整合者華潤資產(chǎn)騰挪或遇阻

張建鋒

張玉香本報記者張建鋒北京報道

4月23日上午，華潤（集團）有限公司(下稱“華潤集團”)官網(wǎng)宣布，傅育寧任華潤集團董事長，免去宋林華潤集團董事長職務(wù)。作為華潤集團前掌門人，宋林因涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正接受中紀(jì)委調(diào)查。

4月24日，又有媒體報道稱華潤金融首席執(zhí)行官吳丁也被帶走接受調(diào)查，報道還稱吳丁與華潤前董事長宋林交好。

而當(dāng)下，華潤集團旗下5家A股上市公司中有4家正處于重組關(guān)鍵期。其中醫(yī)藥領(lǐng)域中，華潤雙鶴（000062.SZ）、華潤三九(000999.SZ)兩公司因重組正處于停牌關(guān)鍵期，華潤萬東(600055.SH)股權(quán)轉(zhuǎn)讓也進入實質(zhì)階段。而以紡織為主要業(yè)務(wù)的華潤錦華(000810.SZ)重組方案再次面臨證監(jiān)會審核。

一位具有多年資本市場法律經(jīng)驗的律師對《中國經(jīng)營報》記者表示，雖然華潤集團旗下的A股上市公司重組方案能否獲得通過主要看重組方案本身，但作為華潤集團的前掌門人被調(diào)查，勢必將會對華潤集團的整個領(lǐng)導(dǎo)層有所震動，而與其關(guān)系密切的相關(guān)人員可能會被問話，如果被問話的人員涉及上述上市公司重組核心人員，則相關(guān)上市公司重組進程將會受到一定影響，變數(shù)增加。

醫(yī)藥資產(chǎn)注入或受影響

4月15日，華潤三九與華潤雙鶴同時發(fā)布停牌公告稱，控股股東華潤醫(yī)藥集團有限公司(下稱“華潤醫(yī)藥”)正籌劃重大資產(chǎn)重組，預(yù)計將在5月15日前披露重組信息。

旗下兩家醫(yī)藥上市公司同時停牌重組，引發(fā)了市場對華潤醫(yī)藥重組的各種猜測。

有消息稱，華潤此舉意在整合醫(yī)藥板塊，可能會將華潤三九與華潤雙鶴合并，在此基礎(chǔ)上，華潤醫(yī)藥有謀求整體上市的計劃。此前，有華潤醫(yī)藥板塊整體赴港上市的說法。還有消息稱，此次重組華潤醫(yī)藥可能將華潤紫竹藥業(yè)有限公司(下稱“紫竹藥業(yè)”)注入到華潤三九，將華潤賽科藥業(yè)有限責(zé)任公司(下稱“賽科藥業(yè)”)裝入華潤雙鶴。

在戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單元中，華潤集團主要有消費品、電力、地產(chǎn)、水泥、燃氣、醫(yī)藥、金融七大戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單元。在A股市場中，華潤集團的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單元主要集中在醫(yī)藥板塊，華潤集團通過旗下華潤醫(yī)藥控股華潤雙鶴、華潤三九、東阿阿膠（000423.SZ）三家上市公司。

資料顯示，除了上述三家公司外，華潤醫(yī)藥旗下還擁有華潤醫(yī)藥商業(yè)集團有限公司(下稱“華潤醫(yī)藥商業(yè)”)、賽科藥業(yè)、紫竹藥業(yè)、安徽華源醫(yī)藥股份有限公司(下稱“華源醫(yī)藥”)、華潤片仔癀藥業(yè)有限公司等企業(yè)。2013年，華潤醫(yī)藥實現(xiàn)營業(yè)額和總資產(chǎn)雙超千億港元，整體規(guī)模和綜合實力位居中國醫(yī)藥行業(yè)第二位。

