“我們?cè)诖瞬ㄐ星橐潦?，就質(zhì)疑此次的反彈的高度?！遍L(zhǎng)江期貨的期貨研究員王旺稱。

事實(shí)上，王旺稱，在所謂“紅二月”行情中，即2014年1月21日到2014年2月19日，盡管A股市場(chǎng)成交量提高，行情看漲，“但是股指期貨的成交量并未有放大的跡象，這表明期貨市場(chǎng)對(duì)A股的觀望情緒濃厚?！?/p>

“期限差價(jià)是另外一個(gè)信號(hào)，主力合約有貼水情況（即期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格），這說明多頭對(duì)于市場(chǎng)的反彈還是不樂觀?！蓖跬缡钦f。

2月24日，滬深兩市大幅低開后雙雙跳水，權(quán)重板塊集體下挫，滬指失守2100點(diǎn)，深成指盤中創(chuàng)近8個(gè)月新低，市場(chǎng)恐慌氣氛蔓延。

從消息層面看，暴跌源于周末刮起的房地產(chǎn)看空風(fēng)潮。但事實(shí)上，股指期貨的表現(xiàn)已經(jīng)顯示市場(chǎng)氛圍并未如此前連續(xù)上漲一般熱烈。

“縱觀2012年至今，在2013年6月之前在內(nèi)的反彈一共有五波。這五波反彈無一例外的都伴隨著股指期貨成交量的放大，但本輪反彈的情況并非如此。”王旺說。

此外，排名前列的空頭持續(xù)加倉(cāng)也是其中一個(gè)信號(hào)。

截至上周五的數(shù)據(jù)，中金所公布的主力前20名會(huì)員數(shù)據(jù)顯示，上周五新晉主力IF1403合約前20名多頭一交易日減倉(cāng)520手至61753手，前20名空頭增倉(cāng)2033手至75793手，凈空持倉(cāng)攀升至14040手，短期空頭能量較強(qiáng)。

而中信期貨在上周仍然沒有停止加開空單的步伐，上周三持有凈空單13361手。

一位股指期貨研究員告訴記者：“中信期貨的大空單也可理解為對(duì)于市場(chǎng)反彈不看好?！?/p>

除了股指期貨，另一個(gè)都?jí)驗(yàn)楣墒刑峁┬盘?hào)的地方便是與期指市場(chǎng)存在較強(qiáng)的互動(dòng)關(guān)系的融資融券市場(chǎng)。交易所發(fā)布的最新融資數(shù)據(jù)顯示，上周四中國(guó)石化（600028.SH）被融資買入1960萬元，但融資償還額卻高達(dá)8359萬元。

“‘紅二月’的本質(zhì)，是市場(chǎng)進(jìn)入下跌通道中的一次反彈行情，目前看反彈高度已達(dá)前期目標(biāo)，且其他因素也開始發(fā)生改變，市場(chǎng)已經(jīng)重歸下跌通道?！?a href="http://m.dali56.com/app/hq/stock/sh600030/" target="_blank" title="中信證券 600030">中信證券（600030.SH）研究部農(nóng)林牧漁及食品飲料行業(yè)首席分析師毛長(zhǎng)青稱，“本質(zhì)上，停貸和降價(jià)是市場(chǎng)對(duì)過去較長(zhǎng)一段時(shí)期高利率和信用風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂積累背景下的自然反應(yīng)，同時(shí)受到經(jīng)濟(jì)景氣下行的催化；因此，雖然我們判斷系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)可能性很小，實(shí)體經(jīng)濟(jì)受沖擊有限，但未來局部信用風(fēng)險(xiǎn)以出血點(diǎn)的方式釋放可能性依然不低，時(shí)間上今年二季度更值得關(guān)注?！保ň庉嬯悵崳?span id="rprrwajqw8q" class="ifengLogo">