一年內(nèi)經(jīng)歷兩次重組的云天化（600096，前收盤價9.88元）當年實現(xiàn)凈利潤同比大增212.51%。

看上去美好的業(yè)績實際上依賴于非經(jīng)常性損益，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，去年注入的資產(chǎn)原本預計當年盈利10億元，實際上卻虧損逾6億元。對此，公司歸咎于行業(yè)原因。

凈利增長200%源于出售資產(chǎn)

云天化今天披露的年報顯示，公司2013年實現(xiàn)營業(yè)收入558.96億元，同比下跌4.8%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.93億元，同比大增212.51%。不過，如果扣除非經(jīng)常性損益，公司的業(yè)績就會轉為虧損14.63億元。

出現(xiàn)該情況的原因，要從云天化在2013年實施的兩次重組說起。一次是2013年5月，公司向云天化集團等七家公司發(fā)行股份，購買云天化國際100%的股份、磷化集團100%股權、天達化工100%股權等資產(chǎn)，這一從2008年就啟動的第一輪重大資產(chǎn)重組終于收官。

第二次是2013年9月，公司再次啟動重大資產(chǎn)重組，向控股東云天化集團出售其持有的CPIC92.80%股權、天勤材料57.50%股權以及珠海復材61.67%股權，云天化集團以其持有的公司部分股份為對價認購上述標的資產(chǎn)，并最終注銷5.40億股份。

云天化坦言，因公司磷肥產(chǎn)品價格下降，導致公司本年經(jīng)營性利潤為負數(shù)，本年利潤來源主要為出售玻纖板塊子公司股權取得的投資收益。

按照去年9月發(fā)布的重大資產(chǎn)出售報告書草案，出售的三家子公司2013年上半年均出現(xiàn)較大程度虧損，將上述虧損的玻纖資產(chǎn)出售有利于提升上市公司業(yè)績。僅2013年1~6月，上市公司虧損額就將由交易前的5.26億元下降至交易后的2.91億元。

行業(yè)因素致重組資產(chǎn)虧損

盡管通過出售資產(chǎn)，云天化業(yè)績實現(xiàn)了大幅增長，但不能忽視的是，第一次重組的資產(chǎn)盈利并未達預期。原本預測超過10億元的盈利，實際卻錄得了超過6億元的虧損。

當初重組之時，中瑞岳華出具的《擬購買資產(chǎn)之盈利預測審核報告》顯示，預計本次重組交易標的在2013年度可實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤10.22億元，但實際上交易標的實現(xiàn)的凈利潤為-6.90億元。

云天化解釋，盈利預測的重要假設前提包括“納入?yún)R總范圍的各公司經(jīng)營所需的原材料、能源、勞務等能夠取得且價格無重大變化、納入?yún)R總范圍的各公司制定的生產(chǎn)計劃、銷售計劃、投資計劃、融資計劃等能夠順利執(zhí)行”等等。

在2013年，交易標的實際生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境與當初盈利預測的假設前提相比發(fā)生了較大變化，磷肥行業(yè)景氣度下降、2013年5月~10月磷肥出口窗口期內(nèi)磷肥出口價格大幅下降且出口量萎縮、磷肥國內(nèi)價格大幅下降等原因，導致標的資產(chǎn)2013年實現(xiàn)的盈利水平較盈利預測差距較大。同為磷肥公司的六國化工（600470，收盤價5.87元）2013年實現(xiàn)歸屬凈利潤同比下降80%~100%，而本次交易標的資產(chǎn)主要是磷肥資產(chǎn)，磷復肥生產(chǎn)能力位居亞洲第一，受到磷肥行業(yè)下滑的影響更大。

為此，云天化董事長、總經(jīng)理向投資者公開致歉。并表示，2014年將采取多種方法，力爭以較好的業(yè)績回報公司全體股東。