“從目前華潤醫(yī)藥的整合思路來看，公司的醫(yī)藥板塊主要分為四大平臺。其中，華潤三九是OTC和中藥整合的平臺，華潤雙鶴是化學(xué)藥的平臺，東阿阿膠是保健品的平臺，華潤醫(yī)藥商業(yè)是商業(yè)平臺。”上海一位醫(yī)藥券商分析師對記者指出，華潤醫(yī)藥以此作為其醫(yī)藥資產(chǎn)整合的思路可能性較大，因此此次華潤三九和華潤雙鶴停牌涉及的重組方案中，紫竹藥業(yè)和賽科藥業(yè)分別注入到華潤三九和華潤雙鶴的可能性較大。

“華潤三九是華潤醫(yī)藥旗下OTC和中藥平臺，目前華潤醫(yī)藥旗下的中藥基本都在公司中，而OTC企業(yè)主要還有紫竹藥業(yè)。”華潤三九證券部一位人士對記者（記者以投資者身份致電）表示，華潤雙鶴是化學(xué)藥平臺，目前華潤醫(yī)藥中的化學(xué)藥企業(yè)主要是賽科藥業(yè)。

根據(jù)華潤三九的2011－2015年的戰(zhàn)略規(guī)劃，從規(guī)模、市場地位和核心競爭力三個層面，通過五年的努力，公司將成為OTC市場的引領(lǐng)者、中藥處方藥市場的創(chuàng)新者。

資料顯示，紫竹藥業(yè)是我國定點計劃生育、生殖健康用藥的科研開發(fā)生產(chǎn)基地及國家避孕藥定點生產(chǎn)廠家，主打產(chǎn)品為緊急避孕藥毓婷、抗早孕藥米非司酮，緊急避孕產(chǎn)品國內(nèi)市場占有率達63%，抗早孕藥米非司酮國內(nèi)市場占有率達58%。2011年公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入達8.2億元，同比增長10.11%，實現(xiàn)利潤2.4億元，同比增長11.67%。

賽科藥業(yè)致力于中老年用藥的生產(chǎn)及研發(fā)，旗下?lián)碛性纤幧a(chǎn)基地浙江新賽科、制劑產(chǎn)品生產(chǎn)基地次渠分廠、專業(yè)的品牌營銷公司賽科昌盛、新產(chǎn)品研究開發(fā)中心及賽科醫(yī)藥美國公司。

值得注意的是，在2013年6月3日至2013年8月19日，華潤三九曾有過資產(chǎn)重組，但由于注入資產(chǎn)盈利情況不穩(wěn)定，未能成型，有市場預(yù)計其上次重組事件跟紫竹藥業(yè)有關(guān)。巧合的是，2013年7月宋林就因在山西的一個收購被新華社記者王文志首次公開舉報。

據(jù)此，有市場分析人士指出，華潤三九此前重組流產(chǎn)或與宋林被舉報有一定關(guān)系，此次華潤三九和華潤雙鶴因重組都處于停牌期間，宋林再次被舉報而且被中紀(jì)委調(diào)查并被免去華潤集團董事長職位，或?qū)杉夜局亟M造成影響。

為此，華潤三九在4月23日發(fā)布公告稱，就近日華潤集團董事長宋林涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法被組織調(diào)查一事，經(jīng)征詢公司大股東，大股東表示該事件對目前華潤醫(yī)藥集團進行的涉及公司的重大資產(chǎn)重組無影響。

而與華潤三九同時停牌的華潤雙鶴卻沒有發(fā)布類似的公告。

一位具有多年資本市場法律經(jīng)驗的律師對記者則表示，作為華潤集團的前掌門人被調(diào)查，勢必將會對華潤集團的整個領(lǐng)導(dǎo)層有所震動，則相關(guān)上市公司重組進程將會受到一定影響，變數(shù)增加。

旗下控股權(quán)轉(zhuǎn)手存變數(shù)

在A股市場中，除了華潤三九和華潤雙鶴兩家公司正處于重組停牌外，華潤集團旗下的華潤萬東和華潤錦華也都處于關(guān)鍵時刻。

華潤萬東的主要業(yè)務(wù)為醫(yī)用X射線診斷設(shè)備、磁共振成像設(shè)備的開發(fā)、生產(chǎn)與銷售，北藥集團持有華潤萬東51.51%的股權(quán)，是公司大股東。2011年6月，北京國有資本經(jīng)營管理中心將其持有的北藥集團1%的國有股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)給中國華潤總公司，本次劃轉(zhuǎn)完成后，中國華潤總公司（下稱“中國華潤”）合計持有北藥集團51%的股權(quán)，成為華潤萬東單一實際控制人（中國華潤通過華潤醫(yī)藥控股華潤萬東）。

