導(dǎo)讀：

新“國(guó)九條”夯實(shí)牛市基因 兩大板塊值得關(guān)注

政策底顯現(xiàn) 券商股有望成反彈龍頭

券商板塊三利好共振 大單資金上周已潛入

新“國(guó)九條”夯實(shí)牛市基因 兩大板塊值得關(guān)注

上證綜指在2000點(diǎn)附近徘徊之際，《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》（下稱新“國(guó)九條”）發(fā)布。有投資者認(rèn)為，這是市場(chǎng)期待已久的重大利好，在當(dāng)前這個(gè)時(shí)點(diǎn)出臺(tái)新“國(guó)九條”顯示出政府對(duì)股市的呵護(hù)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，政策的效果或許不會(huì)立竿見(jiàn)影，但一定會(huì)長(zhǎng)期利好股市，關(guān)鍵在于政策的落實(shí)?；趯?duì)改革前景的信心和當(dāng)前的估值水平，A股牛市基因或在悄然醞釀。市場(chǎng)預(yù)計(jì)將發(fā)生深刻變化，已具備中長(zhǎng)期投資價(jià)值，其中券商板塊和并購(gòu)重組板塊值得關(guān)注。

政策利好中長(zhǎng)期

“國(guó)務(wù)院發(fā)布新‘國(guó)九條’，對(duì)促進(jìn)直接融資與間接融資協(xié)調(diào)發(fā)展，提高直接融資比重，提升資本市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位，保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展等都有重大現(xiàn)實(shí)意義和深遠(yuǎn)的歷史意義。”在英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄看來(lái)，新“國(guó)九條”是盼了多年的特大利好。

李大霄表示，新“國(guó)九條”的發(fā)布說(shuō)明國(guó)家對(duì)于我國(guó)資本市場(chǎng)地位有了重新的認(rèn)識(shí)，當(dāng)前無(wú)論是在經(jīng)濟(jì)中的實(shí)際地位還是占GDP比重，我國(guó)資本市場(chǎng)都被嚴(yán)重低估，與其應(yīng)有的地位嚴(yán)重不符。新“國(guó)九條”的發(fā)布是邁向成熟市場(chǎng)的關(guān)鍵一步。還有樂(lè)觀者提出，大盤(pán)在2000點(diǎn)附近反復(fù)拉鋸之際推出新“國(guó)九條”，顯示出政府對(duì)股市的呵護(hù)。

實(shí)際上，老“國(guó)九條”發(fā)布之后大牛市的出現(xiàn)給了今天市場(chǎng)一些朦朦朧朧憧憬的理由。2004年1月31日，針對(duì)股市連續(xù)多年低迷及市場(chǎng)長(zhǎng)期積累的股權(quán)分置矛盾等問(wèn)題，國(guó)務(wù)院發(fā)布關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)。2005年下半年開(kāi)始，股市開(kāi)始一路上漲，攀升至2007年10月的6000多點(diǎn)。

但不少業(yè)內(nèi)人士也提出了不同觀點(diǎn)，認(rèn)為A股短期還會(huì)以震蕩為主。一是老“國(guó)九條”出臺(tái)和真正的牛市出現(xiàn)存在時(shí)間差，新“國(guó)九條”的效果預(yù)計(jì)也不會(huì)立竿見(jiàn)影；二是新“國(guó)九條”是對(duì)最近一段時(shí)間一直探索的發(fā)展道路、發(fā)展模式做一個(gè)總結(jié)，用文件的形式予以強(qiáng)調(diào)；三是新“國(guó)九條”發(fā)布的同時(shí)存在CPI漲幅創(chuàng)新低、IPO即將重啟等因素；四是新“國(guó)九條”從發(fā)布到落實(shí)還有一個(gè)過(guò)程。

