IPO重新開閘，北京大學金融證券研究中心主任曹鳳岐在接受《華夏時報》記者采訪時認為，IPO暫停的時間太長了，這對市場的損害非常之大，IPO不能完全等到市場搞好了在開始，要一邊啟動，一邊進行制度完善。此次IPO重啟是必然的結果，只有重啟IPO，擴大融資規(guī)模、進行結構性調(diào)整，建設多層次資本市場建設，才能盤活整個市場。

剛剛發(fā)布的新國九條，對資本市場中小投資者權益保護的制度體系進行了全面構建，是對整個IPO做的全面準備，是深化資本市場改革進行的鋪墊。IPO啟動管理層要注意節(jié)奏，“發(fā)的太少不成，發(fā)的太多也不成?！?

IPO背后的投資者保護體系

曹鳳岐指出，保護中小投資者合法權益，過去都是由證監(jiān)會提出的，證監(jiān)會主席肖鋼也多次提出要保護中小投資者合法權益。此次新“國九條”將投資者保護上升到國家層面，更具有權威性和指導性。

曹鳳岐稱，一直以來，資本市場對于中小投資者的保護不夠，百分之七十、八十都被套。真正保障中小投資的權益，要細化新國九條，使之更加的具有操作性。

此次IPO重啟是否會加速養(yǎng)老金入市? 曹鳳岐表示，加速推進養(yǎng)老金入市，一直以來都是業(yè)界呼吁的，目前養(yǎng)老金進入的固定收益類的債券市場安全性高的領域，現(xiàn)在要探討的是，如何讓這些要命的錢不受損失，而不是著急讓這筆錢進入股市。

改革推進注冊制

此次IPO重啟與注冊制的改革關系不大。曹鳳岐強調(diào)，IPO重啟是必須做的事，而股票發(fā)行注冊制的真正推行需要2、3年的時間，同時需要以下幾方面改革：

第一，加強信息披露質(zhì)量，建立追責機制。第二，淡化對持續(xù)盈利能力的價值判斷，未來應當逐步將對持續(xù)能力的實質(zhì)審查轉移到對信息披露的形式審查，有助于降低事前審核門檻。第三，改革詢價制度，完善定價約束機制，提高發(fā)行定價的市場化程度。第四，強化公司治理和內(nèi)控制度建設。第五，發(fā)審委監(jiān)管機制方面存在的各種問題需要改革，責權不匹配、責任標準模糊、問責方式單一等等，可考慮將發(fā)審委轉變?yōu)閷ｉT就信息披露重大事項進行審核的部門，淡化價值判斷，明確其審核權。證監(jiān)會從一票決定權變?yōu)橐黄狈駴Q權。

此外，曹鳳岐認為，配套制度是重要的是改革。要加強證監(jiān)會的獨立性，交易所也應該更加獨立。同時，加強法制建設，包括進一步修訂《證券法》，現(xiàn)在已經(jīng)開始了，另外要加大執(zhí)法力度?！?/p>

曹鳳岐表示，現(xiàn)在的《證券法》，首先要處以行政責任，其次處以民事責任，嚴重的追究刑事責任。行政責任非常明確，獲得非法收入的罰款三倍、五倍交給財政，不管是民事責任還是刑事責任，現(xiàn)在應該加大執(zhí)法力度?！蹲C券法》應該從不同角度修改，審核制沒有了，其它的配套措施，比如分紅制度、退市制度都需要完善，注冊制才能真正實行。