每經記者 牟璇

在年報發(fā)布之前，年度業(yè)績預告是上市公司預先展示給投資者的成績單。然而，部分上市公司越來越頻繁的業(yè)績預告更正，卻使得這些成績單的參考價值大打折扣，一些上市公司的業(yè)績修正忽上忽下，讓投資者無所適從。

統計顯示，目前已有1759家上市公司披露了2013年業(yè)績預告。而在這些業(yè)績預告中，預告次數為2次或2次以上的公司達到了342家，占比將近20%，即兩成上市公司對業(yè)績預告進行了修正。

業(yè)績預告的頻繁變更，甚至是前后的徹底矛盾，直接導致上市公司股價出現劇烈波動。由此給投資者造成的損失，誰應當為之負責？

近兩成公司修改業(yè)績/

根據Wind資訊數據統計，截至4月4日，共有1759家上市公司發(fā)布了2013年業(yè)績預告，其中，預增、預減、續(xù)盈、續(xù)虧分別為393家、194家、106家和37家，而首虧、扭虧、略增、略減的則分別為162家、178家、443家和238家。

值得一提的是，在統計數據中，有一欄為“預告次數”，預告次數為3次的有11家公司，分別為青鳥華光、*ST華塑、天山紡織、東湖高新、光電股份、柳化股份、*ST國恒、*ST長油、民和股份、華銀電力和海倫哲。預告次數為2次的有331家上市公司，包括千足珍珠、紫金礦業(yè)、梅泰諾等。

據Wind資訊服務人員介紹，預告次數超過2次，意味著公司的業(yè)績預告出現了變更，即上述預告次數超過兩次的342家上市公司的業(yè)績都出現過修正，這接近已披露業(yè)績預告上市公司的兩成（19.44%）。

《每日經濟新聞》記者統計發(fā)現，有88家公司的業(yè)績出現變臉，即修正業(yè)績較前次預告的凈利潤額有所下降，占修正公司的25.73%。

業(yè)績變臉的公司基本可分為三類，一類是原本預計凈利潤實現增長但之后修正為下滑的，例如航天通信、西泵股份、金字火腿、益盛藥業(yè)、德力股份、雙象股份、中材科技、通產麗星、以嶺藥業(yè)等。

也有“由盈轉虧”的公司，如東方鋯業(yè)、路翔股份、山東墨龍等，山東墨龍原本預計2013年的凈利潤變動區(qū)間為2685萬元~9398萬元，但在隨后的修正公告中，將凈利潤大幅下調，為虧損1.2億元~1.8億元。

還有一類為預虧公司修正進一步擴大虧損額的，包括民和股份、*ST超日、珠海中富、中航三鑫、漢王科技、湘鄂情、三元達、圣農發(fā)展等。

需要注意的是，這些業(yè)績預告修正后凈利潤大幅下降的公司，在下調業(yè)績預期時，大多數股價都經歷了下跌。例如，西泵股份1月29日發(fā)布業(yè)績預告修正，當日公司股價大跌7.51%；珠海中富1月30日下調業(yè)績，當日股價盤中一度接近跌停；1月30日，山東墨龍將2013年凈利潤修正為虧損1.2億元~1.8億元，當日股價跌停。

《每日經濟新聞》記者統計發(fā)現，對業(yè)績預告大幅變更的公司中，航天通信、光電股份具有一定的代表性。

航天通信：預增超80%變下滑60%

航天通信前后“打架”的業(yè)績預測最難為投資者理解。前后僅僅兩個月時間，航天通信2013年度凈利潤就從預計同比增長80%以上 “變臉”為預計同比下降60%左右。受前后不著邊的業(yè)績預告影響，航天通信股價震蕩極大。

1月22日，航天通信發(fā)布業(yè)績預增公告稱，預計2013年度凈利潤相比2012年增長80%以上。對于業(yè)績預增的主要原因，公司公告稱，除了主業(yè)發(fā)展迅猛，還有轉讓杭州天澤房地產35%股權獲得的收益。

然而，3月24日，公司卻發(fā)布了一則業(yè)績預告修正公告，將凈利潤修正至同比下降60%左右，對于業(yè)績“變臉”，航天通信的解釋是轉讓杭州天澤股權的投資收益確認依據不充分。

光電股份：預增變虧損1.66億元

1月29日，光電股份發(fā)布公告稱，預計公司2013年實現凈利潤8000萬元左右，同比增長2550%，原因是公司將連續(xù)兩年累計虧損2.46億元的天達公司進行了剝離。受此利好影響，公告當日公司股價大漲4.90%。

然而，3月28日，公司又發(fā)布了一份虧損的業(yè)績修正。將預測的2013年凈利潤調整至-1.66億元，讓人大跌眼鏡。

有投資者向《每日經濟新聞》記者表示：“這個前后差距也太大了吧，不知道公司是怎么進行的業(yè)績預測的，這種預測不準確引起的股價下跌誰來負責？”

業(yè)績預告含金量待提升/

一位四川上市公司的證券事務代表向《每日經濟新聞》記者表示，交易所允許上市公司對業(yè)績進行一定程度的修正，但是一般來說，不會出現業(yè)績預告修正前后差距巨大的情況，因為企業(yè)的經營還是有一定規(guī)律的，除了特殊或突發(fā)的原因，業(yè)績修正前后差距非常大的情況非常少見。此外，原則上業(yè)績修正只能有一次，多次修正的話交易所是會質詢的。

另一位不愿具名的上市公司高管也提到，一般來說，如果公司正常經營，是非常好做業(yè)績預告的，并且與最終業(yè)績差距不會很大。但是如果基本面本身不好，靠政府補貼、賣資產之類的公司，就有比較大的不確定因素，往往修正得也比較多。

另一方面，進行年終審計時，公司管理層和審計機構在財務處理上也有較大的不同，比如提取資產減值準備，但也基本不會出現本來預增、之后修正為虧損的情況。不過，由于業(yè)績預告是可以人為調整的，這和公司管理人員的誠信度密切相關?？傊?，正常情況下離譜的業(yè)績修正還是非常少見的。

對此，廣東奔犇律師事務所劉國華律師認為，上市公司發(fā)布公告應該遵循準確、及時、完整的原則，如果業(yè)績預告修正前后變動幅度過大，無疑會影響二級市場股價的走勢，進而對投資者造成較大影響。根據交易所的相關規(guī)定，下述三種情形出現時應及時進行業(yè)績預告：凈利潤為負；實現盈利，但凈利潤與上年同期相比業(yè)績上升或者下降50%以上；實現扭虧為盈。

劉國華律師進一步分析指出，對于業(yè)績預告的修正與此前的預告幅度相比不能超過多少，監(jiān)管層并沒有具體要求，先“粗獷式”進行業(yè)績預告，后大幅修正的情況屢見不鮮，成為了A股市場一個另類的現象。因此希望管理層能夠盡快出臺相關規(guī)定規(guī)范業(yè)績預告修正，提高上市公司業(yè)績預告的“含金量”。

有業(yè)內人士表示，業(yè)績預告本來是為了讓投資者能夠更好地了解上市公司的經營狀況，也是在上市公司定期報告披露前更快速了解公司情況的渠道，一些公司的業(yè)績預告往往能夠成為投資者操作的 “指南針”，對投資決策起到了非常重要的作用，因此往往可以看到，公司股價在業(yè)績預告發(fā)布后出現較大波動。然而，越來越多的業(yè)績預告修正卻讓投資者無所適從，向上修正業(yè)績自然歡天喜地，但若大幅向下修正則可能引起市場拋售，投資者因此蒙受損失。