統(tǒng)計(jì)顯示，在我國(guó)資本市場(chǎng)，99%以上的投資者是投資金額少于50萬(wàn)元人民幣的中小投資者，股票交易總量的60%是由50萬(wàn)元人民幣以下的中小投資者完成。可是現(xiàn)實(shí)中，權(quán)益最容易受到侵犯的正是中小投資者。

據(jù)中國(guó)政府網(wǎng)27日消息，國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場(chǎng)中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見日前正式發(fā)布。意見包括健全投資者適當(dāng)性制度、優(yōu)化投資回報(bào)機(jī)制、保障中小投資者知情權(quán)、健全中小投資者投票機(jī)制、建立多元化糾紛解決機(jī)制、健全中小投資者民事侵權(quán)賠償救濟(jì)維權(quán)機(jī)制、加大監(jiān)管和打擊力度、強(qiáng)化中小投資者教育、完善投資者保護(hù)組織體系等九方面八十多項(xiàng)政策舉措。

統(tǒng)計(jì)顯示，在我國(guó)資本市場(chǎng)，99%以上的投資者是投資金額少于50萬(wàn)元人民幣的中小投資者，股票交易總量的60%是由50萬(wàn)元人民幣以下的中小投資者完成?？墒乾F(xiàn)實(shí)中，權(quán)益最容易受到侵犯的正是中小投資者。

對(duì)此，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示，該意見緊緊圍繞中小投資者最關(guān)心的收益回報(bào)權(quán)、知情權(quán)、參與監(jiān)督權(quán)和求償權(quán)等基本權(quán)利，做出了有針對(duì)性的制度安排。新華社

中小投資者保護(hù)意見六大亮點(diǎn)

建跨市場(chǎng)交易披露機(jī)制光大證券“烏龍”不再上演

近日，國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場(chǎng)中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見對(duì)外正式發(fā)布，這明確將保護(hù)中小投資者作為資本市場(chǎng)的基石，其中多項(xiàng)創(chuàng)新舉措將給資本市場(chǎng)帶來(lái)新變革。

一、公司不分紅

未達(dá)整改不得再融資

現(xiàn)狀：A股上市公司向來(lái)以“鐵公雞”著稱，被投資者指責(zé)只知圈錢不知回報(bào)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2001至2011年，我國(guó)上市公司現(xiàn)金分紅占凈利潤(rùn)的比例為25.3%，而境外成熟市場(chǎng)通常在40%左右。

措施：上市公司不履行分紅承諾的記入誠(chéng)信檔案，未達(dá)整改要求不得進(jìn)行再融資。研究建立“以股代息”制度，豐富股利分配方式。

點(diǎn)評(píng)：把分紅與監(jiān)管掛鉤，唯有如此，上市公司才有動(dòng)力和約束力去讓投資者分享業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，投資者才能獲得可預(yù)期的穩(wěn)定收益。

二、變“用腳投票”

為“用手投票”

現(xiàn)狀：雖然身為股東，但由于持股比例低，中小投資者的意見難以得到充分表達(dá)，很難行使股東權(quán)利。

措施：引導(dǎo)上市公司股東大會(huì)全面采用網(wǎng)絡(luò)投票方式。上市股東大會(huì)審議影響中小投資者利益的重大事項(xiàng)時(shí)，對(duì)中小投資者表決應(yīng)單獨(dú)計(jì)票，單獨(dú)計(jì)票結(jié)果應(yīng)及時(shí)公開披露，并報(bào)送證券監(jiān)管部門。

點(diǎn)評(píng)：一系列制度設(shè)計(jì)加大了中小投資者的砝碼，讓中小投資者可以充分行使股東權(quán)利，改變之前“用腳投票”的狀況，實(shí)現(xiàn)“用手投票”。

三、明確建立

跨市場(chǎng)交易披露機(jī)制

現(xiàn)狀：今年8月，光大證券“烏龍事件”把我國(guó)資本市場(chǎng)跨市場(chǎng)信息披露的問題暴露無(wú)遺，這一制度性欠缺給光大證券從事跨市場(chǎng)內(nèi)幕交易帶來(lái)可乘之機(jī)。

措施：健全跨市場(chǎng)交易產(chǎn)品及各種突發(fā)事件的信息披露機(jī)制。

點(diǎn)評(píng)：隨著我國(guó)衍生品市場(chǎng)的發(fā)展，橫跨期貨市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的交易越來(lái)越多，充分而及時(shí)的信息披露是杜絕部分機(jī)構(gòu)利用跨市場(chǎng)交易謀取非法收益的必要手段，也是保護(hù)中小投資者權(quán)益的新要求。

四、健全民事侵權(quán)

賠償救濟(jì)機(jī)制

現(xiàn)狀：很多內(nèi)幕交易、欺詐發(fā)行等違法違規(guī)案件中，中小投資者是首當(dāng)其沖的受害者，但往往很難維權(quán)。

措施：優(yōu)化中小投資者依法維權(quán)程序，降低維權(quán)成本，健全適應(yīng)資本市場(chǎng)中小投資者民事侵權(quán)賠償特點(diǎn)的救濟(jì)維權(quán)工作機(jī)制。

點(diǎn)評(píng)：今年5月，在萬(wàn)福生科案中，作為保薦機(jī)構(gòu)的平安證券主動(dòng)宣布拿出3億元，成立“萬(wàn)福生科虛假陳述事件投資者利益補(bǔ)償專項(xiàng)基金”彌補(bǔ)因該虛假陳述事件給股民帶來(lái)的損失。此舉創(chuàng)下了A股市場(chǎng)首個(gè)以第三方責(zé)任人為虛假陳述對(duì)股民進(jìn)行民事賠償?shù)陌咐?。隨著相關(guān)機(jī)制的確立，中小投資者的維權(quán)渠道將更多。

五、引入退市保險(xiǎn)

和保薦質(zhì)保金制度

現(xiàn)狀：發(fā)行上市和退市是股市“一進(jìn)一出”最為重要的兩個(gè)關(guān)口。目前，很多企業(yè)IPO過度包裝甚至造假，上市后業(yè)績(jī)變臉，投資者受損嚴(yán)重。在退出環(huán)節(jié)，上市公司退市意味著其股票價(jià)值歸零，蘊(yùn)涵較大的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，退市制度因此遲遲未能落到實(shí)處。

措施：上市公司退市引入保險(xiǎn)機(jī)制，在有關(guān)責(zé)任保險(xiǎn)中增加退市保險(xiǎn)附加條款。研究實(shí)行證券發(fā)行保薦質(zhì)保金制度和上市公司違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度。

點(diǎn)評(píng)：退市保險(xiǎn)將使退市再無(wú)后顧之憂，而保薦質(zhì)保金制度將讓保薦機(jī)構(gòu)謹(jǐn)慎推薦企業(yè)上市，降低造假?zèng)_動(dòng)，對(duì)投資者更加負(fù)責(zé)。

六、中小投資者

將有公益性維權(quán)機(jī)構(gòu)

現(xiàn)狀：在我國(guó)資本市場(chǎng)上，中小投資者無(wú)論是人數(shù)、交易量占比都很高，但相對(duì)于機(jī)構(gòu)和大股東處于弱勢(shì)。

措施：探索建立中小投資者自律組織和公益性維權(quán)組織，向中小投資者提供救濟(jì)援助。

點(diǎn)評(píng)：這些舉措將把中小投資者從孤立無(wú)援的狀態(tài)下解放出來(lái)，讓中小投資者保護(hù)工作真正實(shí)現(xiàn)常態(tài)化、規(guī)范化和制度化。

新華社