http://www.nbd.com.cn2014-04-30 00:48

每經(jīng)記者 孫宇婷 發(fā)自成都

在維持全球智能手機(jī)霸主地位過程中，三星電子的市場(chǎng)份額正遭遇低成本對(duì)手的蠶食。

據(jù)昨日（4月29日）最新出爐的三星電子一季報(bào)，2014年1~3月，三星凈利潤(rùn)7.57萬億韓元，約合460億元人民幣，折合日賺5億元，增長(zhǎng)5.9%，但這主要?dú)w功于其芯片業(yè)務(wù)的搶眼表現(xiàn)，公司去年?duì)I業(yè)利潤(rùn)為8.5萬億韓元，同比下滑3.3%，是三星電子連續(xù)第二個(gè)季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)下滑。作為核心部門，三星移動(dòng)部門運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)亦出現(xiàn)滑落，同比降1.2%。

但這一切并沒有阻止市場(chǎng)繼續(xù)看多公司股價(jià)，多名華爾街分析師就指出，考慮到估值便宜、盈利增長(zhǎng)勢(shì)頭積極等因素，未來12個(gè)月三星漲幅至少在30%以上。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，截至昨日收盤，三星電子股價(jià)報(bào)136萬韓元，下跌約2%。

分析師看多三星股價(jià)/

根據(jù)三星電子第一財(cái)季報(bào)告，這家全球最大的智能手機(jī)制造商營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下滑了3.3%至8.5萬億韓元，此前公司預(yù)期為8.4萬億韓元。

“收益比三星之前預(yù)估得要高，這是一件好事。”研究機(jī)構(gòu)SanfordC.Bernstein高級(jí)分析師馬克·紐曼指出。

基于對(duì)三星電子手機(jī)和半導(dǎo)體業(yè)務(wù)表現(xiàn)將超出市場(chǎng)預(yù)期的判斷，紐曼將三星12個(gè)月的目標(biāo)價(jià)調(diào)升至200萬韓元，比目前的水平高出45%。

一季度，三星移動(dòng)部門營(yíng)業(yè)利潤(rùn)降至6.43萬億韓元，上年同期為6.51萬億韓元，但環(huán)比增幅卻達(dá)到18%。

“看上去三星的股價(jià)像是被手機(jī)業(yè)務(wù)破壞了，但這部分業(yè)務(wù)其實(shí)非常有利可圖，并將繼續(xù)與蘋果推出的iPhone6抗衡。”紐曼稱，“大多數(shù)人預(yù)測(cè)手機(jī)收入將大幅下滑，但我們并不這么看，此外，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的利潤(rùn)增幅也超出了預(yù)期。”

三星手機(jī)一季度出貨量為1.13億部，其中智能手機(jī)占比高達(dá)七成。三星預(yù)測(cè)，第二季度手機(jī)出貨量將與一季度相當(dāng)，但智能手機(jī)所占比例應(yīng)該能夠達(dá)到80%左右。

市 場(chǎng) 研 究 機(jī) 構(gòu) StrategyAnalytics執(zhí)行總監(jiān)尼爾·茅斯頓（NeilMawston）表示，“三星2014年第一季度全球智能手機(jī)出貨量為8900萬部，市場(chǎng)份額為31%，略低于一年前的32%。這是三星的全球智能手機(jī)市場(chǎng)份額自2009年第四季度以來首次下滑。在高端市場(chǎng)，三星面臨著來自蘋果的競(jìng)爭(zhēng)，而在低端領(lǐng)域，華為等中國(guó)品牌也來勢(shì)洶洶。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者留意到，蘋果手機(jī)在一季度也遭遇滑鐵盧，市場(chǎng)份額下滑至15.3%。今年一季度，三星及蘋果全球智能手機(jī)合計(jì)市場(chǎng)份額由去年同期的約50%降至約47%。

現(xiàn)金雪球滾至3735億元/

不過，在PC制造商的需求以及趨緊的市場(chǎng)供應(yīng)綜合作用下，今年1~3月，三星芯片業(yè)務(wù)表現(xiàn)搶眼，利潤(rùn)上升82%，一定程度上彌補(bǔ)了移動(dòng)部門的不佳表現(xiàn)。

“展望三星未來，我們看到的大部分收益將來自于半導(dǎo)體，尤其是存儲(chǔ)芯片。”紐曼指出。

一些分析師預(yù)計(jì)，到今年第四季度，芯片業(yè)務(wù)在三星電子營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的比重將從目前的23%增長(zhǎng)至25%。

事實(shí)上，紐曼不是唯一看多三星的市場(chǎng)人士。麥格理證券分析師丹尼爾·金也認(rèn)為，三星12個(gè)月后的目標(biāo)價(jià)為180萬韓元，即漲幅將達(dá)到30%。

“估值便宜、積極的盈利勢(shì)頭以及潛在的股東回報(bào)，將是三星股價(jià)持續(xù)上漲的催化劑。”金表示，“三星正以前所未有的節(jié)奏積攢現(xiàn)金，這無疑增加了公司向股東返還現(xiàn)金分紅或股票回購(gòu)的可能性。”

紐曼同意上述觀點(diǎn)，他指出，“當(dāng)三星增長(zhǎng)放緩，且現(xiàn)金雪球越滾越大時(shí)，如何通過分紅來體現(xiàn)股東價(jià)值是當(dāng)前最重要的事。一旦市場(chǎng)有任何關(guān)于分紅或回購(gòu)的線索，將對(duì)三星股價(jià)起到巨大的提振作用。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從一季報(bào)中了解到，截至2014年3月31日，三星的現(xiàn)金及其現(xiàn)金等價(jià)物、短期金融工具、短期可供銷售證券合計(jì)達(dá)61.48萬億韓元，約合3735億元人民幣，再度創(chuàng)下新高。三星將如何利用這筆巨資，成為未來市場(chǎng)的一大看點(diǎn)。

此外，在業(yè)績(jī)展望中，三星公司稱，“因最新移動(dòng)設(shè)備正推出市場(chǎng)，加之消費(fèi)者正期待著巴西世界杯的舉行”，受智能手機(jī)銷量上升和家電銷售改善推動(dòng)，三星電子預(yù)期第二財(cái)季公司運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)將實(shí)現(xiàn)反彈。

截至昨日收盤，三星電子股價(jià)跌2.02%，報(bào)136萬韓元。今年以來，三星電子股價(jià)累計(jì)微跌0.88%，當(dāng)前市值為1730億美元。