星石投資總經(jīng)理?xiàng)盍嵴J(rèn)為，新“國(guó)九條”在建立多層次股權(quán)市場(chǎng)、注冊(cè)制的推進(jìn)以及退市機(jī)制的安排上，都有比較明確的表述，這對(duì)股票市場(chǎng)長(zhǎng)效機(jī)制的建立是巨大的利好，但短期看對(duì)市場(chǎng)的利好不一定能馬上體現(xiàn)，預(yù)計(jì)大盤(pán)還是以震蕩為主。申萬(wàn)首席市場(chǎng)分析師桂浩明認(rèn)為，市場(chǎng)不可能因?yàn)槲募某雠_(tái)而產(chǎn)生翻天覆地的變化，文件出臺(tái)后關(guān)鍵是要得到有效落實(shí)。

更好助力調(diào)結(jié)構(gòu)促轉(zhuǎn)型

從新“國(guó)九條”的內(nèi)容看，誰(shuí)都無(wú)法否認(rèn)文件發(fā)布對(duì)于資本市場(chǎng)下一階段發(fā)展具有重要的意義。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從更宏觀的層面看，新“國(guó)九條”的發(fā)布不僅影響到資本市場(chǎng)的發(fā)展，對(duì)于當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)改革和盤(pán)活經(jīng)濟(jì)存量也有著重要影響，這將從根本上影響未來(lái)的市場(chǎng)走勢(shì)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，與老“國(guó)九條”提出的股權(quán)分置改革相比，新“國(guó)九條”提出的能夠與之比肩的改革為股票發(fā)行注冊(cè)制改革，但這已經(jīng)在市場(chǎng)的預(yù)期之中。具體的亮點(diǎn)涉及區(qū)域市場(chǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展、系統(tǒng)闡述廣義債市、私募監(jiān)管突破藩籬、券業(yè)管制明確放松等多個(gè)方面，并體現(xiàn)了要求各部委協(xié)同落實(shí)文件精神的意志，比如私募類的金融產(chǎn)品分散在不同的金融機(jī)構(gòu)，歸口不同監(jiān)管部門(mén)，單靠證監(jiān)會(huì)無(wú)法完成培育私募市場(chǎng)的任務(wù)。

新“國(guó)九條”給資本市場(chǎng)發(fā)展提出了新的頂層設(shè)計(jì)。如明確提出到2020年，基本形成結(jié)構(gòu)合理、功能完善、規(guī)范透明、穩(wěn)健高效、開(kāi)放包容的多層次資本市場(chǎng)體系；同時(shí)對(duì)于當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和改革也有著深遠(yuǎn)意義，提出推動(dòng)混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展，完善現(xiàn)代企業(yè)制度和公司治理結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力，促進(jìn)資本形成和股權(quán)流轉(zhuǎn)，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的作用，促進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)健康發(fā)展。

朱雀投資認(rèn)為，A股市場(chǎng)正在產(chǎn)生深刻變化，資本市場(chǎng)對(duì)改革的理解尚在初級(jí)階段。股票注冊(cè)制、混合所有制改革將進(jìn)一步推動(dòng)A股從籌碼到股權(quán)的歷史轉(zhuǎn)折，日益豐富投資管理的內(nèi)涵和外延?；旌纤兄聘母锶缒苁箛?guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)層和員工有機(jī)會(huì)合法、公開(kāi)、透明的分享企業(yè)成長(zhǎng)，將調(diào)動(dòng)國(guó)企各個(gè)層面的積極性，持續(xù)改善國(guó)有資產(chǎn)效率、提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

增量資金入市預(yù)期強(qiáng)化

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著新“國(guó)九條”的發(fā)布和實(shí)施，市場(chǎng)對(duì)于長(zhǎng)期資金的吸引力將越來(lái)越明顯。從當(dāng)前的估值水平看，滬市的平均市盈率已跌破合理水平，而文件關(guān)于擴(kuò)大資本市場(chǎng)開(kāi)放、壯大專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者等方面的表述在未來(lái)落實(shí)后有利于為市場(chǎng)引入更多的增量資金。

