當(dāng)前，權(quán)益類市場震蕩，投資機會較難把握，首次公開發(fā)行（IPO）重啟會給基金業(yè)怎樣的影響？又有哪些具備較強打新能力的基金產(chǎn)品可作為關(guān)注的重點？

國金證券金融產(chǎn)品研究中心分析師王聃聃在做客證券時報網(wǎng)財苑社區(qū)時指出，考慮當(dāng)前系統(tǒng)性風(fēng)險不大且反彈可期，基金組合建議在前期防御的基礎(chǔ)上適當(dāng)積極，但仍然有必要保留具有防御特征的產(chǎn)品。就IPO重啟帶來的打新機會而言，投資者可以關(guān)注混合型基金。

針對基金的組合配置問題，王聃聃認(rèn)為，當(dāng)前市場環(huán)境開始有所改善，宏觀經(jīng)濟增長趨勢雖未見確定性好轉(zhuǎn)，但在政策維穩(wěn)與托底的背景下失速風(fēng)險較小，且不排除微刺激政策效果接下來會逐步釋放。此外，IPO節(jié)奏確定，擴容帶來的悲觀情緒得到一定程度的緩解。王聃聃表示，對后期市場持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，但在期待短期反彈的同時，也需要關(guān)注銀行季節(jié)性流動性趨緊、經(jīng)濟數(shù)據(jù)反復(fù)波動再度陷入悲觀的風(fēng)險，而且投資者信心的恢復(fù)也并非一蹴而就。

落實到基金投資上，考慮當(dāng)前系統(tǒng)性風(fēng)險不大且反彈可期，王聃聃建議基金組合在前期防御的基礎(chǔ)上可適當(dāng)積極，在保留穩(wěn)健配置的同時，可提升權(quán)益類資產(chǎn)的實際倉位，從品種上可重點增配投資風(fēng)格相對積極的成長型基金。首先，在反彈空間仍有制約的背景下，保留具有防御特征的產(chǎn)品仍然必要，包括低估值的價值型基金、穩(wěn)健特征的成長風(fēng)格基金；其次，增配投資風(fēng)格積極的產(chǎn)品以增強組合的進(jìn)攻性，尤其是風(fēng)險釋放后積極成長型基金重倉股具備超跌反彈的機會；最后，投資靈活度高的品種或者主題策略基金，仍可作為組合配置的一部分。

IPO重啟將會帶來打新機會，投資者應(yīng)該關(guān)注哪些具備較強打新能力的產(chǎn)品呢？王聃聃表示，由于證監(jiān)會規(guī)范債券型基金不能參與新股網(wǎng)下申購，與此同時規(guī)定網(wǎng)下配售的股票中至少40%應(yīng)優(yōu)先向公募基金和社?；鹋涫郏虼私璧阑旌闲突饏⑴c打新更值得關(guān)注?；旌闲突饛馁Y產(chǎn)配置角度以及政策規(guī)范角度而言，均具備較明顯的優(yōu)勢。

截至5月9日，今年共有346只基金在網(wǎng)下配售中獲得新股，混合型基金在中簽次數(shù)和獲配總金額上相對其他類型基金而言具備優(yōu)勢。王聃聃認(rèn)為，以絕對收益為目標(biāo)且股票倉位設(shè)置更加靈活的產(chǎn)品，通過打新增厚收益更具備明顯意義。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，國聯(lián)安安心、天弘安康養(yǎng)老、中歐成長優(yōu)選等基金在今年以來的獲配次數(shù)和獲配資金上優(yōu)勢明顯，顯示出較強的打新能力。

此外，近期微刺激政策推動市場概念性主題投資機會不斷涌現(xiàn)。對于捕捉主題投資給基金產(chǎn)品帶來的機會，王聃聃認(rèn)為，近期以絲綢之路建設(shè)、京津冀一體化、節(jié)能環(huán)保、信息安全、藍(lán)寶石概念為代表的主題投資活躍，政策之風(fēng)指引場內(nèi)資金的投資方向，在政策托底、中長期轉(zhuǎn)型和改革基調(diào)不變并逐步落地推進(jìn)的過程中，主題投資機會值得繼續(xù)關(guān)注。

但與此同時，投資機會的持續(xù)性較差也是當(dāng)前市場行情的主要特點。在基金產(chǎn)品選擇上，投資者可關(guān)注投資靈活度高的品種，以把握市場投資機會的切換。結(jié)合歷史數(shù)據(jù)來看，篩選具備較強選股能力的靈活型產(chǎn)品以及對目前熱點主題關(guān)注較多的產(chǎn)品如華安科技動力、寶盈核心優(yōu)勢、華安逆向策略、中郵新興產(chǎn)業(yè)、興全輕資產(chǎn)、新華優(yōu)選消費、銀華中小盤等均可保持關(guān)注。

（黃劍波 整理）

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