以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金，一方面規(guī)模日益膨脹，另一方面，余額寶們也面臨一些成長的煩惱。其中，來自政策方面的風(fēng)險或許成為余額寶目前最大的困擾之一。

昨日，有消息稱，中國銀行業(yè)協(xié)會專家認(rèn)為，從維護(hù)金融市場秩序公平競爭與國家金融安全角度，貨幣基金不應(yīng)該視為同業(yè)存款，而應(yīng)該當(dāng)做一般性存款進(jìn)行管理，同時按規(guī)定繳納存款準(zhǔn)備金。對此，南都記者向銀行業(yè)協(xié)會相關(guān)負(fù)責(zé)人求證時，其表示不知情。

據(jù)悉，有基金公司固收部相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，若上述建議被監(jiān)管采納，那么意味著貨幣基金存款將受到利率管制的影響，對貨幣基金而言高收益難以維持。不過，中央財經(jīng)處大學(xué)教授郭田勇認(rèn)為，此舉并不符合當(dāng)前金融改革利率市場化的方向。

一般性存款的威脅

昨日有消息稱，近日中國銀行業(yè)協(xié)會召集相關(guān)會員行研究銀行存款自律規(guī)范措施，并將出臺相關(guān)自律規(guī)范文件規(guī)范相關(guān)存款利息，要求各行嚴(yán)格遵守相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，利率上限執(zhí)行同檔次基準(zhǔn)利率1.1倍，提前支取按照活期存款利率計息或收取罰息。

消息還稱，有不少銀行業(yè)界人士及金融領(lǐng)域?qū)＜覍W(xué)者認(rèn)為，應(yīng)將“余額寶”等互聯(lián)網(wǎng)金融貨幣基金存放銀行的存款納入一般性存款管理，不作為同業(yè)存款，按規(guī)定繳納存款準(zhǔn)備金。

“如果有這樣的建議，對于貨幣基金來說不公平。”上海一家基金公司固定收益部負(fù)責(zé)人對南都記者表示，這樣的建議明顯站在銀行的角度維護(hù)銀行的利率，而對于貨幣基金來說并不公平。

據(jù)悉，貨幣基金主要以協(xié)議存款的方式存放銀行，利率由銀行和貨幣基金雙方進(jìn)行協(xié)定，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，協(xié)議存款屬于同業(yè)存款，不納入存貸比。而相較于協(xié)議存款，一般性存款則受到利率管制，按目前規(guī)定，一般存款利率不得超過同檔次基準(zhǔn)利率的1.1倍。

“一年期的協(xié)議存款目前已經(jīng)比年前回落了，但仍有7%左右?！倍荒昶诘亩ㄆ诖婵罴幢闵细≈另?0%，也只有3.3%?！耙患夜煞葜沏y行同業(yè)資金部相關(guān)負(fù)責(zé)人對南都記者表示，如果貨幣基金提前提取，那么銀行將按照活期存款利率支付利息，即0 .35%，二者之間的差距非常大?！?/p>

而對此，上述上?；鸸竟潭ㄊ找娌控?fù)責(zé)人對南都記者表示，目前包括余額寶、理財通在內(nèi)的貨幣基金之所以能取得超過6%，主要是年前銀行的協(xié)議存款利率非常高，而如果將貨幣基金存款變?yōu)橐话阈源婵?，那么將意味著，包括余額寶在內(nèi)的貨幣基金將被拉回到與活期存款一樣的起跑線上，貨幣基金的生存空間非常小。

據(jù)悉，根據(jù)天弘基金四季報顯示，截至2013年末，余額寶資產(chǎn)組合中，銀行存款和結(jié)算備付金合計占比高達(dá)92 .21%。這部分銀行存款的利息，由銀行與貨幣基金雙方協(xié)商議定。濟(jì)安金信科技有限公司副總經(jīng)理、濟(jì)安金信基金評價中心主任王群航在接受南都記者采訪時表示，根據(jù)其團(tuán)隊最新的測算結(jié)果，目前貨幣基金投向協(xié)議存款的比例占所有資金規(guī)模的52.4%。

銀行余額寶結(jié)束蜜月

對于其他媒體報道的中國銀行業(yè)協(xié)會上述建議，南都記者向銀行業(yè)協(xié)會相關(guān)負(fù)責(zé)人求證時，該行業(yè)負(fù)責(zé)宣傳工作的負(fù)責(zé)人表示，其不知情。

郭田勇認(rèn)為，上述建議只將貨幣基金的存款納入一般性存款并不合理?！叭绻泿呕鹨{入一般性存款，則包括其他基金產(chǎn)品、券商、信托等在內(nèi)非銀行金融機(jī)構(gòu)的同業(yè)存款都要納入?！惫镉卤硎荆粦?yīng)該因為某種產(chǎn)品的創(chuàng)新而針對某類產(chǎn)品改變存款性質(zhì)，而在國外很多國家，并不存在協(xié)議存款，如果要納入必須一視同仁。