數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前市場(chǎng)存在明顯的結(jié)構(gòu)性低估，對(duì)于長(zhǎng)期資金的吸引力明顯增強(qiáng)。截至5月5日，滬市平均市盈率跌破10倍大關(guān)，降至9.69倍。5月6日，深市整體市盈率為24.41倍，其中深市主板15.69倍，中小板32.14倍，創(chuàng)業(yè)板53.48倍。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為，滬市市盈率跌破10倍，表明目前市場(chǎng)處于相對(duì)底部，下跌空間越來(lái)越小，可以說(shuō)是黎明前的黑暗。

國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜表示，新“國(guó)九條”推動(dòng)境內(nèi)外基金互認(rèn)，交易所產(chǎn)品互認(rèn)，是繼滬港通之后，資本市場(chǎng)的又一個(gè)“大招”。還有業(yè)內(nèi)人士指出，擴(kuò)大資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放有利于吸引境外資金進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。新“國(guó)九條”支持全國(guó)社會(huì)保障基金積極參與資本市場(chǎng)投資，支持社會(huì)保險(xiǎn)基金、企業(yè)年金、職業(yè)年金、商業(yè)保險(xiǎn)資金、境外長(zhǎng)期資金等機(jī)構(gòu)投資者資金逐步擴(kuò)大資本市場(chǎng)投資范圍和規(guī)模，對(duì)于市場(chǎng)也是長(zhǎng)期利好。

具體而言，券商板塊和并購(gòu)重組板塊當(dāng)前尤為值得關(guān)注。林采宜認(rèn)為，證券公司、基金公司、期貨公司、咨詢公司等可以交叉持牌，這是在證券期貨行業(yè)里面推進(jìn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)，對(duì)于提高整個(gè)證券業(yè)機(jī)構(gòu)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力非常重要。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)有關(guān)專家表示，相比于成熟市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)證券行業(yè)的規(guī)模還很小，創(chuàng)新業(yè)務(wù)有很大的發(fā)展空間，行業(yè)未來(lái)的發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

業(yè)內(nèi)人士還指出，新“國(guó)九條”鼓勵(lì)市場(chǎng)化并購(gòu)重組，相關(guān)概念股或涌現(xiàn)出黑馬。近期，保險(xiǎn)、基金及產(chǎn)業(yè)資本等機(jī)構(gòu)投資者頻頻買入相當(dāng)比例上市公司股份，直至舉牌，意在通過(guò)董事會(huì)等影響企業(yè)決策，提升目標(biāo)公司被低估的價(jià)值。這一股東積極主義的行為和相關(guān)概念股已經(jīng)逐步獲得市場(chǎng)關(guān)注，預(yù)計(jì)成為今年市場(chǎng)投資的一大熱點(diǎn)。一般而言，被舉牌的目標(biāo)公司具有三個(gè)基本特征，一是大股東持股比例較低，二是價(jià)值顯著低估或未能體現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)中，三是與國(guó)企改革概念存在交叉。（中國(guó)證券報(bào)）

政策底顯現(xiàn) 券商股有望成反彈龍頭

5月9日（上周五），國(guó)務(wù)院發(fā)布了《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱新“國(guó)九條”）?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從多數(shù)機(jī)構(gòu)解讀看，均認(rèn)為新“國(guó)九條”對(duì)A股系長(zhǎng)期利好，但這份文件是否能引發(fā)目前正在進(jìn)行2000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)的A股持續(xù)反彈，機(jī)構(gòu)依然存有分歧。

另?yè)?jù)新華網(wǎng)報(bào)道，央行行長(zhǎng)周小川在5月10日舉行的“清華五道口全球金融論壇”閉門(mén)會(huì)議上稱，微調(diào)始終都在做，但不會(huì)采取大規(guī)模刺激政策，被不少機(jī)構(gòu)看好的短期“降準(zhǔn)”似落空。

