本報(bào)記者 王超

北半球即將到來(lái)的炎熱夏季，對(duì)黃金白銀來(lái)說(shuō)卻幾乎是寒冬。“現(xiàn)在幾乎找不到利好金銀的消息。”有研究人士表示，俄羅斯與烏克蘭之間的緊張局勢(shì)逐漸平靜，美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁，歐央行開(kāi)閘放水，美股節(jié)節(jié)創(chuàng)新高，這些都是利空金銀的因素。所以，金銀在失去上漲動(dòng)力的情況下承壓下行是必然的選擇。

此外，本周的一大焦點(diǎn)事件莫過(guò)于世界杯的開(kāi)幕。歷史上，股市都會(huì)陷入“世界杯魔咒”，即在世界杯召開(kāi)期間，股市出現(xiàn)下跌走勢(shì)。這或許是因?yàn)榻灰讍T們一心看球，無(wú)心交易，或是由于大量資金涌入博彩行業(yè)。至于這種魔咒是否會(huì)在“金市”應(yīng)驗(yàn)，業(yè)內(nèi)人士表示，還需拭目以待。畢竟，本周基本面較為清淡，除了日本央行將宣布最新的利率決議之外，幾乎無(wú)重大經(jīng)濟(jì)事件公布。

　機(jī)構(gòu)大舉減持多頭倉(cāng)位

據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月3日當(dāng)周，對(duì)沖基金和其他大型投機(jī)客大幅度減持紐約商品交易所（COMEX）黃金期貨凈多頭倉(cāng)位。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)周投機(jī)性?xún)舳囝^部位超過(guò)空頭59,151手。當(dāng)周凈多頭倉(cāng)位較之前一周減少1.42萬(wàn)手或19%。

業(yè)內(nèi)人士介紹，大戶持倉(cāng)量變化歷來(lái)是追蹤、研判期貨價(jià)格變化的重要指標(biāo)。對(duì)沖基金的持倉(cāng)變動(dòng)更是關(guān)注的重點(diǎn)。在國(guó)際期貨市場(chǎng)上，對(duì)沖基金最擅長(zhǎng)的手法就是“借勢(shì)造勢(shì)、共進(jìn)共退”。而此次它們大幅度減持黃金多頭倉(cāng)位，很可能基于中期內(nèi)黃金價(jià)格上漲無(wú)望這一判斷。

“商品期貨自誕生之日起，就與投機(jī)結(jié)下不解之緣。”業(yè)內(nèi)人士介紹，而基金在某種程度上可謂是“投機(jī)”的代名詞。縱觀國(guó)際商品期貨歷史，每一次暴漲暴跌都離不開(kāi)基金的呼風(fēng)喚雨和推波助瀾。

而對(duì)沖基金憑借其巨大的資金規(guī)模，在期貨市場(chǎng)上屢屢掀起滔天巨浪。而且，看準(zhǔn)之后，不達(dá)目標(biāo)決不罷休。據(jù)國(guó)際投行人士介紹，大型基金尤其是對(duì)沖基金入市前一般都有一個(gè)預(yù)期獲利目標(biāo)，按百分比計(jì)算獲利目標(biāo)至少在10%以上。以倫銅為例，基金介入后，獲利目標(biāo)一般為300美元－500美元/噸以上。為達(dá)到目標(biāo)，基金入市后一般不會(huì)輕易退出，持倉(cāng)時(shí)間較長(zhǎng)，少則3—4個(gè)月，長(zhǎng)則半年，甚至一年以上。

非農(nóng)數(shù)據(jù)殺傷力顯著

上周，黃金白銀市場(chǎng)最大的利空因素莫過(guò)于美國(guó)勞工部6月6日公布的數(shù)據(jù)。黃金通常被視為投資對(duì)沖工具，與股市和美元走勢(shì)存在負(fù)相關(guān)，但后二者均受到美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)提振。

美國(guó)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加21.7萬(wàn)人，預(yù)期為增加21.8萬(wàn)人，4月下修為增加28.2萬(wàn)人，初值為增加28.8萬(wàn)人。這樣的結(jié)果幾乎和預(yù)期是一模一樣。有投資人士表示，除非非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅差于預(yù)期，如低于15萬(wàn)人等，只有在這種情況下才會(huì)對(duì)金銀起到比較大的提振作用，21.7萬(wàn)人僅比預(yù)期少了0.1萬(wàn)人，但數(shù)據(jù)卻依然能體現(xiàn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)非常強(qiáng)勁，金銀走勢(shì)受非農(nóng)數(shù)據(jù)的影響也并不是很大，可謂是紋絲不動(dòng)。

良好的非農(nóng)數(shù)據(jù)進(jìn)而提升了美股表現(xiàn)。截至上周五收盤(pán)，道瓊斯指數(shù)報(bào)16923.77點(diǎn)，上漲87.66點(diǎn)，漲幅0.52%，標(biāo)普500指數(shù)報(bào)1949.42點(diǎn)，上漲8.96點(diǎn)，漲幅0.46%，納斯達(dá)克指數(shù)報(bào)4321.40點(diǎn)，上漲25.17點(diǎn)，漲幅0.59%。此外，標(biāo)普500指數(shù)和道指均以光頭光腳的大陽(yáng)線收盤(pán)，后市看漲意味非常的強(qiáng)烈，美股在走高的同時(shí)吸引了大量資金涌入股票市場(chǎng)，貴金屬市場(chǎng)在失去資金推動(dòng)的情況下上漲動(dòng)力則異常不足。

歐版QE助推美元上行

隨著歐元區(qū)進(jìn)入負(fù)利率時(shí)代，美元上行亦在所難免，這將進(jìn)一步增添黃金市場(chǎng)的反彈阻力。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)收緊貨幣政策，而歐洲央行則更偏向?qū)捤?。上周歐洲央行下調(diào)三大利率，將關(guān)鍵再融資利率從歷史低點(diǎn)的0.25%下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至0.1%、隔夜貸款利率從0.75%削減至0.345%、存款利率降至-0.1%，成為史上首家實(shí)施負(fù)利率存款的主要央行。在隨后的新聞發(fā)布會(huì)上，德拉吉表態(tài)歐洲央行正準(zhǔn)備實(shí)施歐版QE，包括新一輪4000億歐元的LTRO（長(zhǎng)期再融資操作）以及ABS（資產(chǎn)支持證券）購(gòu)買(mǎi)。

國(guó)信期貨分析師朱晨瑤表示，歐央行寬松對(duì)金價(jià)來(lái)說(shuō)是一個(gè)利空因素。從本質(zhì)上來(lái)看，歐元寬松將會(huì)成為常態(tài)，在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)都將對(duì)歐元造成利空影響，反彈很可能只是市場(chǎng)短期行為，中長(zhǎng)期來(lái)看，未來(lái)美元上行在所難免，這將打壓金價(jià)最終下滑。