監(jiān)管層引導(dǎo)機構(gòu)投資者加大藍籌股投資力度的意圖已非常明顯。

昨日，保監(jiān)會出臺試點歷史存量保單投資藍籌股政策，該政策明確了藍籌股的標(biāo)準(zhǔn)：藍籌股是指經(jīng)營業(yè)績較好、具有穩(wěn)定且較高現(xiàn)金股利支付的公司股票。

在市場人士看來，在當(dāng)前A股市場中，符合上述條件的上市公司并不多，這些公司主要集中于銀行、電力等行業(yè)，同時也多為上證50指數(shù)標(biāo)的股票。保監(jiān)會在試點政策中，對于獨立賬戶投資的藍籌股試行逆周期資產(chǎn)認可標(biāo)準(zhǔn)，將使得保險公司投資藍籌股之時可以平滑市價波動所帶來的市值損益，從而減少對公司資本充足率沖擊的憂慮，“也就使得險資更加注重長期持股，關(guān)注股息分紅，而不是通過短期操作來博取差價”。

在這樣的政策背景下，股息率相對較高的藍籌股也就有望成為歷史存量保單投資的熱點。上證報統(tǒng)計顯示，2013年度A股市場年度股息率為2.54%、2012年度為2.3696%、2011年度為2.1695%、2010年度為1.5618%。

在A股中，上市銀行的整體股息率則要大大高于市場的整體表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，2013年度，上市銀行整體股息率為5.6412%、2012年度為4.1894%、2011年度為3.1463%、2010年度為2.9973%。

而在銀行股中，四大行的股息率最矚目。上證報統(tǒng)計顯示，以2010年~2012年度最后一個交易日作為基準(zhǔn)日測算，四大行平均股息率分別為3.8744%、5.081%、5.7919%。假設(shè)四大行2013年度分紅比例不變，根據(jù)四大行目前股價和券商機構(gòu)預(yù)測的2013年利潤情況，預(yù)計四大行股息率將在7.07%～7.35%。

盡管長期以來，銀行股相對于其他板塊保持了穩(wěn)定豐厚的現(xiàn)金分紅比率，但是我國資本市場長期以來對于股息率的認識不夠，片面強調(diào)所謂的成長性和題材故事。因而，即使銀行股在較長時間內(nèi)保持了較高的股息率，但仍然一再陷入到“白菜價”的尷尬境地。

不過，也有市場人士認為，國務(wù)院和監(jiān)管層近期出臺的系列政策將使得市場重新認識現(xiàn)金分紅價值?！氨１O(jiān)會出臺的政策精神，在某種程度上來說，是與此前國務(wù)院出臺的優(yōu)先股試點的指導(dǎo)意見精神一脈相承。”

該指導(dǎo)意見提出，商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補充資本的，可以發(fā)行非強制分紅、非累積優(yōu)先股，但仍需屬于固定股息率、非參與優(yōu)先股。部分機構(gòu)認為，商業(yè)銀行發(fā)行的優(yōu)先股股息率將高于普通股，預(yù)計大于6%。中信證券國際此前則預(yù)計，中國主要商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股的股息率應(yīng)該在7%~9%之間。

一位保險公司資管投資人士對記者表示，保險資金追求的是低波動、相對穩(wěn)定的收益，隨著國務(wù)院關(guān)于優(yōu)先股試點的指導(dǎo)意見出臺，以及保監(jiān)會關(guān)于存量保單投資藍籌股的試點，這都將使得相對高股息率的藍籌股在保險投資組合中的重要性日益提升，并進而影響到其他類別的資金投資取向，“這也是成熟市場所具有的特征?！?/p>