大勢(shì)風(fēng)向

◎中金：新“國(guó)九條”成滬港通升級(jí)版

在5月9日新“國(guó)九條”公布后，各大機(jī)構(gòu)均認(rèn)為，這一文件對(duì)A股構(gòu)成長(zhǎng)期利好。

券商多頭代表國(guó)泰君安認(rèn)為，新“國(guó)九條”是A股市場(chǎng)制度紅利的起點(diǎn)和基石，在制度上有助改善A股市場(chǎng)投資環(huán)境，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)投資風(fēng)格。新“國(guó)九條”的推出將顯著提升A股市場(chǎng)吸引力，穩(wěn)固投資者信心。國(guó)泰君安稱，在央行提出有序打破剛性兌付、資金加速?gòu)姆菢?biāo)資產(chǎn)流出的背景下，增量資金入市可期。

中金公司表示，新“國(guó)九條”在完善資本市場(chǎng)制度、加強(qiáng)創(chuàng)新、擴(kuò)大投資者結(jié)構(gòu)等方面進(jìn)行了總體布局，逐步落實(shí)后將逐漸改善資本市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境，中長(zhǎng)期利好市場(chǎng)發(fā)展。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，銀河證券認(rèn)為，新“國(guó)九條”對(duì)A股的影響是：“反彈在即，反轉(zhuǎn)不易，見(jiàn)底不遠(yuǎn)”。該券商認(rèn)為，新“國(guó)九條”不會(huì)扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)本身的頹勢(shì)，但給市場(chǎng)交了一個(gè)“政策底”。由于經(jīng)濟(jì)本身仍舊低迷，如果穩(wěn)增長(zhǎng)政策無(wú)更大動(dòng)作，在經(jīng)濟(jì)沒(méi)有見(jiàn)底預(yù)期之前，股市可能難言反轉(zhuǎn)，但政策底意味著股市底部或?yàn)槠诓贿h(yuǎn)。

此前，“機(jī)構(gòu)情報(bào)站”欄目曾報(bào)道MSCI指數(shù)有望將A股納入指數(shù)范圍，MSCI（摩根士丹利公司）將在2014年6月召開(kāi)的年度市場(chǎng)分類審議中作出最終決定?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，昨日中金公司結(jié)合新“國(guó)九條”對(duì)MSCI相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行了研判。

中金認(rèn)為，目前限制海外投資者A股市場(chǎng)參與度的主要約束來(lái)自對(duì)單只QFII基金額度以及外資持股不能超過(guò)30%的限制。在此前的咨詢程序中，為避免出現(xiàn)海外大型的被動(dòng)投資者對(duì)A股資產(chǎn)配置、額度與持股限制間的錯(cuò)配問(wèn)題，MSCI提議初始僅按5%的比例納入A股。而新“國(guó)九條”中提到的舉措將有助于A股市場(chǎng)以更大比例納入MSCI指數(shù)體系。

中金還認(rèn)為，資本市場(chǎng)稅收政策的完善也有望進(jìn)一步掃清海外投資者在投資A股市場(chǎng)時(shí)稅收方面疑慮。新“國(guó)九條”提出，要“穩(wěn)步開(kāi)放境外個(gè)人直接投資境內(nèi)資本市場(chǎng)，有序推進(jìn)境內(nèi)個(gè)人直接投資境外資本市場(chǎng)”，這是此前提出的滬港通計(jì)劃的升級(jí)版，將可投資市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)展到更多地區(qū)。

市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★★

驅(qū)動(dòng)周期：中長(zhǎng)期

重點(diǎn)關(guān)注：各種配套政策出臺(tái)◎全面寬松貨幣政策難出臺(tái)

5月10日，周小川在“清華五道口全球金融輪上”上表示，央行一直在進(jìn)行微調(diào)，但目前不會(huì)采取大規(guī)模刺激政策?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，周小川的表態(tài)已成為各大機(jī)構(gòu)爭(zhēng)相解讀的重點(diǎn)。

