在德意志銀行退出參與黃金定盤價(jià)的隊(duì)伍之后，具備黃金定盤價(jià)權(quán)利的銀行就只剩下匯豐、加拿大豐業(yè)、法國興業(yè)以及巴克萊。

在這之后，世界各國諸多實(shí)力非常強(qiáng)勁的銀行卻遲遲未能接過接力棒。盡管國內(nèi)的工商銀行呼聲很高，但因考慮到“操縱”價(jià)格帶來的負(fù)面影響，陰謀論也鋪天蓋地出現(xiàn)在我們眼簾，故此消息不了了之。而前不久有報(bào)道稱因未能妥善處理自身和客戶之間的利益沖突，巴克萊銀行因再度涉嫌操縱黃金價(jià)格被罰款2600萬英鎊。

為什么要將“陰謀”和“操縱”這兩個(gè)詞再度從黃金市場(chǎng)的角度拋出進(jìn)行闡述呢？因?yàn)閾?jù)筆者了解，市場(chǎng)現(xiàn)在普遍認(rèn)為，當(dāng)投行與客戶成為對(duì)手方的時(shí)候，客戶往往就成了被玩弄的對(duì)象。可以確定的是，市場(chǎng)當(dāng)中的散戶與各類投機(jī)者不論是資金大小還是消息面的來源都遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及機(jī)構(gòu)，若市場(chǎng)當(dāng)中的投資者在操作黃金電子盤的過程當(dāng)中與整個(gè)機(jī)構(gòu)的操作思路背道而馳，風(fēng)險(xiǎn)則會(huì)被放大，特別是針對(duì)趨勢(shì)行情。那么投資者如何能夠跟上機(jī)構(gòu)操作的一些行為和思路呢？筆者認(rèn)為應(yīng)該注意以下幾點(diǎn)。

明確趨勢(shì)改變后市場(chǎng)上成交量的變化，及時(shí)預(yù)判未來走勢(shì)，價(jià)格的止盈止損根據(jù)本身資金情況提前做好，特別是當(dāng)金價(jià)較長時(shí)間在某個(gè)區(qū)間盤整時(shí)。先拿2011年9月份至2013年4月份金價(jià)的波動(dòng)來進(jìn)行分析，金價(jià)在1550-1800美元/盎司盤整了近1年半的時(shí)間未能形成突破向上，卻在4月15日當(dāng)天形成了近2.0%的跌幅。從表面上看，金價(jià)跌破1年半的盤整區(qū)間下沿1550美元/盎司，配合當(dāng)時(shí)基本面的熱門話題，美聯(lián)儲(chǔ)可能減少購債規(guī)模似乎是常理之中的事情。但仔細(xì)觀察當(dāng)日COMEX市場(chǎng)資金流向的變化，我們發(fā)現(xiàn)當(dāng)天存在幾百萬甚至上千萬手的黃金空單進(jìn)入。從技術(shù)角度而言，價(jià)格在連續(xù)下探某個(gè)支撐后的連續(xù)三次反彈，已經(jīng)讓諸多投資者誤認(rèn)為價(jià)格即將迎來新一輪的多頭趨勢(shì)，當(dāng)你的想法是這樣的時(shí)候，也就是機(jī)構(gòu)預(yù)謀或者“操縱”價(jià)格成功之時(shí)。但是如果我們提前針對(duì)這樣的行情做好了準(zhǔn)備，即便掉進(jìn)了陷阱，也能全身而退將虧損縮小。

筆者認(rèn)為，不論金價(jià)是在被操縱時(shí)突然出現(xiàn)異常的波動(dòng)還是機(jī)構(gòu)提前做的準(zhǔn)備，我們都可以從盤面中看出一些端倪。當(dāng)然，這需要建立在投資者對(duì)黃金市場(chǎng)存在較深較長時(shí)間的認(rèn)識(shí)。機(jī)構(gòu)或者大型基金在選擇點(diǎn)位長時(shí)間布局空單或者多單時(shí)，價(jià)格的波動(dòng)往往會(huì)提前被放大或者縮小。在基本面大環(huán)境持續(xù)對(duì)于金價(jià)形成支撐、促其上漲的情況下，大型基金公司或者機(jī)構(gòu)其實(shí)已經(jīng)每逢低點(diǎn)就分批增加了黃金的多頭權(quán)重。世界最大的黃金交易所上市基金（ETF）在2011年之前的表現(xiàn)就是佐證，反之就是類似于黃金跌破長期牛市區(qū)間1500美元和最近這次黃金在1270-1330美元盤整1個(gè)半月后形成下破的行情。

一直以來，參與期權(quán)銀行交易員都會(huì)在合約快要到期時(shí)通過操縱價(jià)格來保護(hù)自己的倉位，機(jī)構(gòu)采取提前布局或者其他一些交易手法來規(guī)避這樣的風(fēng)險(xiǎn)也已經(jīng)司空見慣。作為普通投資者的我們，就需要在了解以上幾點(diǎn)的情況下做出預(yù)判。所以分析行情不僅僅是看到眼前的波動(dòng)或者未來走勢(shì)的一些預(yù)測(cè)，我們必須將價(jià)格之所以會(huì)形成這樣走勢(shì)的原因搞清楚。“吃一塹長一智”，就算是馬后炮，也能為我們未來的操作積累寶貴的經(jīng)驗(yàn)。 （作者系高賽爾貴金屬分析師）