鳳凰財(cái)經(jīng)綜合訊 據(jù)香港文匯報(bào)報(bào)道，香港金融發(fā)展局發(fā)表有關(guān)香港首次公開招股機(jī)制的研究報(bào)告，表示為了要吸引更多海外公司來港招股上市，建議在對(duì)股東有適度保障的前提下，容許企業(yè)以不同法律架構(gòu)上市，以配合股權(quán)及管理形式革新，促使香港發(fā)展成特定行業(yè)的股票發(fā)行中心。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，香港金發(fā)局的建議，等如為已決定赴美的阿里巴巴重新回港上市鋪路。

香港金發(fā)局昨發(fā)表《定位香港為國(guó)際首選的首次公開招股中心》研究報(bào)告，其中最令市場(chǎng)矚目的是建議本港檢討“同股同權(quán)”制度。報(bào)告指在適當(dāng)保障投資者前提下，應(yīng)研究透過分隔市場(chǎng)，容許不同股權(quán)結(jié)構(gòu)、管理形式及法律架構(gòu)的企業(yè)在本港上市，以確保新股市場(chǎng)多元化，認(rèn)為這符合市場(chǎng)整體利益。有關(guān)建議有別于香港證監(jiān)會(huì)堅(jiān)持本港應(yīng)實(shí)行“同股同權(quán)”的立場(chǎng)，市場(chǎng)認(rèn)為金發(fā)局是次發(fā)聲，可能是為已決定赴美的阿里巴巴重新回港上市鋪路。阿里巴巴的“同股不同權(quán)”上市方式在港曾掀起廣泛討論。

強(qiáng)調(diào)非針對(duì)阿里股權(quán)架構(gòu)

香港金發(fā)局政策研究小組成員陳翊庭昨強(qiáng)調(diào)，報(bào)告并非針對(duì)阿里巴巴的同股不同權(quán)架構(gòu)問題，建議只是認(rèn)為上市條例應(yīng)該增加彈性，接納不同法律架構(gòu)的公司來港上市。她指，隨覑滬港通發(fā)展，相信會(huì)吸引更多海外公司來港上市，但本港目前僅有主板及創(chuàng)業(yè)板，應(yīng)考慮更仔細(xì)分類，例如按行業(yè)、法律架構(gòu)或風(fēng)險(xiǎn)分類亦是可行的做法。

香港金發(fā)局主席史美倫亦表示，明白今次的報(bào)告提及了一些議題，是需要從長(zhǎng)計(jì)議、集思廣益，才能迎刃而解，其他則涉及程序問題，則可望從速處理。她續(xù)指，即將推行的“滬港通”將為港股市場(chǎng)開拓新領(lǐng)域，因此香港有必要把握時(shí)機(jī)，進(jìn)一步強(qiáng)化首次公開招股市場(chǎng)。

港交所昨則回應(yīng)表示，歡迎金發(fā)局的研究報(bào)告，并留意到報(bào)告不但表揚(yáng)香港在新股上市方面取得的成績(jī)，亦就整體香港新股上市流程的若干地方，提出建議。港交所指，將聯(lián)同證監(jiān)會(huì)及金融同業(yè)在相關(guān)領(lǐng)域繼續(xù)緊密合作，推動(dòng)香港市場(chǎng)發(fā)展。

關(guān)注四成新股首日穿底

報(bào)告又關(guān)注，近年在港上市新股中，四成在上市首日便跌穿招股價(jià)，比率高于英美市場(chǎng)，而新股上市后首月的升幅平均僅8%，表現(xiàn)亦較英美差。報(bào)告指，部分原因可能是新股機(jī)制的效率及彈性較遜色，基礎(chǔ)投資者的股份禁售期安排，亦導(dǎo)致股價(jià)波動(dòng)。

報(bào)告另提及程序性議題，包括建議檢討整體香港新股上市流程，例如縮短新股由訂價(jià)到掛牌所需日數(shù)、進(jìn)一步改進(jìn)和完善交收周期和安排、增加回?fù)軝C(jī)制的彈性，以及對(duì)基礎(chǔ)投資者的規(guī)管，以減少在厘定發(fā)行價(jià)格時(shí)出現(xiàn)扭曲的情形。金發(fā)局報(bào)告認(rèn)為，本港的新股機(jī)制存在多項(xiàng)問題，或削弱海外企業(yè)來港上市的意欲。

回?fù)軝C(jī)制未必合海外企業(yè)

香港金發(fā)局又指，新股發(fā)售時(shí)最少一成須預(yù)留予零售投資者，并須因應(yīng)超購倍數(shù)，從配售部分將股份回?fù)?，但這只是回應(yīng)過去新股超購倍數(shù)太高問題。若一些業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，或者不適合散戶投資的企業(yè)，這些標(biāo)準(zhǔn)反而不能適切企業(yè)的情況，海外企業(yè)或偏向考慮轉(zhuǎn)到其他市場(chǎng)上市。企業(yè)上市前引入基礎(chǔ)投資者方面，訂價(jià)也未能充分反映市場(chǎng)力量。