海通證券分析師姜超表示，未來(lái)央行仍將繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健貨幣政策，堅(jiān)持“總量穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的方針，而周小川上周末表示央行逆周期調(diào)節(jié)是微調(diào)、國(guó)務(wù)院強(qiáng)調(diào)宏觀調(diào)控要有定力、不會(huì)采取大規(guī)模刺激，均意味著難有全面寬松的貨幣政策出臺(tái)，但不排除出臺(tái)定向微寬松政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★★

驅(qū)動(dòng)周期：中長(zhǎng)期

重點(diǎn)關(guān)注：降準(zhǔn)時(shí)間

行業(yè)熱點(diǎn)

◎創(chuàng)新大會(huì)召開(kāi) 券商股受關(guān)注

分析人士認(rèn)為，新“國(guó)九條”明確支持提高證券期貨服務(wù)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，而5月16日（本周五）券商創(chuàng)新大會(huì)也將在京召開(kāi)，加之4月券商股業(yè)績(jī)有不俗表現(xiàn)，券商股在此時(shí)間窗口值得投資者關(guān)注。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，據(jù)廣發(fā)證券統(tǒng)計(jì)，從4月經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)看，19家上市券商整體扣非母公司綜合收益環(huán)比增長(zhǎng)87%（注：扣非口徑下已剔除中信轉(zhuǎn)讓旗下物業(yè)公司預(yù)計(jì)約10億元稅后收益、以及4月份部分公司計(jì)提年度分紅對(duì)凈資產(chǎn)的影響），主因是4月股、債指數(shù)收益率好于3月。

從今年前4個(gè)月累計(jì)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，19家上市券商的整體扣非母公司綜合收益同比增長(zhǎng)14%，主因是前4個(gè)月股票市場(chǎng)成交額、債券指數(shù)收益率、兩融規(guī)模等指標(biāo)等好于去年同期。

前4個(gè)月綜合收益同比增速最高的5家上市券商預(yù)計(jì)為：國(guó)元896%、太平洋237%、西南88%、中信86%、方正46%。

對(duì)于2014年，廣發(fā)預(yù)計(jì)投行、類貸款業(yè)務(wù)等將是券商主要的盈利增長(zhǎng)來(lái)源。其中投行收入增長(zhǎng)歸于IPO重新啟動(dòng)影響，類貸款利息收入增長(zhǎng)歸于兩融、股票質(zhì)押融資的平均余額確定性大幅提高。此外，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的網(wǎng)絡(luò)低傭金競(jìng)爭(zhēng)預(yù)計(jì)將會(huì)加大證券公司轉(zhuǎn)型力度，預(yù)計(jì)各類證券公司基本面以及二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)也會(huì)逐漸呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)。

從具體關(guān)注標(biāo)的看，廣發(fā)證券提出三類上市券商可關(guān)注：一是市凈率估值臨近1.2倍底部大型券商，如中信、華泰、海通證券；二是轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)證券的中小型民營(yíng)券商，如錦龍股份、國(guó)金證券；最后是存在定增、解禁等事件性驅(qū)動(dòng)因素的券商，如東吳、招商和興業(yè)證券等。

市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★★

驅(qū)動(dòng)周期：中短期

重點(diǎn)關(guān)注：券商股業(yè)績(jī)是否持續(xù)轉(zhuǎn)好（每日經(jīng)濟(jì)新聞）

券商板塊三利好共振 大單資金上周已潛入

近期，滬深兩市股指呈現(xiàn)震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)，券商板塊的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)凸顯。對(duì)此，分析人士指出，券商創(chuàng)新大會(huì)召開(kāi)在即，市場(chǎng)對(duì)于行業(yè)政策面的預(yù)期好轉(zhuǎn)，上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼等三方面因素的共振，將促使券商板塊投資機(jī)會(huì)顯現(xiàn)。

