每經(jīng)記者 李智

*ST長油（600087）未能“破繭重生”。頭頂央企的“金字招牌”，*ST長油在去年4月19日暫停上市的前一天，還吸引了上億資金涌入，帶著一個(gè)漲停板暫別A股。

然而，這些資金并沒有賭來*ST長油的“新生”，公司近15萬股東中的大多數(shù)，恐怕已經(jīng)失去了再一次豪賭的勇氣，而唯一的“出路”，就是即將到來的退市整理期。

21日現(xiàn)身風(fēng)險(xiǎn)警示板/

上周五，上證所的一則公告，讓*ST長油再次成為整個(gè)A股市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

上交所稱，*ST長油2010年、2011年和2012年三年連續(xù)虧損，公司股票自2013年5月14日起暫停上市。2014年3月22日，公司披露的2013年年度報(bào)告顯示，2013年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為-59.22億元，2013年末歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-20.97億元。信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所對該公司2013年度財(cái)務(wù)報(bào)表出具了無法表示意見的審計(jì)報(bào)告。根據(jù) 《上海證券交易所股票上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，經(jīng)上交所上市委員會(huì)審核，決定終止該公司股票上市交易。

上周六，*ST長油發(fā)布公告確認(rèn)，公司將進(jìn)入退市整理期交易階段，起始日為4月21日，退市整理期為三十個(gè)交易日。如不考慮全天停牌因素，預(yù)計(jì)最后交易日期為2014年6月4日（全天停牌的，停牌期間不計(jì)入退市整理期，預(yù)計(jì)的最后交易日期將順延）。需要指出的是，退市整理期公司股票將在上交所風(fēng)險(xiǎn)警示板交易，每日的漲跌幅限制為10%，證券代碼為“600087”，證券簡稱“退市長油”，并在退市整理期屆滿后的次日終止上市。

值得一提的是，對于期待*ST長油在最后時(shí)刻依靠重組“翻身”的投資者來說，這一希望也基本熄滅。因?yàn)?ST長油明確表示，公司股票在退市整理期交易期間，公司將不籌劃或?qū)嵤┲卮筚Y產(chǎn)重組事宜。

大股東承諾暫不減持/

在退市整理期交易期間，公司股價(jià)將如何演繹，成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。不久之前，大股東南京長江油運(yùn)公司承諾，在長航油運(yùn)股票進(jìn)入退市整理期交易期間，不減持所持公司股票。

從《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解的情況來看，雖然大股東承諾 “不減持”，但目前各方對于*ST長油走勢判斷幾乎呈現(xiàn)“一邊倒”的情況。一方面，*ST長油目前的情況并不樂觀，公司因?yàn)榫揞~計(jì)提等原因巨虧近60億元，已經(jīng)處于資不抵債的狀態(tài)。更重要的是，根據(jù)目前的規(guī)定，滬市公司申請重新上市的一個(gè)重要條件，就是最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤均為正值且累計(jì)超過2000萬元，這就意味著*ST長油即使能再次回歸A股，時(shí)間也可能在2016年以后。

從公司年報(bào)披露的信息來看，*ST長油截至去年末前十大股東中，除了南京長江油運(yùn)公司、中國長江航運(yùn)集團(tuán)南京金陵船廠、南京港集團(tuán)（三者為關(guān)聯(lián)方），以及三一集團(tuán)外，其余六位均為個(gè)人投資者。記者注意到，目前不少持有公司股票的投資者都表示會(huì)選擇賣出。

一位業(yè)內(nèi)人士表示，*ST長油進(jìn)入恢復(fù)交易之初，必然面臨較大的拋壓，對于普通投資者來說，風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于機(jī)會(huì)。

另類“回歸”引關(guān)注/

實(shí)際上，*ST長油此前已經(jīng)預(yù)測2013年將出現(xiàn)巨虧，各方對于公司退市也早有預(yù)期，然而當(dāng)消息最終確認(rèn)之時(shí)，還是引來了整個(gè)A股市場的矚目。

