刊發(fā)于總2046期《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》[財(cái)經(jīng)]版 0條評(píng)論 被次查看收藏

證監(jiān)會(huì)監(jiān)管轉(zhuǎn)型已經(jīng)上路，而注冊(cè)制則是證監(jiān)會(huì)主席肖鋼大力推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型的突破口。

在為期兩天的2014年全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上，肖鋼的講話首次明確了注冊(cè)制改革總體思路：證監(jiān)會(huì)依法設(shè)定和核準(zhǔn)股票發(fā)行及上市條件，統(tǒng)一注冊(cè)審核規(guī)則。

肖鋼同時(shí)表示，注冊(cè)制的實(shí)施需要一個(gè)過(guò)程，且須以《證券法》修改為前提。在此之前，監(jiān)管部門將按照過(guò)渡期的安排，“在現(xiàn)有法律框架內(nèi)做好今年的審核工作?！?/p>

由此，業(yè)內(nèi)人士推測(cè)，2014年為“過(guò)渡期”，2015年，發(fā)審委或?qū)⑷∠?。而且，隨著監(jiān)管轉(zhuǎn)型的深入，過(guò)去一年的“監(jiān)管執(zhí)法風(fēng)暴”將會(huì)成為常態(tài)。

“從改革總體思路看，未來(lái)發(fā)行和上市是兩個(gè)分離的行為。這意味著，證監(jiān)會(huì)與交易所的職能分工將更加明確。比如，證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)股票發(fā)行審核，交易所負(fù)責(zé)上市審核。何時(shí)掛牌則由發(fā)行人自主決定?！北本┠惩缎胸?fù)責(zé)人在接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)分析。

事實(shí)上，IPO發(fā)行核準(zhǔn)與上市的核準(zhǔn)分開，是2006年《證券法》修改的重要內(nèi)容之一。即證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)IPO發(fā)行的核準(zhǔn)，交易所負(fù)責(zé)上市的核準(zhǔn)。只不過(guò)，在實(shí)際執(zhí)行過(guò)程中，交易所的權(quán)力被大大弱化。

據(jù)悉，目前海外市場(chǎng)的審核有兩類：一是如美國(guó)，以證監(jiān)會(huì)審核為主;二是如香港，以交易所審核為主。但可以肯定的是，具體到哪種審核方式的選擇還是要由其資本市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀決定。

而從肖鋼的總體思路來(lái)看，未來(lái)注冊(cè)制的制度框架中，是由證監(jiān)會(huì)來(lái)依法設(shè)定和核準(zhǔn)股票發(fā)行及上市條件，統(tǒng)一注冊(cè)審核規(guī)則?！拔磥?lái)，交易所在股票上市申請(qǐng)審核方面將發(fā)揮進(jìn)一步作用?！?上述投行負(fù)責(zé)人表示。

此前有媒體報(bào)道，目前國(guó)務(wù)院成立專題小組研究注冊(cè)制改革，由證監(jiān)會(huì)牽頭聯(lián)合相關(guān)部委研究推進(jìn)。年內(nèi)或有較詳細(xì)的注冊(cè)制改革方案上報(bào)討論。

毋庸置疑，實(shí)施注冊(cè)制與取消發(fā)審委都需要有一定的前期條件，特別是在我國(guó)資本市場(chǎng)處在“新興加轉(zhuǎn)軌”階段。比如，法治完善、參與各方有誠(chéng)信文化、中介歸位盡責(zé)等等。

因此，在大力推進(jìn)監(jiān)管改革的時(shí)候，同時(shí)，肖鋼還對(duì)進(jìn)一步精簡(jiǎn)審批事項(xiàng)、加大市場(chǎng)及監(jiān)管機(jī)構(gòu)自身透明度建設(shè)、提高執(zhí)法效能、清理整合部門規(guī)章等九項(xiàng)具體工作作出部署。

肖鋼稱：發(fā)行人是信息披露第一責(zé)任人，其言行必須與信息披露的內(nèi)容相一致。發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)對(duì)信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性、充分性和及時(shí)性承擔(dān)法律責(zé)任。投資者自行判斷發(fā)行人的盈利能力和投資價(jià)值，自擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。證券監(jiān)管部門依法對(duì)發(fā)行和上市全程進(jìn)行監(jiān)管，嚴(yán)厲查處違法違規(guī)行為。

監(jiān)管轉(zhuǎn)型需要組織保障，也需要不折不扣的落實(shí)。這一點(diǎn)肖鋼看到了改革的本質(zhì)關(guān)鍵在于“人”。他強(qiáng)調(diào)，“為政之要，唯在得人;監(jiān)管轉(zhuǎn)型，關(guān)鍵在人”。

值得關(guān)注的是，肖鋼提道：“擬適當(dāng)調(diào)整機(jī)關(guān)的一些部門。有關(guān)方案還有待中央編辦和國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)批準(zhǔn)。在獲批后的實(shí)施過(guò)程中，會(huì)涉及一些部門和人員的調(diào)整。”

這一動(dòng)作或許意味著，證監(jiān)會(huì)近年來(lái)最大幅度的一次機(jī)構(gòu)改革將在2014年拉開序幕。

據(jù)悉，證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)改革除了將一些功能類似的部門“合并同類項(xiàng)”，總體思路在于從機(jī)構(gòu)監(jiān)管轉(zhuǎn)向功能監(jiān)管，同時(shí)推進(jìn)監(jiān)管重心向稽查執(zhí)法轉(zhuǎn)型。這一思路與肖鋼的監(jiān)督轉(zhuǎn)型邏輯非常契合。