上交所6月4日發(fā)布提示公告，退市長油（600087）將于6月5日被摘牌，公司股票終止上市后將轉(zhuǎn)入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。長航油運(yùn)17年的上市之路畫上了句號，成為2012年新版退市制度實施后兩市首家被強(qiáng)制退市的上市公司，同時也是首家被強(qiáng)制退市的央企。

中投顧問咨詢顧問崔瑜接受中國證券報記者采訪時表示，長航油運(yùn)進(jìn)入股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)后的未來走向并不明朗，而且，由于巨額負(fù)債、多項訴訟和后續(xù)經(jīng)營情況不樂觀，公司將來重返A(chǔ)股之路將十分艱難。

中國人民大學(xué)金融與證券研究所副所長趙錫軍接受中國證券報記者采訪時表示，長航油運(yùn)作為央企首家退市股，對投資者充分理解退市風(fēng)險具有警示意義。應(yīng)該通過豐富退市判斷標(biāo)準(zhǔn)，引入交易量指標(biāo)、交易報價指標(biāo)等，并建立相關(guān)指標(biāo)信息披露制度，使退市真正實現(xiàn)常態(tài)化。

未來走向不明朗

在進(jìn)入30個交易日的退市整理期后，退市長油股價先是走出連續(xù)七個跌停板，隨后低探至0.68元處盤整，臨近終止上市的最后幾個交易日里其又上演最后瘋狂，5月29日漲幅高達(dá)6.67%，6月4日最后一個交易日，開盤股價即大幅跳水，尾盤再拉高，最終平收于0.83元。

長航油運(yùn)1997年6月在上交所掛牌上市，主要從事沿海及遠(yuǎn)洋原油及其制品的運(yùn)輸。由于頭頂央企光環(huán)，并受“國油國運(yùn)”政策支撐，公司業(yè)績曾非常輝煌。2008年，這家運(yùn)輸巨頭實現(xiàn)凈利潤5.96億元，業(yè)績較上一年大漲六成。

但是，近年來航運(yùn)市場特別是油運(yùn)市場持續(xù)低迷，長航油運(yùn)逆市擴(kuò)張運(yùn)力終導(dǎo)致業(yè)績連續(xù)四年大幅虧損，2013年更因計提46.53億元的資產(chǎn)減值損失巨虧59.22億元，不得不于2014年4月21日進(jìn)入退市整理期。

退市長油6月4日公告稱，公司股票將于6月5日停止上市，停止上市后將轉(zhuǎn)入股轉(zhuǎn)系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓。在退市整理期屆滿之日后的45個交易日內(nèi)，退市長油將于8月8日左右登陸新三板。

對于長航油運(yùn)進(jìn)入股轉(zhuǎn)交易系統(tǒng)后的未來走向，中投顧問咨詢顧問崔瑜接受中國證券報記者采訪時表示，這將與中外運(yùn)長航集團(tuán)對長航油運(yùn)的態(tài)度有較大關(guān)系。崔瑜說，“眼前中外運(yùn)長航集團(tuán)正在大刀闊斧進(jìn)行資源整合，其對長航油運(yùn)重新上市的重視程度恐怕不會太高。”

重返A(chǔ)股之路艱難

與長航油運(yùn)退市相伴的，還有公司巨額的負(fù)債以及多項訴訟。

據(jù)報道，長航油運(yùn)曾向國內(nèi)外19家銀行貸款12.8億美元，目前這部分貸款連本帶息已超過100億元。

退市長油6月4日公告，控股股東南京長江油運(yùn)公司所持有的公司18.64億股已被法院輪候凍結(jié)，凍結(jié)起始日為2014年6月3日，凍結(jié)期限為兩年。國家開發(fā)銀行提前訴訟要求退市長油、南京長江油運(yùn)公司歸還8400萬美元借款(約合5.11億元人民幣)、支付利息及罰息47.28萬美元，以及其他相關(guān)費(fèi)用。公司近期還收到8份民事裁定，農(nóng)行要求凍結(jié)公司價值7.134億元的財產(chǎn)并需提供擔(dān)保，民生銀行要求對公司1.675億元財產(chǎn)予以保全。

長航油運(yùn)未來能否重返A(chǔ)股市場，中投顧問咨詢顧問崔瑜認(rèn)為尚存在較大不確定性。

根據(jù)規(guī)定，滬市公司申請重新上市的一個重要條件就是：最近兩個會計年度經(jīng)審計的凈利潤均為正值且累計超過2000萬元。

有人士認(rèn)為，長航油運(yùn)在退市前期，已經(jīng)將不良資產(chǎn)提前預(yù)支，這代表公司退市后，將會輕裝上陣，為以后重返A(chǔ)股打下基礎(chǔ)。不過，崔瑜認(rèn)為，“退市后若公司的經(jīng)營狀況有所好轉(zhuǎn)，能夠滿足重新上市的相關(guān)規(guī)定便有機(jī)會返回A股市場。不過，相關(guān)法規(guī)有多條約束文件，一般退市的公司很難達(dá)到這些要求，即使能再次回歸A股，時間也可能在2016年以后。”

崔瑜表示，長航油運(yùn)未來重返A(chǔ)股市場主要障礙是：一方面，公司自身的運(yùn)營能力，公司已經(jīng)連續(xù)3年出現(xiàn)虧損，負(fù)債累累，如果公司內(nèi)部沒有出現(xiàn)全面調(diào)整，后續(xù)的經(jīng)營情況依然不容樂觀；另一方面，其母公司是否會對其有所“援助”也尚不確定。

而目前的巨額負(fù)債將對公司的發(fā)展帶來較大資金制約。崔瑜認(rèn)為，雖然未來兩年航運(yùn)業(yè)的復(fù)蘇跡象明顯，但是其他諸多航運(yùn)企業(yè)早已蓄勢待發(fā)，為迎接行業(yè)回暖做好充足準(zhǔn)備，反觀長航油運(yùn)正陷于債務(wù)泥沼之中，即使之后能夠搭行業(yè)回暖的“順風(fēng)車”，但終究會面臨后勁不足之困。