǎn)。

值得注意的是，2014年1月IPO開始重啟，這對(duì)市場(chǎng)的影響是心理層面大于實(shí)際壓力。歷史上幾次IPO重啟，對(duì)市場(chǎng)帶來的都是短期影響，并不會(huì)改變長(zhǎng)期走勢(shì)。不過，此次IPO重啟的背景，是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)處于歷史高位，2013年創(chuàng)業(yè)板的牛市，其重要的促因是并購重組，而IPO向注冊(cè)制的轉(zhuǎn)變，上市公司的殼價(jià)值將大大縮水，所以創(chuàng)業(yè)板中重組概念炒作的個(gè)股，比如手游，會(huì)面臨較大的壓力。

銘遠(yuǎn)投資陸煒：看好大健康與國(guó)企改革

深圳銘遠(yuǎn)投資顧問有限公司總經(jīng)理陸煒表示，“2014年一季度大盤整體趨勢(shì)肯定向上，在6月底前都有機(jī)會(huì)。而下半年債務(wù)到期、美國(guó)QE退出等，影響股市的因素很多，不確定性很大?！薄半S著IPO重啟以及新三板擴(kuò)容，2014年中小盤和創(chuàng)業(yè)板將迎來考驗(yàn)，其中一些沒有業(yè)績(jī)支撐的股下跌將稱必然，但是大盤賺錢機(jī)會(huì)還是比較多。”陸煒表示，“可以重點(diǎn)關(guān)注國(guó)企改革、金融改革等題材股?？傊?，2014年大盤在改革題材的帶動(dòng)下，整體會(huì)比較熱鬧?！?/p>

目前國(guó)企改革的方向在于四點(diǎn)：一是部分壟斷領(lǐng)域向民營(yíng)放開；二是進(jìn)行分類監(jiān)管，對(duì)競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)國(guó)企在績(jī)效考核、企業(yè)激勵(lì)約束機(jī)制改革力度更大；三是加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)；四是繼續(xù)推進(jìn)企業(yè)兼并重組，淘汰落后產(chǎn)能。此外，陸煒表示，土地流轉(zhuǎn)也將帶來極大的機(jī)會(huì)，對(duì)化工、機(jī)械板塊是一個(gè)利好。

除了這些改革題材外，陸煒表示：“醫(yī)藥、大健康板塊也可關(guān)注，行業(yè)符合國(guó)家政策導(dǎo)向，未來市場(chǎng)空間很大。環(huán)保行業(yè)也不錯(cuò)，目前水污染、大氣污染嚴(yán)重，行業(yè)發(fā)展前景廣闊，而且這一行業(yè)是未來幾年都沒有利空的行業(yè)。”

陸煒對(duì)軍工板塊也很看好，他說軍工題材的炒作將貫穿全年?！败姽す蓻]有業(yè)績(jī)支撐，但是看點(diǎn)在于軍工資產(chǎn)證券化。投資者在選擇股票時(shí)，要選實(shí)力最強(qiáng)的公司。從邏輯上看，大股東背景很強(qiáng)，但是上市公司資產(chǎn)較小?！标憻樀?。

湘財(cái)證券朱禮旭：關(guān)注環(huán)保、軍工、券商

“我們對(duì)2014年比較謹(jǐn)慎。”湘財(cái)證券策略分析師朱禮旭說，“2014年將以結(jié)構(gòu)性行情為主，但是行情啟動(dòng)會(huì)在什么時(shí)間，很難把握。我們預(yù)計(jì)明年的行情可能與今年類似，大盤指數(shù)可能會(huì)在經(jīng)濟(jì)增速跌破管理層底線后出現(xiàn)一個(gè)較大的反彈。”

朱禮旭認(rèn)為管理層淡化經(jīng)濟(jì)增速的重要性，使得周期性板塊難有大的行情。但一旦GDP跌破管理層的底線，對(duì)市場(chǎng)來說是一個(gè)機(jī)會(huì)。

朱禮旭很看好環(huán)保、軍工、券商以及與互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的板塊的投資機(jī)會(huì)?！碍h(huán)保產(chǎn)業(yè)受國(guó)家政策長(zhǎng)期扶持；券商受益于明年新三板擴(kuò)容，做市商制度帶來的想象空間。加上IPO開閘，對(duì)投行業(yè)務(wù)敏感的券商比較有機(jī)會(huì)?！敝於Y旭說。

對(duì)于軍工板塊，朱禮旭認(rèn)為潛力巨大：“在我國(guó)所有產(chǎn)業(yè)中，軍工產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)。今年以來各種新型軍工產(chǎn)業(yè)通過各種途徑在互聯(lián)網(wǎng)上傳播，說明了我國(guó)軍工技術(shù)在提高。另外，軍工資產(chǎn)整合也是一大熱點(diǎn)，現(xiàn)在飛機(jī)整機(jī)制造、發(fā)動(dòng)機(jī)等板塊正在不斷整合中，存在注入上市公司的潛力?！?/p>

朱禮旭表示，從軍費(fèi)支出來看，每年我國(guó)軍費(fèi)都保持10%以上的增速，海軍現(xiàn)代化進(jìn)程在不斷加快，航母建設(shè)也指日可待。軍工板塊有望成為2014年貫穿全年的主題。

本報(bào)記者羅輯康熙陳美