一方面，是由于*ST長油的“央企”身份，正是因?yàn)楣颈晨恐袊L江航運(yùn)（集團(tuán)）總公司，即使是在公司去年即將暫停上市之前，還引來了不少資金“豪賭”，帶著一個(gè)華麗的漲停板暫別A股。另一方面，*ST長油即將以進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)警示板交易的“另類”方式再次回歸，也就成為了各方關(guān)注的焦點(diǎn)。

根據(jù)2013年最新修訂的 《上海證券交易所股票上市規(guī)則》以及《上海證券交易所退市整理期業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》，上交所對上市公司股票作出終止上市的決定之日后，在五個(gè)交易日屆滿的下一交易日起，相關(guān)公司股票進(jìn)入退市整理期，交易期限為三十個(gè)交易日 （期內(nèi)全天停牌的不計(jì)入退市整理期）。在退市整理期間，公司股票進(jìn)入上交所風(fēng)險(xiǎn)警示板交易。而在上市公司股票在退市整理期屆滿后的次日終止上市，交易所對其予以摘牌，公司股票也轉(zhuǎn)入場外交易市場進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。

另外需要指出的是，風(fēng)險(xiǎn)警示板交易也有些特殊之處。根據(jù)《上海證券交易所風(fēng)險(xiǎn)警示板股票交易暫行辦法》，投資者如果要買入退市整理股票，必須要以書面或電子形式分別簽署《退市整理股票風(fēng)險(xiǎn)揭示書》。股票退市整理期間，上交所也將公布其當(dāng)日買入、賣出金額最大的5家會(huì)員證券營業(yè)部的名稱及其各自的買入、賣出金額。而且交易所也要求會(huì)員單位在每個(gè)交易日開市前，向客戶提示相關(guān)股票的剩余交易日等信息。

績差股敲響警鐘/

近年來，A股市場上頻頻出現(xiàn)的“不死鳥”，成為了資金豪賭最大的信心所在，同時(shí)也引發(fā)了不少爭議。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者此前曾經(jīng)報(bào)道，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼在接受媒體采訪時(shí)曾表示，退市制度的改革已經(jīng)好多年，總方向是要逐步形成市場化、多元化和常態(tài)化的退市機(jī)制。而身為央企的*ST長油即將面臨的退市命運(yùn)，也為走在退市以及暫停上市邊緣之上的績差股，敲響了警鐘。

根據(jù)上證所目前的規(guī)定，出現(xiàn)暫停上市后，公司披露的最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告存在扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤孰低者為負(fù)值、期末凈資產(chǎn)為負(fù)值、營業(yè)收入低于1000萬元，或者被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具保留意見、無法表示意見、否定意見的審計(jì)報(bào)告等四種情形之一，均將終止股票上市。除了*ST長油以外，目前滬深兩市僅有*ST金泰和*ST鋅業(yè)兩只個(gè)股處于暫停上市狀態(tài)中，不過暫時(shí)沒有直面退市的危機(jī)。

而與退市相比，在上市公司年報(bào)正在陸續(xù)披露的當(dāng)前，因?yàn)榭赡艹霈F(xiàn)的連續(xù)三年虧損，而面臨暫停上市風(fēng)險(xiǎn)的*ST股則有不少，值得投資者警惕。比如*ST長油的“同門手足”，已經(jīng)因?yàn)橹卣Ｅ频?ST鳳凰，剛披露的業(yè)績快報(bào)顯示，2013年再次巨虧逾45億元。公司此前也提示，如果2013年全年經(jīng)審計(jì)的公司凈利潤為負(fù)數(shù)或期末凈資產(chǎn)為負(fù)，公司股票可能被深圳證券交易所暫停上市。

當(dāng)然，即使目前心存憂慮，但是持有*ST鳳凰投資者也因?yàn)楣就Ｅ贫鵁o法賣出。與之相比，*ST超日、*ST二重、*ST國恒的股東們則還有機(jī)會(huì)選擇。雖然上述三家公司均已經(jīng)公告預(yù)測2013年將繼續(xù)虧損，并等待交易所是否對公司股票進(jìn)行暫停上市處理的決定，但公司股票暫未停牌。從時(shí)間上來看，*ST超日年報(bào)披露預(yù)約披露時(shí)間為4月28日，而*ST二重和*ST國恒則是4月29日，留給持有公司股份投資者作出決定的時(shí)間已經(jīng)不多。