本周五，2014年券商創(chuàng)新大會(huì)將在北京召開(kāi)，從會(huì)議有關(guān)安排來(lái)看，此次會(huì)議將就私募市場(chǎng)、財(cái)富管理、互聯(lián)網(wǎng)證券、融資業(yè)務(wù)、投資咨詢、風(fēng)險(xiǎn)管理六方面業(yè)務(wù)的發(fā)展創(chuàng)新進(jìn)行研討。

而券商創(chuàng)新大會(huì)即將召開(kāi)已成為券商板塊逆市活躍最重要的催化劑。上周共有17只券商股實(shí)現(xiàn)上漲，國(guó)元證券上周累計(jì)漲幅居首，為8.08%，興業(yè)證券、山西證券位居第二、第三席，上周累計(jì)漲幅分別為5.57%和4.61%。

先知先覺(jué)的大單資金也于上周開(kāi)始潛入券商板塊，板塊整體上周累計(jì)凈流入資金46311.83萬(wàn)元，其中，共有13只個(gè)股實(shí)現(xiàn)資金凈流入，這13只個(gè)股累計(jì)吸金就達(dá)59619.43萬(wàn)元，具體來(lái)看，中信證券上周累計(jì)資金凈流入達(dá)24130.73萬(wàn)元，招商證券和光大證券上周累計(jì)資金凈流入也均超7000萬(wàn)元，分別為7934.15萬(wàn)元、7612.27萬(wàn)元，此外，國(guó)元證券(4292.22萬(wàn)元）、長(zhǎng)江證券(3165.62萬(wàn)元）、山西證券(2440.87萬(wàn)元）、興業(yè)證券(2414.09萬(wàn)元）、東吳證券(1713.25萬(wàn)元）、廣發(fā)證券(1684.00萬(wàn)元）、西南證券(1650.45萬(wàn)元）、海通證券(1328.39萬(wàn)元）等個(gè)股上周累計(jì)資金凈流入也較為顯著。

更為重要的是，日前，國(guó)務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱新“國(guó)九條”），業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，隨著政策利好逐步落實(shí)和推進(jìn)，有望引領(lǐng)A股市場(chǎng)的良好表現(xiàn)，并給證券行業(yè)帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。一方面打開(kāi)了證券公司的體制空間，提出“推動(dòng)混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展，完善現(xiàn)代企業(yè)制度和公司治理結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力”，“積極支持民營(yíng)資本進(jìn)入證券期貨服務(wù)業(yè)”，為探索證券公司的混合所有制提供了可能。另一方面，新“國(guó)九條”放開(kāi)了私募業(yè)務(wù)，把自主創(chuàng)設(shè)產(chǎn)品的權(quán)力還給了券商。

而從券商行業(yè)的業(yè)績(jī)情況中也能發(fā)現(xiàn)，在IPO暫停和大盤(pán)不景氣的情況下，國(guó)內(nèi)證券公司仍沒(méi)有停止飛速發(fā)展的步伐。證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的國(guó)內(nèi)115家券商2013年年度財(cái)務(wù)狀況數(shù)據(jù)顯示，115家證券公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1592.41億元，同比增長(zhǎng)23%。有104家券商實(shí)現(xiàn)盈利，占比達(dá)到90.4%。大中型券商對(duì)券商的整體業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較大。以上市券商為例，19家上市券商去年凈利潤(rùn)為192億元，占到全體券商利潤(rùn)的43.6%。

就后市行情的演變，分析人士表示，市場(chǎng)很可能將由下自上展開(kāi)，首先是個(gè)股帶動(dòng)板塊熱點(diǎn)，再由板塊熱點(diǎn)拉動(dòng)大盤(pán)，最后形成反彈共識(shí)。從能夠擔(dān)當(dāng)未來(lái)熱點(diǎn)板塊的品種看，券商板塊具備一定可能性，該板塊經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間整理，基本上具備了中級(jí)行情的要求。（證券日?qǐng)?bào)）