郭田勇指出，目前國內(nèi)銀行存款中，除了協(xié)議存款利率是放開的，其他利率都是被管制的。協(xié)議存款利率是完全市場化的，是各機(jī)構(gòu)之間互相議價得到的市場化的價格。在制度上，管制利率和協(xié)議存款利率之間存在無風(fēng)險套利空間，這才導(dǎo)致存款搬家，這是制度性問題。

“要么將協(xié)議存款全部變成一般性存款，要么將所有的管制利率全部放開?！彼J(rèn)為，按目前金改的方向，將管制利率全部放開，采取市場定價的方式才是金改的方向。

“這樣的建議是站在銀行的角度，無理，對于貨幣基金來說也無奈?！蓖跞汉饺绱嗽u價。對此，一位基金第三方研究人士認(rèn)為，此舉表明銀行對于余額寶帶來影響的一種抵觸，銀行業(yè)和余額寶之間合作的蜜月期已經(jīng)結(jié)束。

據(jù)悉，今年以來，為了阻擊余額寶帶來的存款搬家，銀行系也開始組建自己的寶寶軍團(tuán)。中國銀行、工商銀行、建行銀行、平安銀行、

民生銀行等開發(fā)了各自的銀行版余額寶。此外，有銀行業(yè)人士透露，目前對于貨幣基金協(xié)議存款的定價，業(yè)內(nèi)已經(jīng)有部分銀行要求定價權(quán)收歸總行。一場存款爭奪戰(zhàn)在銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融之間已經(jīng)硝煙彌漫。

政策風(fēng)險隱現(xiàn)

不過，在引發(fā)銀行強(qiáng)勢反擊的同時，以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金，一方面規(guī)模日益膨脹，有消息稱，目前余額寶的規(guī)模已經(jīng)超過5000億元，而另一方面，余額寶們也面臨一些成長的煩惱，其中，來自政策方面的風(fēng)險或許成為余額寶目前最大的困擾之一。

據(jù)悉，盡管目前“一行三會”監(jiān)管還沒有明文發(fā)布文件對貨幣基金發(fā)布最新規(guī)定，但有消息稱，證監(jiān)會將在近期發(fā)文，擬全面提高基金公司風(fēng)險準(zhǔn)備金的計提比例，并要求與銀行未支付利息嚴(yán)格掛鉤，以防范貨幣基金“提前支取協(xié)議存款不罰息”這一特權(quán)可能取消后，所帶來的流動性風(fēng)險。王群航認(rèn)為，若此舉成真，將在很大程度上影響包括余額寶在內(nèi)的大批貨幣基金規(guī)模。

此外，當(dāng)前協(xié)議存款利率大幅下滑，以高流動、高收益吸引客戶的余額寶們?nèi)绾文軌蚶^續(xù)保持高收益也是一道難題。對此，上述上?；鸸淌詹控?fù)責(zé)人認(rèn)為，貨幣基金過于依賴單一類資產(chǎn)的不均衡投資方式非常被動，但目前看不到可以繼續(xù)維持高收益的辦法。而銀行正在進(jìn)行壓縮表外業(yè)務(wù)的操作，貨幣基金的協(xié)議存款依賴癥或?qū)⑦M(jìn)一步受困。

[鏈接]P 2P行業(yè)自律標(biāo)準(zhǔn)6月建立

南都訊記者陳穎昨日，南都記者獲悉，周三由央行下屬機(jī)構(gòu)中國支付清算協(xié)會牽頭成立的互聯(lián)網(wǎng)金融專業(yè)委員會，對加入互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會的P2P網(wǎng)貸公司召開座談會。據(jù)悉，此前市場寄予該座談會將會針對去年以來風(fēng)險頻繁的P2P進(jìn)行立法，

不過有熟知內(nèi)情的業(yè)內(nèi)人士對南都記者表示，此次座談會并沒有涉及P2P立法。上海一家P2P平臺創(chuàng)始人稱，從此次會議透露的信息看，今年P(guān)2P行業(yè)還是將以自律和底線監(jiān)管為主。

據(jù)悉，有P2P平臺負(fù)責(zé)人要求對該行業(yè)進(jìn)行監(jiān)管，呼吁立準(zhǔn)入門檻，明確P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的監(jiān)管部門等。但從南都記者獲取的座談會資料看，互聯(lián)網(wǎng)金融專業(yè)委員會主要從行業(yè)自律的角度部署了2014年的工作計劃，包括在6月以前建立P2P網(wǎng)貸行業(yè)的自律標(biāo)準(zhǔn)，以及研究為會員單位提供相關(guān)征信業(yè)務(wù)服務(wù)，以降低交易成本，減少信息不對稱帶來的業(yè)務(wù)風(fēng)險，其中包括黑名單共享機(jī)制、接入央行征信系統(tǒng)等。

南都記者陳穎