時隔三年之后，擁有黨報背景的傳媒集團借殼上市再度出現(xiàn)。

繼2011年借殼ST白貓上市的浙報傳媒（600633.SH）之后，2014年5月，杭報集團宣布借殼華智控股（000607,股吧）（000607.SZ）。這兩家同處杭州的傳媒巨頭之間，只隔著一條常年堵車的中河高架。

在他們身后，還有更多媒體公司正在列隊走向資本市場。

黨報背景

5月19日，停牌近8個月的華智控股披露的重組預(yù)案，杭報集團旗下的傳媒經(jīng)營類資產(chǎn)將整體上市，其定位為“以現(xiàn)代傳媒集群為核心平臺的城市生活服務(wù)商”。“根據(jù)中宣部等監(jiān)管部門對于報刊行業(yè)采編與經(jīng)營"兩分開"的特殊政策，采編類業(yè)務(wù)資產(chǎn)將不能納入上市公司，該重組僅涉及經(jīng)營類業(yè)務(wù)資產(chǎn)。”浙江大學(xué)傳媒與國際文化學(xué)院副教授汪凱稱，此前上市的浙報傳媒、粵傳媒（002181,股吧）也是如此。

不過，杭報集團承諾，自行業(yè)政策允許采編資產(chǎn)上市之日起24個月內(nèi)，杭報集團同意，經(jīng)國家有關(guān)部門批準（如有）后，無條件允許華智控股擇機通過現(xiàn)金或股權(quán)等方式收購本集團及下屬報社未進入上市范圍之內(nèi)的報刊采編業(yè)務(wù)資產(chǎn)。

方案顯示，其發(fā)行價為4.21元/股，發(fā)行約52320.18萬股，擬購買資產(chǎn)預(yù)估值為22億元。擬購買資產(chǎn)為杭報集團的傳媒經(jīng)營類資產(chǎn)，包括杭州都市快報控股、杭州日報傳媒、蕭山日報傳媒、城鄉(xiāng)導(dǎo)報傳媒、富陽日報傳媒、每日傳媒、杭州網(wǎng)絡(luò)傳媒、盛元印務(wù)、每日送電子商務(wù)的100%股權(quán)，以及都市周報傳媒80%股權(quán)、十九樓38.83%股權(quán)，合計11家公司股權(quán)。

汪凱透露：“都市快報與浙報旗下的錢江晚報，同為杭州影響力最大的都市報；十九樓網(wǎng)站是杭報大廈十九樓里一群人最先做起來的，故名曰"十九樓"，也是杭州最有影響力的網(wǎng)絡(luò)論壇之一。”記者了解到，此前十九樓還曾擬單獨上市。

不過，杭州媒體圈人士公認的是，雖然杭報集團旗下的媒體影響力不俗，但究其資本運營能力，似乎浙報傳媒更為占優(yōu)。

早在上市之前，浙報集團旗下的新干線傳媒投資基金便投資了多家公司并成功上市，積累了深厚的資本運作能力。隨后傳媒夢工場組建，浙報開始在TMT行業(yè)大舉投資，上市公司還從盛大手中收購邊鋒和浩方兩大游戲平臺，實現(xiàn)了跨越傳統(tǒng)媒體的經(jīng)營方式。

2013年報顯示，浙報傳媒實現(xiàn)凈利潤41165.83萬元，同比增長86%。其中廣告及網(wǎng)絡(luò)推廣業(yè)務(wù)占主營業(yè)務(wù)收入比例42.60%，在線游戲運營業(yè)務(wù)占比18.13%。杭報集團坦言，標(biāo)的資產(chǎn)目前的主要利潤來源還是來自與傳統(tǒng)報業(yè)相關(guān)的經(jīng)營活動，占比逾70%。2014-2016年，承諾利潤分別為 17537萬元、19528萬元、21512萬元。

正曙投資副總裁吳怡稱：“紙媒在發(fā)展前景不明的情況下，向全媒體進軍的動力更強，杭報上市之后應(yīng)該也會朝這方向努力。不過杭報此次只是解決了上市問題，接下來應(yīng)該啟動再融資，解決資金瓶頸，或能打開發(fā)展空間。”

近年來，傳媒文化產(chǎn)業(yè)方面的扶持政策陸續(xù)出臺。文化傳媒企業(yè)將迎來黃金發(fā)展期。

投中集團最新報告顯示，目前排隊IPO的文化傳媒企業(yè)總計30家（不含互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)），包括出版業(yè)的中國科技出版?zhèn)髅?/font>、南方出版?zhèn)髅剑?01999,股吧）、讀者出版集團，傳播與文化行業(yè)的江蘇廣電、知音傳媒等。

近日，上海確定推動傳統(tǒng)媒體與新媒體融合，推動上海電影集團、東方網(wǎng)籌備上市，推動百事通、東方明珠（600832,股吧）、新華傳媒（600825,股吧）等國有控股上市公司依托資本市場并購、重組。湖北日報也推進新媒體集團股份制改造，以實現(xiàn)今年登陸三板市場。

借殼契機

在大盤持續(xù)低迷、IPO發(fā)行怨聲載道之時，杭報集團通過借殼上市，已是占盡優(yōu)勢。

數(shù)年來，華智控股凈利潤都在幾千萬元徘徊，去年僅為1240萬元，同比驟降42%，今年一季度更是虧損1210.88萬元。

華智控股及控股股東華立集團均位于杭州，與杭報集團存在天然的交集。公司實際控制人汪力成亦是知名的老一輩浙商。

2008年，汪力成曾將旗下的開創(chuàng)國際（600097,股吧）（600097.SH）賣給上海遠洋漁業(yè)，目前華立集團還持有16.45%股權(quán)。轉(zhuǎn)讓華智控股權(quán)并增發(fā)完成后，公司總股本達10.11億股，杭報集團與都市快報社將分別持有47.77%、3.99%的股份，杭報集團將成為公司實際控制人，華立集團持股比例將稀釋至11.35%。

目前，汪力成通過旗下醫(yī)藥平臺，還控股昆明制藥（600422,股吧）、武漢健民（600976,股吧）兩上市公司。所以，殼資源對于汪力成而言卻是稀松平常，這也成為杭報得以借殼的契機。“目前僅是披露了預(yù)案，接下來還要召開第二次董事會會議，最終確定估值和發(fā)行規(guī)模。賣殼主要是大股東方面操作的，上市公司層面以執(zhí)行為主。”華智控股證券部人士對經(jīng)濟觀察報表示。

杭報集團內(nèi)部人士則稱，此次上市集團層面高度重視，一直在努力推動。但目前處于緘默期，不方便對外發(fā)布過多信息。

截至5月23日，浙報傳媒總市值151億元。同時，華智控股在經(jīng)過5個漲停后，按增發(fā)后總股本計算，總市值也只有69億元。“按我們的估算，杭報的總市值應(yīng)當(dāng)在浙報的三分之二左右。加上弱市資金更容易扎堆炒作重組股，傳媒文化產(chǎn)業(yè)又是近期熱點，可能會推動股價進一步走高。”上海一位資深TMT分析師說。

海通證券（600837,股吧）傳媒與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析師白洋表示，現(xiàn)階段最理想的標(biāo)的公司可能要市場份額很高、行業(yè)影響力牢固、戰(zhàn)略先進并不簡單依托于資金、有產(chǎn)業(yè)鏈的擴展和協(xié)同效應(yīng)、資本手段豐富，或行業(yè)地位特殊不可替代，總結(jié)下來，應(yīng)是盯準已建立領(lǐng)先壁壘的龍頭公司。