【政策】

昨日，國務院印發(fā)了《關于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》(簡稱新“國九條”)，對當前和今后較長一段時期促進資本市場健康發(fā)展進行頂層設計，作出統(tǒng)籌部署。分析認為，互聯(lián)網(wǎng)金融等三大板塊有望受益，相關個股或迎布局機會。

據(jù)證券時報消息，《若干意見》提出，要加快建設多渠道、廣覆蓋、嚴監(jiān)管、高效率的股權市場，規(guī)范發(fā)展債券市場，拓展期貨市場，著力優(yōu)化市場體系結(jié)構(gòu)、運行機制、基礎設施和外部環(huán)境，實現(xiàn)發(fā)行交易方式多樣、投融資工具豐富、風險管理功能完備、場內(nèi)場外和公募私募協(xié)調(diào)發(fā)展。到2020年，基本形成結(jié)構(gòu)合理、功能完善、規(guī)范透明、穩(wěn)健高效、開放包容的多層次資本市場體系。

在發(fā)展多層次股票市場方面，《若干意見》提出，要積極穩(wěn)妥推進股票發(fā)行注冊制改革。建立和完善以信息披露為中心的股票發(fā)行制度；加快多層次股權市場建設，壯大主板、中小企業(yè)板市場，加快創(chuàng)業(yè)板市場改革，增加證券交易所市場內(nèi)部層次，加快完善全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，將區(qū)域性股權市場納入多層次資本市場體系；提高上市公司質(zhì)量，鼓勵市場化并購重組；完善退市制度，建立健全市場化、多元化退市指標體系并嚴格執(zhí)行，支持上市公司根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略，在確保公眾投資者權益的前提下以吸收合并、股東收購、轉(zhuǎn)板等形式實施主動退市，對欺詐發(fā)行的上市公司實行強制退市，明確退市公司重新上市的標準和程序，逐步形成公司進退有序、市場轉(zhuǎn)板順暢的良性循環(huán)機制。

《若干意見》還指出，積極發(fā)展債券市場，強化債券市場信用約束，深化債券市場互聯(lián)互通，加強債券市場監(jiān)管協(xié)調(diào)；培育私募市場，建立健全私募發(fā)行制度，發(fā)展私募投資基金，完善扶持創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的政策體系，鼓勵和引導創(chuàng)業(yè)投資基金支持中小微企業(yè)；推進期貨市場建設，發(fā)展商品期貨市場，繼續(xù)推出大宗資源性產(chǎn)品期貨品種，發(fā)展商品期權、商品指數(shù)、碳排放權等交易工具，允許符合條件的機構(gòu)投資者以對沖風險為目的使用期貨衍生品工具，清理取消對企業(yè)運用風險管理工具的不必要限制；建設金融期貨市場，配合利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，適應資本市場風險管理需要，平穩(wěn)有序發(fā)展金融衍生產(chǎn)品。逐步豐富股指期貨、股指期權和股票期權品種，逐步發(fā)展國債期貨。

此外，《若干意見》要求，放寬業(yè)務準入，實施公開透明、進退有序的證券期貨業(yè)務牌照管理制度，研究證券公司、基金管理公司、期貨公司、證券投資咨詢公司等交叉持牌，支持符合條件的其他金融機構(gòu)在風險隔離基礎上申請證券期貨業(yè)務牌照；促進中介機構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展；壯大專業(yè)機構(gòu)投資者，支持全國社會保障基金積極參與資本市場投資，支持社會保險基金、企業(yè)年金、職業(yè)年金、商業(yè)保險資金、境外長期資金等機構(gòu)投資者資金逐步擴大資本市場投資范圍和規(guī)模，推動商業(yè)銀行、保險公司等設立基金管理公司，大力發(fā)展證券投資基金；引導證券期貨互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務有序發(fā)展，建立健全證券期貨互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務監(jiān)管規(guī)則，支持證券期貨服務業(yè)、各類資產(chǎn)管理機構(gòu)利用網(wǎng)絡信息技術創(chuàng)新產(chǎn)品、業(yè)務和交易方式，支持有條件的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)參與資本市場，促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，擴大資本市場服務的覆蓋面。

值得注意的是，《若干意見》提到了要完善資本市場稅收政策，按照宏觀調(diào)控政策和稅制改革的總體方向，統(tǒng)籌研究有利于進一步促進資本市場健康發(fā)展的稅收政策。健全跨部門監(jiān)管協(xié)作機制，加強中小投資者保護工作的協(xié)調(diào)合作。

　“新國九條”十大亮點

據(jù)人民網(wǎng)消息，“新國九條”十大亮點為：投資者保護、稅負、多層次資本市場、注冊制、穩(wěn)定市場、私募、期貨、券商牌照、開放、防風險等。

關鍵詞一：投資者保護

新國九條要求資本市場改革要處理好風險自擔與強化投資者保護的關系。加強投資者教育，引導投資者培育理性投資理念，自擔風險、自負盈虧，提高風險意識和自我保護能力。同時，健全投資者特別是中小投資者權益保護制度，保障投資者的知情權、參與權、求償權和監(jiān)督權，切實維護投資者合法權益。