然而，醫(yī)療器械卻成為中國華潤的“棄兒”。

2014年4月23日，華潤萬東公告稱，通過對醫(yī)療器械行業(yè)的研究以及對自身情況的分析，經(jīng)審慎研究，公司實際控制人中國華潤擬退出醫(yī)療器械業(yè)務(wù)，在此背景下，公司控股股東北藥集團擬通過公開征集的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓所持有的本公司1.12億股股份（占本公司總股本的51.51%），同時，中國華潤下屬的華潤醫(yī)藥投資有限公司（下稱“華潤醫(yī)藥投資”，華潤醫(yī)藥持有其100%股權(quán)。）擬通過上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌轉(zhuǎn)讓所持有的上海醫(yī)療器械（集團）有限公司（下稱“上械集團”）100%股權(quán)。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓已經(jīng)獲得國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會同意。

作為另外一家華潤集團旗下的上市公司，華潤錦華也同樣面臨被拋棄的命運。

華潤錦華的主業(yè)為棉紡織和化學(xué)纖維制造。2001年，公司第一大股東——遂寧興業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營公司與中國華潤簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其持有的本公司股份總數(shù)51%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中國華潤。2003，中國華潤與華潤輕紡（集團）有限公司（現(xiàn)更名為華潤紡織（集團）有限公司，以下簡稱“華潤紡織”）簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其所持本公司股份總數(shù)51%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給華潤紡織。華潤紡織為華潤集團的全資子公司。

近年來，業(yè)績的大幅下滑讓華潤集團有了出售華潤錦華的念頭。數(shù)據(jù)顯示，2010年至2012年，華潤錦華實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤分別為8204.34萬元、5583.36萬元、352.63萬元。

2013年4月，公司發(fā)布的《重大資產(chǎn)出售、置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》顯示，重組后，公司的控股股東將由華潤紡織變?yōu)閯?chuàng)維RGB，公司原錦綸業(yè)務(wù)由上市公司以資產(chǎn)出售的方式轉(zhuǎn)讓至華潤紡織，原棉紡業(yè)務(wù)由重組后的控股股東創(chuàng)維RGB承接，公司主營業(yè)務(wù)將變更為數(shù)字機頂盒的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

值得注意的是，華潤錦華上述重組事項在2013年12月17日并未獲得證監(jiān)會批準(zhǔn)。而公司決定繼續(xù)推進該重組事項，并于2013年12月27日，獲得《中國證監(jiān)會行政許可申請受理通知書》。

一位券商人士對記者表示，從華潤集團近期在A股市場動作來看，其在拋棄紡織、醫(yī)療器械上市公司控股權(quán)的同時，大力推進醫(yī)藥上市公司的重組事項，其目的可能是集中精力做強做大集團的醫(yī)藥資產(chǎn)，而從華潤錦華重組進程以及華潤萬東股權(quán)轉(zhuǎn)讓的進程來看，目前都是緊要關(guān)頭，而在此時華潤集團前掌門人宋林卻被調(diào)查，將會兩家公司的上述事項進程產(chǎn)生一定的影響。

其進一步指出，對于華潤錦華來說，公司的重組方案再次被證監(jiān)會受理，在宋林被調(diào)查后，證監(jiān)會對其重組方案或?qū)⒏又?jǐn)慎，而對于華潤萬東來說，華潤集團持有其股權(quán)是通過公開方式掛牌交易方式進行，但掌門人被調(diào)查后，購買方需要考慮的因素將會增加很多。

本報記者以投資者身份致電華潤萬東，公司證券部一位人士在談及宋林被調(diào)查事件是否會對公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓有影響時，其表示不清楚，目前是大股東在操作此事。