在營造資本市場良好發(fā)展環(huán)境方面，新國九條要求，堅決保護投資者特別是中小投資者合法權益。完善公眾公司中小投資者投票和表決機制，優(yōu)化投資者回報機制，健全多元化糾紛解決和投資者損害賠償救濟機制。督促證券投資基金等機構(gòu)投資者參加上市公司業(yè)績發(fā)布會，代表公眾投資者行使權利。

關鍵詞二：稅負

新國九條提出，要按照宏觀調(diào)控政策和稅制改革的總體方向，統(tǒng)籌研究有利于進一步促進資本市場健康發(fā)展的稅收政策。

關鍵詞三：多層次資本市場

新國九條明確提出，到2020年，基本形成結(jié)構(gòu)合理、功能完善、規(guī)范透明、穩(wěn)健高效、開放包容的多層次資本市場體系。其中，將加快創(chuàng)業(yè)板市場改革，健全適合創(chuàng)新型、成長型企業(yè)發(fā)展的制度安排。

關鍵詞四：注冊制

新國九條要求積極穩(wěn)妥推進股票發(fā)行注冊制改革，建立和完善以信息披露為中心的股票發(fā)行制度。發(fā)行人是信息披露第一責任人，必須做到言行與信息披露的內(nèi)容一致。發(fā)行人、中介機構(gòu)對信息披露的真實性、準確性、完整性、充分性和及時性承擔法律責任。投資者自行判斷發(fā)行人的盈利能力和投資價值，自擔投資風險。逐步探索符合我國實際的股票發(fā)行條件、上市標準和審核方式。

關鍵詞五：穩(wěn)定市場

健全市場穩(wěn)定機制。資本市場穩(wěn)定關系經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定大局。各地區(qū)、各部門在出臺政策時要充分考慮資本市場的敏感性，做好新聞宣傳和輿論引導工作。完善市場交易機制，豐富市場風險管理工具。建立健全金融市場突發(fā)事件快速反應和處置機制。健全穩(wěn)定市場預期機制。

關鍵詞六：私募

對私募發(fā)行不設行政審批，允許各類發(fā)行主體在依法合規(guī)的基礎上，向累計不超過法律規(guī)定特定數(shù)量的投資者發(fā)行股票、債券、基金等產(chǎn)品。

新國九條同時提出，依法嚴厲打擊以私募為名的各類非法集資活動。

關鍵詞七：期貨

以提升產(chǎn)業(yè)服務能力和配合資源性產(chǎn)品價格形成機制改革為重點，繼續(xù)推出大宗資源性產(chǎn)品期貨品種，發(fā)展商品期權、商品指數(shù)、碳排放權等交易工具。允許符合條件的機構(gòu)投資者以對沖風險為目的使用期貨衍生品工具，清理取消對企業(yè)運用風險管理工具的不必要限制。

配合利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，適應資本市場風險管理需要，平穩(wěn)有序發(fā)展金融衍生產(chǎn)品。逐步豐富股指期貨、股指期權和股票期權品種。逐步發(fā)展國債期貨，進一步健全反映市場供求關系的國債收益率曲線。

關鍵詞八：券商牌照

實施公開透明、進退有序的證券期貨業(yè)務牌照管理制度，研究證券公司、基金管理公司、期貨公司、證券投資咨詢公司等交叉持牌，支持符合條件的其他金融機構(gòu)在風險隔離基礎上申請證券期貨業(yè)務牌照。積極支持民營資本進入證券期貨服務業(yè)。支持證券期貨經(jīng)營機構(gòu)與其他金融機構(gòu)在風險可控前提下以相互控股、參股的方式探索綜合經(jīng)營。

支持有條件的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)參與資本市場，促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，擴大資本市場服務的覆蓋面。

關鍵詞九：開放

穩(wěn)步開放境外個人直接投資境內(nèi)資本市場，有序推進境內(nèi)個人直接投資境外資本市場。

適時擴大外資參股或控股的境內(nèi)證券期貨經(jīng)營機構(gòu)的經(jīng)營范圍。鼓勵境內(nèi)證券期貨經(jīng)營機構(gòu)實施“走出去”戰(zhàn)略，增強國際競爭力。推動境內(nèi)外交易所市場的連接，研究推進境內(nèi)外基金互認和證券交易所產(chǎn)品互認。穩(wěn)步探索B股市場改革。

關鍵詞十：防風險

逐步建立覆蓋各類金融市場、機構(gòu)、產(chǎn)品、工具和交易結(jié)算行為的風險監(jiān)測監(jiān)控平臺。加強涵蓋資本市場、貨幣市場、信托理財?shù)阮I域的跨行業(yè)、跨市場、跨境風險監(jiān)管。